加密卡月交易额达6亿美元，USDC份额上升

导语

加密卡市场已达到新的规模：The Block 2026年4月8日报道称，挂钩加密资产的支付卡月度交易额已攀升至6亿美元，既反映了商户接受度的扩大，也体现了用户交易量的增长。该里程碑不仅在绝对规模上值得关注，更在于组成结构——The Block 强调稳定币使用结构出现变化，美元硬币（USDC）在卡片流量中的份额相对于泰达币（USDT）有所上升。那些在购买时将链上余额转换为法币的支付结算通道，对稳定币构成愈发敏感，因为这会影响结算合作方的选择、对手方信用风险及监管暴露。对于机构投资者和支付网络而言，推动6亿美元这一数字背后的动态比头条数字本身更重要：用户人口统计、地域分布及托管安排将决定卡片交易量是短期增长还是可持续的新收入来源。本文整合了可得数据，比较关键指标，并概述对卡片发行方、交易所与稳定币发行者的影响。

Context

报道中的每月6亿美元交易额（The Block，2026年4月8日）是多年间交易所、金融科技公司与支付既有机构将加密余额整合到日常消费中的产品开发积累的结果。2020–2022年的早期产品大多使用与现货出售加密货币相挂钩的借记卡通道；随后迭代越来越依赖直接从卡上稳定币结算，以将滑点和外汇摩擦降到最低。The Block 的报道将当前阶段框定为产品演进的第二阶段：更广泛的商户接受、更成熟的卡处理合作方，以及交易所与钱包提供者更广的分发网络。这些结构性变化使用例从新奇消费转向更常规的支出，从而为月度交易额提供了更大的分母基础。

地域和用户构成决定卡片市场走向。历史上卡片使用集中于欧洲和拉丁美洲部分地区，那里的加密到卡的通道和本地商户接受度更易实现。具有高汇款流或外汇摩擦的支付通道——稳定币能提供更快转换的情形——往往显示出更高的人均单卡交易额。特定司法辖区的监管明确性（或缺乏明确性）也决定发行方是将交易路由至法币结算合作方还是在转换前保持链上结算；该路由选择会改变对手方暴露和收入获取结构。持卡人构成——活跃零售交易者与领取工资或有固定经常性支出的用户——将决定粘性与人均卡片支出水平。

监管背景日益重要。自2023年以来，美国和欧洲监管机构已示意将加强对稳定币储备做法与支付提供商合规性的审查；发行方与卡片处理方对该等审查的响应会实质性影响产品经济学。对于与加密卡发行方合作的机构对手方（银行与支付网络），风险评估不仅包括反洗钱/客户身份识别（AML/KYC）与制裁筛查，还包括接收代币化结算指令并与法币支付进行对账的运营准备度。对投资者而言，了解加密卡交易量是在受监管、银行中介的通道中增长，还是在对手方更集中且替代性通道中扩张，对评估风险调整后的机会至关重要。

Data Deep Dive

公开报道中最显著的单一数据点是 The Block 在2026年4月8日引用的每月6亿美元卡片交易额。要评估其可持续性，应按稳定币构成与发行方集中度将该头条数字分解。The Block 的报道指出，USDC 在卡片流中的份额相对于 USDT 有明显上升；尽管报道未在当时发布合并后的市场份额数字，但方向性趋势明确，并与优先构建 USDC 通道的发行方的轶事陈述一致。就更广泛的稳定币供应背景而言，CoinMarketCap 截至2024年6月30日的数据表明，USDT 市值约为835亿美元，而 USDC 约为462亿美元——这表明即便 USDT 在总供应上仍占优，USDC 可能在特定产品类别的交易使用中获得份额。

对比有助于将6亿美元规模置于语境中。按年化计算，6亿美元/月相当于每年72亿美元的卡片交易额，相对于全球卡网络仍然较小：Visa 与 Mastercard 在其主网每年合计结算数万亿美元的支付额。但增长率轨迹以及加密卡发行方通常通过点差、外汇和加密到法币转换来获利的更高交换费意味着，在小而专业的发行方或提供卡片服务的交易所中，在利基通道中获取增量份额仍具经济意义。与在2021–2023年早期推出期多数提供商每月常为数百万美元单数位的卡片交易额相比，6亿美元的数字显示出规模扩张的迹象。

来源质量与数据粒度很重要。The Block 的报道汇总了来自卡片发行方、处理方与支付分析公司的数据；然而，不同主体在报告标准上仍存在异质性——部分提供方报告已结算金额，而其他提供方报告授权金额或代币化支出。对投资者而言，这意味着分析工作必须对度量进行标准化（例如：销售时点的已结算法币价值 与 毛加密名义额）以建立可比的关键绩效指标（KPI）。我们建议赞助方与对手方披露结算时点、稳定币转换点以及发行方-对手方名单，以便进行充分的尽职调查。

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