CoinList推出Passage平台，瞄准万亿美元级代币化资产市场

加密项目启动平台CoinList于2026年5月14日宣布推出其新的代币化资产分发平台Passage。该平台标志着公司战略性地拓展业务，超越了其历史上专注于早期代币销售的模式。此举是在通过代币销售进行的募资从2021年周期高峰下降超过90%的背景下进行的，这促使成熟平台在更具持久性的市场领域寻求新的收入来源。

CoinList的新平台Passage是什么？

Passage是一个旨在发行和分发代币化资产的平台，特别针对那些代表链下价值所有权的资产。与CoinList传统上专注于新区块链协议原生加密代币的产品不同，Passage旨在处理在区块链上注册的证券及其他金融工具。该平台旨在为项目和资产发行方提供一个合规框架，以触达全球投资者基础。

Passage的基础设施将管理代币化资产的整个生命周期。这包括投资者入驻、了解您的客户（KYC）和反洗钱（AML）检查、资质验证以及代币的技术分发。CoinList计划支持多种区块链标准，以确保通过该平台发行的资产具有广泛的互操作性。自成立以来，该公司已为超过800个加密项目提供了融资便利。

这项新服务将CoinList定位为传统金融与数字资产经济之间的桥梁。通过提供一个受监管级别的代币化途径，该公司可以吸引不同类别的发行方，包括房地产基金、私募股权公司和信贷经理，他们都希望利用区块链技术的效率和流动性优势。

CoinList为何从代币销售转型？

CoinList业务扩张背后的主要驱动力是加密募资市场的结构性转变。定义2017年和2021年市场周期的数百万美元首次代币发行（ICO）和首次交易所发行（IEO）时代已显著萎缩。在严重的市场低迷之后，日益严格的监管审查和投资者谨慎态度，已使对投机性早期项目代币的需求降温。

数据显示，募集到的资金大幅下降。虽然代币销售在2021年筹集了数百亿美元，但这一数字在随后的熊市中急剧下降。2026年第一季度，通过代币销售筹集的总资金不足5亿美元，仅为上一周期季度平均水平的一小部分。这种充满挑战的环境迫使依赖这些销售交易费用的平台必须使其商业模式多样化，否则将面临停滞的风险。

CoinList正在适应这一新现实，进入一个拥有更大总目标市场（TAM）的领域。此次转型并非放弃其核心业务，而是增加了一个新的、可能更稳定的收入垂直领域。它使公司能够利用其现有的品牌知名度和超过1000万的用户基础，同时进军新兴但潜力巨大的代币化证券市场。

Passage如何瞄准真实世界资产（RWA）代币化？

Passage旨在服务于快速增长的真实世界资产（RWA）领域。RWA指的是通过区块链上的数字代币表示的实物或传统金融资产，例如房地产、私募信贷或股票。这一过程为现实世界的价值储存创建了一个数字封装，从而实现了部分所有权和更便捷的转让。

代币化真实世界资产市场预计将成为数字资产行业的一个重要增长领域。波士顿咨询集团预测，到2030年，代币化非流动性资产市场可能达到16万亿美元。Passage为资产管理者提供了将传统资产转换为这些数字代币并分发给广大投资者的必要基础设施。

例如，房地产投资信托（REIT）可以使用Passage发行代表房地产投资组合份额的代币。这将使投资者在二级市场上买卖部分所有权比交易传统私募基金份额更容易。CoinList的平台旨在解决历史上限制该市场增长的合规和分发挑战。

代币化资产面临哪些监管障碍？

尽管潜力巨大，代币化资产市场仍面临相当大的监管不确定性，这对Passage等平台构成了关键风险。与许多原生加密代币不同，代表公司所有权或现金流债权的RWA几乎总是被归类为证券。这使得它们受到各地司法管辖区差异显著的复杂金融法规的约束。

使用Passage的发行方必须在他们提供代币的每个国家管理证券法。在美国，这意味着要遵守美国证券交易委员会（SEC）的规定，例如针对私募的Regulation D或针对小型公开发行的Regulation A+。在数十个国家确保合规的成本和复杂性可能会劝退一些潜在发行方。

代币本身作为充分所有权代表的法律地位仍在法庭上接受检验。缺乏明确的法律先例和标准化法规仍然是机构采纳代币化证券的最大单一障碍。CoinList在Passage上的成功将严重依赖于其提供强大合规框架的能力，以赋予发行方和投资者信心。

问：Passage是否会取代CoinList的代币销售平台？

答：Passage并非替代品，而是CoinList服务的扩展。公司预计将继续为其新的加密协议提供早期代币销售，同时运营其新的代币化资产平台。这种双重策略使CoinList能够同时服务于原生加密经济和新兴的代币化传统资产市场，为其超过1000万的用户基础提供多样化的产品。

问：哪些类型的资产可以通过Passage分发？

答：该平台旨在处理各种真实世界资产。例子包括私人公司的代币化股份（私募股权）、商业或住宅房地产的部分所有权、私募信贷基金的权益以及公司债券等代币化债务工具。本质上，任何具有可验证链下价值的资产，只要符合监管要求，都可能通过Passage进行代币化和分发。

总结

CoinList推出Passage是对代币销售市场降温的直接回应，也是对万亿美元级代币化资产未来的战略性押注。

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