稳定币以7.2万亿美元交易量超越ACH

稳定币在公共区块链上的转账量在2026年2月达到7.2万亿美元，超越同期自动清算所（ACH）网络处理的6.8万亿美元，Cointelegraph 报道（2026年4月3日）。这0.4万亿美元的差额意味着当月稳定币的吞吐量比ACH高出5.9%，这一对比重新校准了机构参与者应如何看待支付通道和结算速度。按日均计算，7.2万亿美元分摊至28天约为每日2,571亿美元，而ACH约为每日2,429亿美元，既展示了表面上的平价，也表明了持续的日常活动。这些数据强调了高频流动性流向的结构性演进：以代币化美元计价的工具正与既有银行网络并行、规模化运行。

背景

2026年2月稳定币与ACH交易量的交叉，延续了多年增长的链上代币化美元活动趋势，这一增长由加密原生市场、去中心化金融（DeFi）及场外交易（OTC）结算推动。Cointelegraph 于2026年4月3日提供了直接的数据点：当月稳定币转账总额为7.2万亿美元，ACH为6.8万亿美元。尽管ACH在历史上负责美国银行系统内的工资发放、账单支付及商业转账，但稳定币流动则汇集了交易结算、套利、收益策略和跨境汇款的结算需求，兼顾零售与机构需求。更广泛的背景还包括算法化做市、跨交易所高频套利的增长，以及在传统银行通道较慢或成本更高的国际走廊中代币化美元使用的提升。

2025–2026 年的监管发展是推动交易量迁移的并列因素，而非简单的因果关系。2026年初，多法域对中心化稳定币的监管审查有所加强，但市场参与者通过多样化的托管安排、对中心化交易所加强客户识别（KYC）以及许可式和受监管的发行模式崛起等方式进行了适应。这些应对措施使链上稳定币在加密市场中仍然是日内结算的首选工具，即便政策框架趋紧。桥接法币通道与链上资产的机构界面，例如受监管托管人和加密市场的主要交易机构，已扩展执行能力，为大额转账降低摩擦。

从历史上看，像ACH这样的既有支付网络凭借规模和法律确定性在非现金结算领域长期占据主导地位。这一地位建立在信任、交易对手框架和与银行系统的整合之上。2月份的统计数据并不意味着ACH会立即过时，但它们确实表明了一种趋同：代币化美元提供了互补功能——近乎即时结算、可编程货币特性以及无需完全依赖对应银行体系即可实现的全球覆盖。对于机构投资者和财资运作团队而言，这是一个重新评估结算架构和应急计划的信号。

数据深度解析

Cointelegraph 于2026年4月3日报道的头条数据提供了三个可核验的数据点：2月稳定币转账总额为7.2万亿美元；同月ACH处理为6.8万亿美元；且基于28天的2月，分别的日均值约为稳定币每日2,571亿美元、ACH每日2,429亿美元。这些算术换算虽直接，却很重要：它们不仅显示了月末统计，还表明了机构交易台在日常流动性管理中所依赖的持续日均吞吐量。5.9%的差距对稳定币有利，相当于每日约142亿美元的超额流量，这对活跃做市商和日内净仓的主经纪商具有实质性意义。

交易量的集中程度很重要。链上稳定币转账可能包含高频环路，如集中交易所间套利、DeFi 平台内的抵押品调拨，以及通过链上结算的大额OTC结算腿。相比之下，ACH 的活动以低频且高信任的商业支付为主，通常与工资和发票挂钩。基础流动类型的差异改变了对汇总交易量“平价”的解读：一美元在区块链上移动，不一定等同于通过ACH移动的一美元，即便汇总数字趋同。详细的链上分析显示，稳定币吞吐量中有相当一部分为非托管或通过智能合约平台路由，这相较于ACH的银行清算环境带来了不同的操作与交易对手风险。

来源质量与方法论对解读至关重要。Cointelegraph 的文章将多个稳定币发行方和区块链的链上转账量进行汇总，并将该汇总与当月ACH网络总额进行比较。读者应注意，链上“交易量”通常计入代币移动，包括交易所内转账、合约层面的再平衡以及自动做市商（AMM）活动等，这些会产生比净经济转移更高的毛额交易量指标。相比之下，ACH 数据按已结算的银行账户美元计入。因此，任何跨通道比较都需要对重复计数以及代币的技术性移动与经济性转移进行谨慎归一化处理。

行业影响

直接的运营层面影响在于为大额日内流动提供便利的流动性提供者、托管机构与交易所。如果代币化美元持续性地与ACH交易量相匹配或超越它，这将促使中介机构加快将法币托管服务与链上结算引擎的整合。这可能降低跨境外汇对冲的结算成本，并推动新的企业财资工作流，结合银行存款与代币化美元流