Appian首席执行官警告补贴AI时代即将结束

Appian Corp.首席执行官Matt Calkins表示，重度补贴的大规模人工智能模型访问时代即将结束。这位高管于2026年5月30日发表了这一声明，标志着这一行业的重大转变，主要科技公司为吸引开发者而承担了巨额成本。这一变化威胁到众多基于廉价AI推理的初创企业的经济模型。预计这一转变将迫使人们重新评估基于AI的商业可行性。

背景 — [为什么现在重要]

自2021年广泛采用变换器模型以来，AI行业一直依赖于激进的补贴。像Microsoft Azure、Google Cloud和AWS这样的云计算巨头展开了长期的价格战，提供低于成本的AI推理以获取市场份额。这一策略类似于2010年代的科技土地争夺战，当时Uber和Lyft烧掉数十亿美元以建立主导地位。目前的AI补贴战争随着越来越强大且计算成本高昂的模型的推出而加剧。

Calkins警告的催化剂是下一代AI基础设施所需的不可持续资本支出。训练一个单一的前沿模型的成本现在超过10亿美元，推理成本随着用户采用的增加而线性上升。能源成本上升和GPU短缺加剧了供应商的财务压力。这些因素迫使战略从用户获取转向货币化，因为投资者要求盈利的路径。

数据 — [数字显示了什么]

主要提供商的AI推理成本已被抑制，估计低于盈亏平衡点的70-80%。Microsoft Azure的AI服务据报道以负利润运营，以与Google Cloud的TensorFlow Enterprise和AWS的Bedrock竞争。纯AI应用公司的总市值超过3000亿美元，这一估值在很大程度上基于低运营成本。

指标	补贴成本（估计）	预计补贴后成本（估计）
GPT-4级API调用	$0.06	$0.18-$0.30
图像生成（1024x1024）	$0.08	$0.20-$0.40

与传统软件相比，该行业的依赖性显而易见。云计算市场同比增长21%，但AI特定收入增长150%则得益于这些补贴。这一差异突显了潜在的财务压力。

分析 — [这对市场/行业/股票意味着什么]

补贴的结束将在科技领域创造明显的赢家和输家。超大规模云服务提供商[MSFT, GOOGL, AMZN]将从改善利润中受益，因为他们收回折扣，可能为其云业务的运营收入增加300-500个基点。拥有高效专有AI模型的企业软件公司，如[CRM]和[NOW]，可能会在总拥有成本上变得更具吸引力，从而获得竞争优势。

依赖于高频API调用的风险投资支持的AI初创公司面临最大的风险。依赖高频API调用作为核心产品的公司将看到客户获取成本飙升，单位经济学恶化。预计将会出现一波整合，类似于数字广告成本上升后直接面向消费者行业的洗牌。反对的观点是市场力量将推动模型效率的快速创新，从而减轻成本影响。目前的定位显示，机构投资者正在从未盈利的AI应用股票转向半导体制造商[NVDA, AMD]和云基础设施公司。

前景 — [接下来要关注什么]

关键催化剂将决定这一转变的速度。微软在2026年7月23日的下一次财报电话会议将受到关注，以获取有关Azure AI定价策略的评论。2027年5月的Google I/O可能会为其Gemini模型推出新的定价层，设定行业基准。主要AI初创公司的破产或收购将成为明确的市场信号。

分析师将监测云服务提供商的AI推理收入与计算成本的比率；持续超过1.0的变动将确认补贴回撤。对于AI初创公司来说，关键关注的水平是烧钱倍数。考虑到更高的API成本，超过2.0x的数字将表明严重困境。这一转变的时间框架现在以季度而非年为单位来衡量。

常见问题

AI补贴的结束对散户投资者意味着什么？

散户投资者应仔细审查以AI为重点的ETF和股票的盈利能力。那些强调用户增长而非货币化的公司可能面临严重的倍数压缩。这一转变有利于拥有多元化收入流和能够吸收更高内部AI成本的成熟科技公司。投资主题可能会从应用软件转向基础设施和半导体制造商。

这与移动应用补贴的结束相比如何？

2020年代初，苹果和谷歌逐步取消移动应用商店补贴和免费存储的做法提供了一个先例。这一转变迫使开发者优先考虑货币化，导致订阅模式和应用内广告的激增。AI补贴的撤回更为深远，因为推理成本是直接的可变支出，而相对固定的存储成本使得对单位经济学的影响更为直接和严重。

除科技外，哪些行业可能受到AI成本上升的影响？

金融服务和医疗保健行业正在大量整合AI用于分析、客户服务和研究。更高的API成本可能会延迟数字转型项目的预期投资回报，影响[JPM]和[UNH]等公司的科技预算。相反，开发内部AI能力的行业可能会获得战略优势，可能会提高对专业AI人才和内部基础设施的需求。

结论

AI从补贴的用户获取工具转变为利润中心将重新定义科技行业的估值。

免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议。CFD交易具有高风险，可能导致资本损失。