阿里巴巴、百度被列入美国军事名单，百度ADR下跌11.65%

# 阿里巴巴、百度被列入美国军事名单，百度ADR下跌11.65%

美国国防部于2026年6月9日宣布，将阿里巴巴、百度、比亚迪等公司加入其在防务工业基础上运营的中国公司名单。该名单被称为1260H名单，禁止五角大楼与被列名实体直接签订采购合同。尽管这不是出口黑名单，但此举引发了美国上市股票的即时抛售。百度的美国存托凭证（ADRs）下跌11.65%，至119.10美元，而阿里巴巴的股票在今天的UTC上午交易时段下跌4.67%，至120.07美元，突显了投资者对日益升级的美中安全摩擦的敏感性。

背景 — 为什么现在这很重要

五角大楼名单更新的时机是其最具外交敏感性的元素。此举发生在特朗普与习近平在北京峰会后仅几周，以及双方联合宣布成立新的双边投资和贸易委员会。这种对比突显了美中关系中外交接触与国家安全要求之间的持续结构性紧张。2026年2月，曾有一份草案版本流出，显著排除了内存芯片制造商CXMT和YMTC。它们在最终版本中的恢复表明，华盛顿政策机构内的中国鹰派仍对此类指定的最终形态保持决定性影响，即使在高层外交接触期间。当前的宏观背景增加了另一层复杂性，全球股市谨慎评估利率和增长的轨迹。

数据 — 数字显示了什么

市场反应迅速且明显，尤其是对百度而言。该公司的ADRs在118.13美元和122.50美元之间交易，最后以119.10美元收盘，标志着本次交易下跌11.65%。阿里巴巴的股票也大幅下跌，损失了4.67%的价值，以120.07美元收盘，交易区间在119.62美元和122.36美元之间。这种表现明显与近期波动中相对强劲的科技行业形成鲜明对比。价格走势反映了对这些特定中国科技巨头的监管和地缘政治风险溢价的直接重新定价。1260H名单现在包含超过三十个实体，但包括面向消费者的互联网和电动车巨头，代表了超越传统防务承包商的显著扩展。

分析 — 这对市场/行业/股票意味着什么

1260H指定的直接财务影响有限，因为这并不构成制裁或阻止民用出口。关键的二次影响是对美国防务承包商施加间接采购限制。像洛克希德·马丁、雷神和诺斯罗普·格鲁曼等公司在商业级组件上依赖于被列名中国公司的供应链，现在面临合规难题和潜在的成本增加，因为它们寻求替代供应商。这造成了一个渐进的、但切实的供应链压力点。反对的观点是，阿里巴巴等公司从美国国防部合同中获得的实际收入微乎其微，使得此次抛售被视为过度反应。然而，市场定位表明，投资者正在逃避头条风险，机构资金流向国内美国科技供应商和具有更清晰地缘政治关系的公司，这在航空航天和国内半导体等行业的相对强劲中得以体现。

前景 — 接下来要关注什么

市场将密切关注两个直接催化剂。第一个是本月晚些时候采购禁令的正式实施，以及五角大楼对执行的任何澄清指导。第二个是新成立的美中联合投资和贸易委员会的计划会议，预计将在2026年7月底举行，这将作为外交渠道持久性的试金石。需要关注的关键技术水平包括百度的118.13美元会话低点，现在作为短期支撑，以及阿里巴巴在2026年第一季度低谷的115美元心理关口。突破这些水平可能会发出对当前监管体系下中国ADR可投资性进行更深层次重新评估的信号。进一步升级可能会使纯粹的美国防务和网络安全股票受益。

常见问题

五角大楼的名单是否意味着阿里巴巴和百度受到制裁？

不，列入1260H名单并不构成制裁。这是一种独特的指定，禁止美国国防部与这些公司直接签订合同。它不会冻结资产、阻止交易或阻止民用贸易和投资，这与商务部维护的更严厉的实体名单不同。立即的操作影响仅限于五角大楼的采购渠道。

这与针对华为的实体名单相比如何？

实体名单是一种更强有力的工具。它限制美国公司在没有难以获得的许可证的情况下向列名公司出口敏感技术，实际上将它们与关键的全球供应链隔绝。1260H名单则更为狭窄，仅关注美国政府采购。华为案件涉及与电信基础设施相关的国家安全指控，而当前的指定则引用了与中国军事工业基础的未定义联系。

类似美国指定对中国股票的历史市场影响是什么？

历史先例，如2021年小米首次被加入类似名单，显示出初期抛售剧烈，随后如果指定被撤销或诉讼，可能会部分恢复。市场影响通常对具有显著美国投资者基础或全球增长雄心的公司最为严重。从长期来看，此类事件加速了美国与中国资本市场和供应链的脱钩。

结论

五角大楼名单的扩展重新引入了地缘政治风险，影响中国股票的估值，覆盖了近期的外交进展。

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