Abra预测华尔街下一步加密货币是代币化

Abra首席执行官Bill Barhydt指出，代币化收益产品和链上借贷将成为机构加密货币采用的下一个驱动因素。Barhydt在2026年6月7日的采访中做出了这一声明，CoinDesk对此进行了报道，恰逢Abra准备在纳斯达克上市。该公司的战略重点与代币化资产市场的预计激增相一致，Bernstein的分析师估计，到2028年，这一市场可能从2026年初的不到100亿美元膨胀至1000亿美元。

背景 — 为什么代币化现在很重要

代币化涉及在区块链上创建现实世界资产的数字表示。最近一波机构兴趣的增加，源于美国在2024年至2025年间批准了现货比特币和以太坊ETF，为传统资本提供了一个受监管的入口。随着全球利率从2023年的高峰稳定下来，资产管理公司正在积极寻求在其新建立的加密配置中寻找新的收益生成产品。关键催化剂是法律框架和保管解决方案的成熟，现在允许公司在没有直接区块链风险的情况下持有代币化证券。

华尔街的转变在贝莱德于2025年在公共区块链上推出首个代币化货币市场基金后加速，该基金在六个月内吸引了超过12亿美元的资产。包括摩根大通和花旗在内的主要银行，随后启动了内部项目，以使用代币化技术构建结算和抵押管理系统。这一活动标志着从投机性加密交易转向使用区块链基础设施来提高传统金融的效率。

数据 — 数字显示了什么

截至2026年5月，代币化美国国债产品的市场管理资产已增长至47亿美元，比2025年1月记录的10.4亿美元增长了350%。代币化国债产品与其链下等价物之间的收益差距已压缩至仅3-5个基点，低于2024年初的50个基点以上。这表明市场效率提高，风险感知降低。

专注于机构链上借贷的平台报告了显著增长。截至2026年第一季度，针对许可的、以机构为中心的借贷协议的锁定总价值超过了180亿美元，较2024年第一季度的21亿美元增长了757%。相比之下，更广泛的去中心化金融行业的锁定总价值约为1100亿美元。这些机构平台上的平均贷款规模为420万美元，表明参与者主要是大型专业实体，而非零售用户。

指标	2024年第一季度	2026年第一季度	变化
代币化国债管理资产	10.4亿美元	47亿美元	+352%
机构链上借贷锁定总值	21亿美元	180亿美元	+757%

分析 — 对市场/行业/股票意味着什么

代币化趋势在多个行业中创造了直接受益者。像Coinbase (COIN)这样的上市加密基础设施公司和像MicroStrategy (MSTR)这样的软件提供商可能会看到其保管和企业区块链服务的需求增加。积极进行代币化项目的传统资产管理公司，如贝莱德 (BLK) 和富兰克林邓普顿 (BEN)，可能会通过分销代币化基金来获取新的收费收入来源。像纽约梅隆银行 (BK) 这样的保管银行也在数字资产保管需求激增中占据了有利位置。

一个主要风险是监管碎片化，因为不同司法管辖区推进相互冲突的数字证券规则。美国证券交易委员会（SEC）持续的立场是，大多数代币化证券必须根据现有法律进行注册，如果不灵活地应用，可能会减缓创新。另一个限制是区块链的可扩展性；当前的公共网络如以太坊面临的吞吐量限制可能不适合高频、大量的机构结算。

定位数据显示，机构资金通过私募股权流入该领域。2025年，代币化初创公司的风险投资融资达到18亿美元，主要来自Andreessen Horowitz和Pantera Capital等公司的重大投资。公共市场投资者通过Grayscale数字基础设施基金 (GDIF)获得了对多个代币化协议开发者的投资。

展望 — 接下来要关注什么

主要催化剂是Abra即将在纳斯达克交易所的首次亮相，预计在2026年第三季度。该公司的估值和交易量将作为对代币化理论的公共市场公投。第二个关键日期是2026年7月31日，欧盟的加密资产市场（MiCA）法规将全面生效，这将为主要经济区内的代币化资产建立一个全面的框架。

市场观察者应监测机构借贷协议的锁定总值；突破250亿美元的水平将确认采用加速。对于代币化国债，关键门槛是100亿美元的管理资产，这一里程碑可能会触发更大养老基金和主权财富基金的参与。代币化国债与传统国债之间的收益差距值得关注；如果回升至15个基点以上，将表明对保管或监管风险的担忧上升。

常见问题解答

什么是代币化收益产品？

代币化收益产品是通过区块链发行的生成收入的资产（如债券或货币市场基金份额）的数字表示。投资者会将收益直接收到他们的数字钱包，通常是每日或每周一次，从而实现更快的结算和可编程性。这些产品旨在提供与传统证券相同的基础经济敞口，但具有区块链技术的操作优势，例如24/7交易和分割所有权。

机构链上借贷与去中心化金融借贷有什么不同？

机构链上借贷在许可的区块链或公共网络的私有版本上运行，通常要求所有参与者进行客户身份验证。这与开放、无需许可的去中心化金融协议形成对比，后者允许任何人匿名互动。机构平台通常支持更大的贷款规模，提供法律救济，并与传统结算系统集成。它们专注于现实世界资产的抵押品，如国债或企业发票，而非波动的加密资产。

这种规模的金融技术转变有历史先例吗？

1970年代和1980年代股票电子交易的采用提供了有用的比较。像纳斯达克这样的系统的引入自动化了报价和交易过程，极大地降低了成本，并在二十年内提高了市场可及性。同样，1990年代的证券化浪潮将流动性差的资产（如抵押贷款）转变为可交易的证券。代币化代表了一次可比的基础设施转变，旨在数字化更广泛资产的发行、保管和结算。

底线

机构加密货币采用正在从被动ETF持有转向通过代币化现实世界资产和可编程借贷进行主动收益生成。

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