美军部署后 JASSM-ER 库存降至 425 枚
Fazen Markets Research
AI-Enhanced Analysis
背景
据2026年4月4日的报道，美军已将大部分AGM-158B JASSM-ER库存部署以支持与伊朗相关的行动，剩余约425枚导弹（战前库存大约为2,300枚）（Fortune, Apr 4, 2026）。这一减少使全球可用库存降至冲突前水平的约18%，与战前持有量相比约短缺82%。JASSM-ER是一种低可观测、远程巡航导弹，洛克希德·马丁在资料中列示其延伸射程（常被引用约925公里），因此在战略上不同于某些亚音速传统系统（Lockheed Martin fact sheet, 2024）。JASSM-ER 的体型和隐身特性使其成为精确深远打击任务的优先资产，而当前的消耗实质性改变了美国在远程精确打击领域的兵力态势。
这些调动在战术层面有直接影响，并在中期引发工业方面的后果。在战术方面，指挥官在需要低可探测性与远程打击的深袭任务上可选手段更少；这种差距会影响目标选择、出勤计划以及盟友对美国精确弹药的依赖程度。在工业层面，库存下降引发了对产能节奏、补充交付前置时间以及在军种与外国伙伴之间可能的分配优先级的疑问。从战略角度看，此次部署表明美国愿意在地区危机中使用高端远程弹药，但同时也暴露出这些专用弹药在设计与制造环节中依赖有限设施的供应脆弱性。
最后，市场与政策影响相互交织。与导弹生产及更广泛航空电子与制导武器生态相关的国防股票，可能在收入方面面临下行风险，同时亦可能因加速下单以重建库存而出现上行机会。随着冲突升级的潜在性，能源及风险敏感资产的地缘政治风险溢价可能上升。因此，投资者与政策制定者应重新评估关于库存深度、应急弹性产能以及先进弹药工业动员时间表的假设。
数据深入分析
2026年4月4日报告的核心数字非常直观：战前库存约为2,300枚JASSM-ER，而当前全球可用量约为425枚（Fortune, Apr 4, 2026）。这相当于425/2,300 = 18.5%的剩余量，约有1,875枚导弹被用于当前行动。换言之，美国已将近五倍于剩余库存的数量投入战区，这突显了弹药态势的规模性变化。这些算术关系强调了弹药部署姿态的剧烈转变。
作为对比，JASSM-ER 以其低可观测外形与延伸射程（公开资料常引约925公里）为特征，这与诸如美国海军的战斧导弹（Tomahawk，BGM-109）等更老旧的巡航导弹相比，在不同变体和飞行剖面下，战斧的射程在1,600公里左右（依据具体变体与飞行配置）（Lockheed Martin；U.S. Navy fact sheets）。尽管某些配置的战斧在射程上更具优势，JASSM-ER 在面对防空系统时的生存能力使其更适合从诸如F-35和升级型F-15等较小、隐身化平台实施受控环境下的打击。因此，部署减少至约425枚可用JASSM-ER，影响了美国在多个战区同时执行低信号特征陆攻精确打击的能力。
生产与采购变量至关重要。公开可得的数据表明，近年来产能在逐步提升，但复杂弹药的前置时间——涵盖航空电子、弹头组装、隐身外形制造以及专用推进系统——并不短暂。补充数千枚并非一朝一夕之事；它涉及合同周期、零部件供应链与生产设施吞吐量。国防部预算文件与行业披露显示，产能爬升可能需要多个季度才能出现实质性扩张，现有积压订单可能将补充推迟至2027年及以后，除非出现紧急生产增产（DoD and contractor filings, 2024–2025）。
行业影响
洛克希德·马丁（Lockheed Martin，LMT）是JASSM系列的主要制造商，这使其收入前景与订单积压成为行业叙事的核心。库存的快速消耗通常会带来即时的订单流，但合同授予与交付之间存在执行滞后。对股票而言，这会产生两阶段效应：初期的作战压力可能压低短期情绪，而随着补充合同的签发，长期收入可见性会改善。航空电子、推进部件与专用复合材料等同行供应商（较小的分包商）将相应迎来订单激增，放大整个行业的产能节奏。
除了洛克希德之外，诸如RTX与诺思罗普·格鲁曼（Northrop Grumman，NOC）等国防一级承包商在传感器、导引头与与投放平台的整合方面发挥互补作用，因此任务需求变化也会间接影响这些公司的业务。例如，为替代性远程弹药进行平台级改装可能会改变一级承包商与分包商之间的采购优先级。市场可能重新定价对LMT及其供应商的预计订单积压，但营收确认的时间表可能滞后多个季度，从而带来潜在波动。
在盟友方面，依赖美方库存以获得高端打击能力的伙伴面临两种选择：接受更少的转移，或寻求替代采购路径。欧洲与印太地区的伙伴一直在扩充自身的精确打击库存，但他们对JASSM级武器的生产能力有限。这一动态可能加速合作采购对话或在集体防御框架下推动成本与压力分担安排。机构投资者应审视对具备灵活产
(Institutional investors should review exposure to contractors with flexible producti)
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