比特币ETF连续第三天吸金5.32亿美元

导语

美国现货比特币 ETF 在 2026 年 5 月 4 日（周一）录得净流入 5.32 亿美元，延续了连续第三个交易日的正向需求趋势，数据由 The Block 编制并于 2026 年 5 月 5 日发布。流入主要集中于规模最大的产品，以 BlackRock 的 iShares Bitcoin Trust（IBIT）和 Fidelity 的 FBTC 为首，这些大型产品在募集资产和日净申购方面持续领先小型参与者。自美国证券交易委员会（SEC）于 2024 年 1 月 10 日批准现货比特币 ETF（SEC 命令日期为 2024-01-10）以来，这一结构性变化允许传统资产管理公司通过受监管的 ETF 结构为客户提供直接的比特币敞口。对于关注流动性和托管趋势的机构配置者而言，重复出现的净流入模式表明客户需求并非纯粹偶发性，而是通过受监管产品正在形成一个持续的资本流入通道。

背景

推动市场关注的直接数据点是周一报告的 5.32 亿美元流入（The Block，2026 年 5 月 5 日）。这些资金流延续了短期趋势：截至 5 月 4 日，已连续三个交易日出现净正向申购。此一序列的重要性因流入的集中性而被放大：BlackRock 和 Fidelity 被确定为周一购买的主要接收方，巩固了自 2024 年 1 月批准后它们的先发优势。自推出以来，BlackRock 和 Fidelity 在净募集规模上持续位列前茅，这一动态影响了以 ETF 形式交易的比特币敞口的二级市场流动性与定价。

更广泛的市场背景也很重要。ETF 流动发生在多个司法辖区监管明确性逐步演进、链上活动与衍生品持仓波动，以及间歇性推动对非主权价值储存叙事需求的宏观波动的背景下。从时间线来看，SEC 于 2024 年 1 月 10 日的批准将大部分潜在需求从离岸或场外（OTC）通道转化为透明的交易所交易流，使投资者胃口的读数更为清晰。目前的流入连续性是机构交易台用于监测持续配置行为（而非一次性战术性买入）的高频信号之一。

对交易者和市场结构分析师而言，资金向最大产品的集中意味着对买卖差价、申购/赎回活动及现货托管余额的影响。大量资金涌入 IBIT 和 FBTC 可使这些 ETF 的买卖差价相较于规模较小的同类产品收窄，同时也会增加受监管托管机构持有的比特币占比。这些效应会反馈到衍生品定价——融资利率、基差与期货曲线陡峭度——因此值得宏观交易台与主经纪行关注。

数据深挖

头条的 5.32 亿美元数字源自 The Block 于 2026 年 5 月 5 日的报道，指周一（5 月 4 日）的资金流入。该单日流入延续了为期三天的连涨；尽管每日总额存在变化，但这种持续性更像是反复出现的需求而非单一大额区块交易。交易所与托管机构发布的日内申购/赎回数据通常存在滞后，但通过净份额发行与资产净值（NAV）调整可以观察到流入二级市场的动向。跟踪 T+1 托管机构报告的分析师在类似历史流入事件后，常见到主要基金托管余额的相应增加，这表明这些 ETF 申购通常被授权参与者用于购买现货比特币。

对比来看，周一流入的分布凸显了既有资产管理者的主导地位。BlackRock 的 IBIT 和 Fidelity 的 FBTC 自推出以来一直是持续的大额接收方；The Block 在 2026 年 5 月 5 日的报道中特别点名这两家。虽然小型发行人也会获得偶发性需求，但机构配置往往偏好容量、运营稳健性和托管安排等由既有大行所能提供的条件，这也是为何市场份额集中度是一个重要指标。对于评估市场参与广度的投资组合经理而言，资金流向头部发行人相对于长尾专业发行人的份额，可以洞察在压力情形下可能出现的容量约束与流动性不对称。

未来数周值得追踪的具体数据点包括：

1) The Block 与 ETF 发起方公布的每日净流入/净流出；

2) 主要托管机构在月度报表中披露的托管余额变动；

3) 可在 CME 等交易场所观察到的期货-现货基差动态。这些指标共同帮助判断 ETF 购买是否对自然市场需求构成增量，或只是从其他比特币敞口工具（例如 Grayscale 的 GBTC（代码 GBTC）或离岸信托）进行再配置。

行业影响

在产品层面，现货比特币 ETF 的持续流入强化了大型受监管资产管理机构的竞争优势，这些机构能够整合托管、合规与分销能力。对于较小的发行人与利基策略而言，这增加了它们通过费用结构、代币化特性或与挖矿经济学或衍生品覆盖相关的主动策略来差异化的压力。BlackRock 与 Fidelity 的分销主导地位意味着经纪商、财富平台与机构销售台等中介关系将把未来相当一部分流入导向这些既有平台。

对于更广泛的加密生态系统，重复出现的 ETF 流入有两个主要影响。首先，它们为此前在场外交易台、离岸信托或期货合约中持有的资金提供了一个受监管的入场通道，可能改善现货交易场所的价格发现。其次，它们将基础比特币持仓集中在受监管托管机构内，这可以减少对手方碎片化，但也会增加传统托管服务提供商与加密市场之间的系统性联动。