预测市场成交额在2026年4月突破257亿美元

背景

预测市场的成交额在2026年4月飙升至257亿美元，该月度纪录由 The Block 于2026年4月29日报导。该增长主要由零售活动推动，报告指出加密渠道在新用户活动中贡献了近40%。这种以零售为主导的交易量与加密原生入金方式的结合，代表了新参与者进入预测市场以及资金在这些系统中流转速度的结构性变化。对于机构观察者而言，成交额的绝对规模与新用户入场构成，表明市场微观结构和流动性供给变化，比许多人预期的更快。

该报告数据发布之时，交易所和做市商正重新校准在薄弱事件市场中提供双向流动性的模型。预测市场在绝对规模上尚不足以取代现货或衍生品交易场所，但每月257亿美元的交易量已足以将其明确标示为机构关注的资金流来源，并可能对相关衍生品造成溢出效应。监管机构与托管方需要调和加密入金方式相较于法币通道在KYC/AML方面的暴露差异。The Block 的报道提供了一个快照；机构参与者应将该数字视为需要更深入运营与合规模检的一个数据点。

本文整合了 The Block（2026年4月29日）的重要指标，并就流动性、市场结构及对手方风险提出可观察到的含义。我们在数据集中进行了对比 —— 尤其是加密渠道占新用户活动近40%，而非加密通道占其余部分 —— 并考量这种分裂对托管、结算最终性与费用捕获的意义。我们在相关处参考了 相关资料 的市场结构材料，重点关注这些资金流如何在加密原生与传统交易场所之间重路由资本与交易策略。

数据深度解析

报告的核心数据点明确且可量化：月度成交额为257亿美元，以及近40%的新用户入场活动可归因于加密来源（The Block，2026年4月29日）。此处的“成交额”汇总了预测合约的名义投注额，应与撮合交易量区分；预测市场通常展示反映押注或头寸总和的总名义额，而非净化后的执行名义额。对市场分析师而言，拆解总额与净额对于评估实际流动性和在大额头寸平仓时可能产生的市场冲击至关重要。

在新用户中近40%的加密占比表明，加密通道是用户获取和快速入金的重要分发机制。相比之下，约60%的新用户活动来自非加密渠道——银行通道、法币入金或中心化中介流——说明预测市场在入场路径上仍呈二元化。这种二元化在订单薄上形成了异质性的对手方档案：通过加密入场的用户更可能使用原生钱包和去中心化对手方，而法币入场的用户可能依赖已做KYC的托管机构。

最后，时间序列维度很重要。The Block 对2026年4月的快照应与前几个月和季度数据对比，以判断其持续性或偶发性。即便4月的257亿美元创纪录，分析师仍需确定该数字是代表持续增长还是围绕特定宏观事件的集中活动。我们建议机构在推断趋势持久性之前，交叉核对钱包层面的资金流入、新账户注册以及来自协议分析工具的市场级指标。参见 相关资料 以了解如何将链上活动与链下关键绩效指标一并评估的方法。

行业影响

零售主导的高换手率为对收取吃单费用的平台及在预测结果基础上设计可变现衍生品的机构带来了近期营收机会。能将结算服务、托管、质押和流动性激励产品化的市场运营商，有望占据更大比例的总成交额。然而，由于大量交易来自零售且通过加密入场，费用弹性与用户流失率将不同于机构场所；将总成交额转化为可持续净收入取决于用户留存及附属服务的变现能力。

从交易所和托管机构的视角来看，大量通过加密入场的零售参与者带来了托管与结算问题。为预测市场对手方提供主要服务的机构，可能面临随着用户在链上与链下结算层之间转移头寸而增加的运营复杂性。新用户中近40%的加密占比将潜在的结算最终性风险集中在链上协议：智能合约漏洞、预言机故障或链分叉事件都可能瞬间影响权利的可执行性。

对流动性提供者和做市商而言，订单流特征正在改变。零售流通常比机构对冲流更具方向性且不可预测，这增加了被动流动性提供者的逆向选择风险。做市商可能需要更高的点差、更动态的库存限额或定制对冲工具，以在大量零售信息驱动的头寸需要对冲至与相关基础资产的中性风险时管理敞口。这些调整可能压缩实现的流动性并扩大终端用户的有效交易成本。

风险评估

当新用户入场利用具有不同治理与技术风险概况的多条通道时，操作风险上升。加密入场可以加速用户获取，但同时带来智能合约、预言机与对手方托管等，在法币中介流中较少显现的风险。