币安通过 Predict.fun 在 App 推出预测市场

背景

币安于 2026 年 4 月 9 日通过与第三方提供商 Predict.fun 的整合，在其移动应用中引入了预测市场——此举同日由 Cointelegraph 报道。该功能承诺提供“免 gas”交易，这一术语意味着用户在执行交易时不会支付链上交易费用——这是许多面向散户的加密产品面临的用户摩擦点。初期报道引用的行业估值将全球预测市场机会估算为约 200 亿美元，使这一新产品处于一个利基但对寻求多元化手续费池和提升用户参与度的交易所具有战略意义的细分市场。这次推出使币安能够与诸如 Kalshi 和 Polymarket 等既有平台竞争，后者在过去三年中一直是监管和市场讨论的焦点。

此次推向市场的时机值得注意。币安此前一直优先考虑快速产品迭代和用户获取，尽管同时在多个司法辖区面临监管审查；在 App 内添加预测市场将这一策略扩展到基于事件的衍生品领域。Predict.fun 的整合似乎旨在降低摩擦：免 gas 执行预计将吸引对微小费用敏感的零售用户，以及那些更重视速度和用户体验而非链上结算可见性的用户。对于机构投资者和市场参与者来说，立即关心的问题是币安将如何管理交易对手、合规与市场完整性风险，以及该产品是否会在对事件合约有活跃监管限制的地区开放。

Cointelegraph 的报道以及币安与 Predict.fun 的公开声明都强调用户体验与规模，而非监管豁免。这样的表述重要，因为在过去三年中，预测市场这一垂直领域已分化为受监管的美国场外场所（例如 Kalshi，于 2023 年寻求美国商品期货交易委员会（CFTC）批准）和在不同法律与结算框架下运作的去中心化或场外方案。因此，市场参与者应将币安的部署视为一种战略性市场进入，而非已完成的监管解决方案：产品可用性、功能对等性与地域限制将决定这一举措对现有专业平台的颠覆性程度。

数据深度解析

有三项即时数据点定义了短期内围绕该产品的市场视角：约 200 亿美元的可寻址市场估值（来源：Cointelegraph）、2026 年 4 月 9 日的上线日期，以及竞争对手群体（Kalshi、Polymarket）。200 亿美元这一数字是行业估算而非正式市场市值；它反映了基于事件合约的汇总流动性与手续费潜力，应与日名义成交量显著更大的相邻成熟市场进行比较。因此投资者应将 200 亿美元视为机会规模的指示，而非币安的即时收入预测。

“免 gas”执行模型相较于纯链上预测平台改变了成本与延迟的动态。链上市场可能会在拥堵期间产生以太坊层的 gas 成本；通过将执行成本内部化或补贴交易，免 gas 模型改善了用户经济性，但将费用及结算风险转移到平台上。这种权衡通常表现为对最终结算机制的每笔交易透明度下降，并且如果链上结算被延迟或批量处理，可能带来更高的运营风险。对于像币安这样规模的交易所，这类运营成本是可管理的，但它们会将交易对手和流动性风险集中在中心化平台内部。

与 Kalshi 和 Polymarket 的比较动态具有参考价值。Kalshi 在 2023 年追求并获得了正式的监管接触，以在美国提供事件合约，为在受监管司法辖区中通过合规驱动增长建立了操作手册。Polymarket 则通过链上类 AMM 机制建立了其初始流动性，之后遭遇监管阻力，限制了美国参与者。币安的做法——在大型中心化应用内交付预测产品并实现免 gas 交易——实际上是一条平行路径，更侧重于全球覆盖和采用速度，而不是仅限于美国的合规优先扩张。对于市场规模与收入建模，分析师因此应按司法辖区、基于用户体验的采用情况以及币安选择内部化还是对冲合约敞口的程度对潜在收入进行分段。

行业影响

对于加密交易所而言，加入预测市场是一个合理的产品多元化策略，可以增加会话时长、用户留存和非交易类手续费收入。预测合约通常的期限比期权或期货短，如果体验具有游戏化特征，会驱动重复参与。机构流动性提供者可能会将这些合约与上市衍生品区别对待：其风险是事件特定且依赖模型，且当合约引用诸如选举结果或宏观数据发布等二元结果时，对冲更为复杂。捕获这类交易流的交易所因此必须决定是作为配对对手、运行集中限价簿，还是路由至外部流动性提供者。

对于像 Kalshi 这样的受监管市场既有者，币安的进入加剧了竞争压力，但并不自动取代在对事件合约有严格规定的司法辖区内的受监管场所。Kalshi 在 2023 年与 CFTC 的接触为境内事件合约提供了一定程度的合法性以及在监管监督下的机构参与渠道。然而，币安的全球布局可提供潜在的规模优势：如果即便只有一小部分币安用户基础采纳预测合约，绝对的交易名义额也可能迅速超越专业平台。该动态将在币安能够在无需