顶级存款证收益率首次达到4.0%，自美联储最后加息以来

Finance.yahoo.com 报道，2026年5月23日，最高全国可用的存款证收益率达到了4.0%的年百分比收益率（APY）。这一里程碑标志着自美联储暂停加息周期以来，领先的存款证提供商首次提供该利率。4.0% APY适用于12个月的产品，为零售和机构现金配置提供了明确的基准。

背景 — 为什么现在重要

上一次顶级存款证收益率触及4.0%是在2025年6月，当时美联储进行了最后一次25个基点的加息。那时，该收益率持续时间不长，在几周内回落到3.8%以下，因为市场预期即将降息。当前的宏观背景是10年期国债收益率稳定在4.2%左右，而联邦基金目标区间保持在4.75-5.00%。触发这一新高的变化是对降息预期的重新校准。2026年第一季度强于预期的就业和通胀数据将美联储放松周期的预计开始时间从2026年6月推迟到9月。这一重新定价迫使存款接受者在稳定资金方面更具竞争力，因为投资者将配置转向更长期的无风险资产。

数据 — 数字显示了什么

截至2026年5月23日，有四个离散数据点支撑了存款证市场。领先的4.0% APY来自一家直接在线银行，适用于12个月的存款证，最低存款为25,000美元。全国12个月存款证的平均收益率显著较低，为3.15%，差距为85个基点。同一家顶级收益机构的5年期存款证提供3.8% APY，显示出存款产品的收益率曲线倒挂，短期产品的收益率更高。1年期国债收益率，作为现金的主要竞争者，交易于4.05%，使得顶级存款证收益在税后基础上对许多投资者具有高度竞争力。一家地区银行的促销9个月存款证提供3.9%，而其标准12个月产品的收益率仅为2.9%。

在2026年3月，顶级12个月存款证收益率为3.65%。从3.65%上升到4.0%代表着两个月内增加了35个基点，超过了同一时期10年期国债的15个基点的涨幅。

分析 — 对市场/行业/股票的意义

存款证收益率的上升给拥有大型分支网络的传统消费银行的净利差带来了压力。像美国银行（BAC）和富国银行（WFC）这样的机构面临更高的融资成本，因为存款者寻求更好的回报，可能在下个季度压缩盈利2-4%。相反，像Ally Financial（ALLY）和SoFi Technologies（SOFI）这样的在线银行和金融科技公司则受益于其能够以有竞争力的利率吸引存款，而无需承担实体分支的开销，可能看到5-7%的资金流入增加。对此分析的一个关键风险是美联储突然转向鸽派，这可能导致这些高企的存款证利率迅速回落，并使近期的资金流动不稳定。目前的定位显示，机构现金管理者正在从货币市场基金中撤出，当前平均收益率为4.8%，转向更长期的存款证，以在预期的下降之前锁定收益。

前景 — 接下来要关注什么

两个具体的催化剂将决定4.0%存款证收益率的可持续性。2026年5月的核心PCE通胀报告，预计于6月27日发布，将指示美联储可能的路径。7月31日的FOMC会议声明和新闻发布会将为任何政策变化的时机提供关键指导。一个需要关注的关键水平是2年期国债收益率的4.25%。如果突破该阻力位，存款证收益率可能会推向4.15%。如果跌破4.0%，银行的竞争压力将减轻，顶级存款证收益率可能回落至3.8%。方向取决于通胀数据是否确认了通缩趋势或暗示持续的价格压力。

常见问题

4.0%的存款证利率对高收益储蓄账户有什么影响？

4.0% APY的领先存款证利率对高收益储蓄账户（HYSA）的收益率施加了立即的上行压力。目前顶级HYSA的利率在3.8%到4.1%之间，但这些是浮动利率。存款证利率提供了一个固定基准，促使HYSA提供商在下一个报表周期内将其浮动利率提高10-20个基点，以保留存款。对于储户而言，这缩小了流动性溢价的差距，使得存款证在不需要立即使用的紧急基金部分更具吸引力。

今天的最佳存款证利率与上一个利率周期的峰值相比如何？

当前的4.0% APY仍低于上一个主要利率周期的峰值，即2007年，当时顶级12个月存款证的利率短暂超过5.5%。然而，它明显高于2008年金融危机后的时代，当时利率在十多年内徘徊在1.0%以下。经过调整，考虑到今天约2.8%的核心通胀，4.0%存款证的实际收益率约为1.2%，这比2010-2021年期间主导的负实际收益率更具吸引力。

预计2026年存款证收益率会继续上升吗？

2026年存款证收益率进一步上升并不是基础情景。市场共识反映在联邦基金期货中，预计美联储将在2026年9月开始降息。这一预期通常对存款利率设定了上限。如果通胀数据意外向上，存款证收益率可能会再有一两次小幅上升，但更可能的路径是在当前水平稳定后，随着首次降息的定价，从2026年第四季度开始逐步下降。

结论

4.0%存款证收益率的再现标志着美联储政策转向的延迟，迫使各到期曲线现金配置策略重新评估。

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