El Pollo Loco 2026 年第一季营收增长 7%，利润率承压

导语段

El Pollo Loco 报告了一个喜忧参半的 2026 年第一季度：合并营收较去年同期增长 7%，达到 2.144 亿美元，而调整后 EBITDA 利润率收缩至 12.5%，较去年同期下降 150 个基点（El Pollo Loco 2026 年第一季度财报电话会议记录，2026 年 5 月 8 日，雅虎财经）。业绩反映出客流恢复和国内同店销售增长 3.5%，但被居高不下的商品和人工成本抵消，压缩了运营利润率。管理层重申通过新店开业推动增长，但下调了近期利润率指引，并提示通胀压力将在 2026 年下半年持续。快速休闲鸡肉细分市场的投资者和运营者应将这些数据与 Chipotle 及堪萨斯城等同行一并解读，因为 LOCO 的运营节奏与高增长型及以价值为导向的同行存在分歧。下文来源直接摘自公司电话会议记录和公开文件；有关明细请参见原始会议记录（来源：雅虎财经，2026 年 5 月 8 日）。

背景

El Pollo Loco 的第一季度业绩发生在公司于 2025 年着重扩展加盟门店与数字订餐渠道之后，旨在利用更高利润率的加盟收入来源。2026 年第一季度 2.144 亿美元的营收较 2025 年第一季度增长 7%，主要来自年内净新增约 12 家门店以及国内同店销售增长 3.5%（El Pollo Loco 2026 年第一季度财报电话会议记录，2026 年 5 月 8 日）。这一增长率落后于诸如 Chipotle（CMG）等快休闲同业——后者在最近一个季度报告了约 12% 的营收增长——但优于那些客流仍持平或下滑的小型区域连锁。作为参考，截至 2026 年 4 月，美国休闲餐饮指数的平均同店销售年初至今增长 4.1%，使得 LOCO 的表现略优于连锁企业中位数，但落后于行业最佳品牌。

公司还强调了若干运营举措——菜单优化、排班优化和有针对性的市场营销——以将增量客流转化为票价（客单价）增长。管理层指出蛋白类和食用油采购成本上升，称鸡饲料和植物油通胀使本季度商品销售成本大约增加了 90–120 个基点（El Pollo Loco 2026 年第一季度财报电话会议记录，2026 年 5 月 8 日）。人工工资通胀仍是明显的利润率逆风：公司直营门店的平均小时工资在 2026 年第一季度同比上升约 4.0%。商品与人工双重压力是缺乏国家级采购规模的中小型运营商面临的结构性主题。

在战略上，LOCO 继续向混合模式转型，加盟管线加速；季度末加盟门店占系统总门店比例达到 48%，高于一年前的 44%。加盟模式提升了资本效率——减少公司资本支出需求——并且若加盟商的单位经济性保持吸引力，长期可提升合并利润率。然而，近期公司直营店的利润率表现决定了总体运营结果，公司明确表示预期公司直营门店的利润率将在商品成本恢复正常之前保持压缩（El Pollo Loco 2026 年第一季度财报电话会议记录，2026 年 5 月 8 日）。

数据深度解析

营收与同店销售：第一季度营收 2.144 亿美元（2026 年 5 月 8 日，雅虎财经）中，国内同店销售增长 3.5%，其中客流贡献约 1.2 个百分点，票价（客单价）与品类结构贡献约 2.3 个百分点。该分解表明 LOCO 仍在提取定价能力，但增速不足以完全抵消成本通胀。对比而言，Chipotle 在其可比季度中通过客流恢复实现了平均票价增长约 5.5%，并实现净新增门店同比增长约 5%，凸显 LOCO 在顶线动能上的较温和表现。

盈利能力指标：调整后 EBITDA 利润率由去年同期的 14.0% 收缩至本季度的 12.5%，下降 150 个基点（El Pollo Loco 2026 年第一季度财报电话会议记录，2026 年 5 月 8 日）。管理层将约 90–120 个基点的利润率下滑归因于商品成本上升，另有约 40–60 个基点归因于人工工资通胀及与新店开业相关的更高租赁/占用成本。本季度净收入为 1,020 万美元，对应 GAAP 每股收益 0.16 美元——管理层指出该数字受到与加盟相关的一次性交易与重组费用的影响。

资产负债表与资本分配：公司季度末持有现金 6,500 万美元，净负债为 1.2 亿美元，管理层称该杠杆水平与持续的加盟主导扩张相兼容（El Pollo Loco 2026 年第一季度财报电话会议记录，2026 年 5 月 8 日）。2026 财年资本支出指引收窄至 4,000–5,000 万美元，预期净开店数为 30–35 家（加盟与直营合并计）。由于股权奖励与转换，稀释股本数量略有上升；公司重申全年调整后每股收益指引为 0.68–0.74 美元，在利润率未恢复的情况下暗示近期上行空间有限。

行业影响

LOCO 的季度业绩突显了两个全行业主题：碎片化的快休闲概念与具有规模优势的运营商之间的分化，以及通胀向消费者传导的持久性。具备显著规模的连锁通过会员驱动的票价与全国性供应协议在一定程度上吸收了成本压力，而像 LOCO 这样的中等规模玩家在利润率上更为敏感。与同行相比，LOCO 的 7% 营收增长落后于 Chipotle 及部分区域玩家，但优于资本不足的独立门店和仍报告同店销售持平或负增长的小型快餐连锁。

加盟势头是行业内的关键分化因素。LOCO 将加盟门店比例提升至 48%，相比行业领先者超过 60% 的加盟占比，表明 LOCO 仍有

来源：El Pollo Loco 2026 年第一季度财报电话会议记录，2026 年 5 月 8 日；雅虎财经，2026 年 5 月 8 日。