Hims & Hers新增八个合作伙伴以增强订阅福利计划

Hims & Hers Health Inc.于2026年5月28日宣布新增八个企业合作伙伴到其订阅福利计划中。此次扩展增强了其直面消费者的远程医疗会员的价值主张，该会员提供处方药和健康产品的访问。公司未披露与新合作伙伴关系相关的具体财务条款或会员费用。

背景 — [为什么现在重要]

远程医疗行业面临日益激烈的竞争和投资者对客户获取成本及长期盈利能力的审查。尽管Hims & Hers最近一个季度的收入同比增长47%，但仍报告净亏损1280万美元。像这样的项目扩展是对这些压力的战略响应，旨在增加订阅者的粘性并减少流失。

上一次类似的项目扩展发生在2025年第三季度，当时公司新增五个合作伙伴，随后订阅者留存率环比改善3%。这一举措与市场上更广泛的趋势相一致，即基于订阅的服务捆绑附加福利，以抵御客户流失。当前持续的高利率宏观环境增加了资本成本，使得高效增长和盈利能力对Hims & Hers这样的成长阶段公司变得至关重要。

数据 — [数字显示了什么]

Hims & Hers在最近报告的季度结束时约有185万订阅者，这是这家市值32亿美元公司的关键指标。每用户平均收入（ARPU）为每年255美元。公司股票HIMS在公告日收于21.40美元，年初至今下跌22%。

这一表现与更广泛的健康护理选择行业SPDR基金（XLV）形成鲜明对比，后者年初至今上涨5%。新合作伙伴关系旨在改善关键指标；例如，2025年之前的合作伙伴增加后，流失率从5.1%降至4.9%。公司的毛利率保持在83%，突显了其远程医疗模式的效率，尽管营销费用占收入的42%。

指标	扩展前	扩展后（预测）
订阅者流失率	4.9%	<4.7%
ARPU	$255	$260+

分析 — [这对市场/行业/股票意味着什么]

直接受益者是HIMS本身，因为该计划如果能明显改善留存率和终身价值，则可能支持其重新评级。合作生态系统中的公司，特别是那些在健康、健身和互补医疗服务领域的公司，可能会看到来自Hims & Hers策划受众的用户获取增加。这一事件强调了远程医疗对传统实体药房和诊所模式构成的竞争威胁，后者难以轻易复制数字原生的订阅捆绑。

一个重要的反对论点是，新增八个合作伙伴的财务影响尚未量化，如果没有定价能力，可能对整体财务状况无关紧要。该计划也可能增加运营复杂性，而没有相应的收入提升。流动数据表明，HIMS的空头利率仍然高达18%，这表明市场的一部分对其盈利能力的前景持怀疑态度。多头头寸主要由以增长为导向的基金持有，这些基金押注于在数字医疗领域的市场份额持续增长。

前景 — [接下来要关注什么]

公司下一次财报定于2026年7月底发布，将提供该计划有效性的首次定量评估。HIMS股票的关键关注水平包括20.50美元的技术支撑位，该水平在今年已保持三次，以及接近其50日移动平均线的23.10美元的阻力位。跌破支撑可能意味着重新测试52周低点18.75美元。

投资者应关注公司对第三季度订阅者增长的指导以及对其全年调整后EBITDA预测的任何修订，之前的预测为1.45亿美元。更广泛的远程医疗监管环境仍然是一个催化剂，任何对数字处方规则的变化都可能对商业模式产生重大影响。

常见问题解答

Hims & Hers的订阅计划包括什么？

订阅计划为会员提供治疗勃起功能障碍和脱发等疾病的处方治疗，以及非处方健康产品。新合作伙伴的福利可能包括在心理健康应用、健身平台、营养补充品和健康内容等相关类别中提供折扣或优先访问，从而增强核心医疗服务。

这对Teladoc的竞争格局有何影响？

这一举措增加了对Teladoc Health (TDOC)的竞争压力，后者在B2B领域有更广泛的关注，但也在消费者远程医疗中竞争。Hims & Hers通过策划的会员中心模型而非按咨询收费结构来区分自己。成功的留存改善可能迫使Teladoc在其自身的消费者订阅捆绑上投入更多，可能会对其利润率造成压力。

Hims & Hers是一家盈利公司吗？

Hims & Hers在GAAP净收入基础上尚未盈利，报告季度亏损1280万美元。然而，它的调整后EBITDA为正，表明其核心业务在未计入基于股票的补偿和其他非现金支出之前能够产生现金。实现全面盈利的路径取决于收入增长速度快于营销和运营费用。

结论

Hims & Hers的合作伙伴扩展旨在应对高成本客户获取环境中的订阅者留存问题。

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