迪士尼《曼达洛人和格鲁古》强势开局，股价交易至103.00美元

《星球大战：曼达洛人和格鲁古》的院线首周末在美国创下1.75亿美元的强劲开局，这是自2023年以来迪士尼特许经营电影的最佳表现。这一表现预示着华特迪士尼公司的院线业务有潜在复兴的可能性，股价在2026年5月24日的美国晚盘交易中为103.00美元。这部电影的开局是对更广泛特许经营电影模式的关键考验，近年来该模式面临观众疲劳。关于开局数据的报道于5月24日由Seeking Alpha发布。

背景 — 为什么现在重要

《曼达洛人和格鲁古》的院线成功恰逢迪士尼工作室部门受到密切审查的时期。迪士尼上一次主要的真人特许经营发布《阿凡达：水之道》于2022年12月在美国开局1.34亿美元，最终全球票房达到23亿美元。根据Comscore的数据，2025年美国票房收入较2019年疫情前水平下降了12%。

这部电影的发布是由于卢卡斯影业的战略转变，经过五年没有推出《星球大战》系列的院线电影后，新的执行领导层，包括新任工作室负责人凯瑟琳·肯尼迪，基于《曼达洛人》系列在Disney+上的巨大流媒体成功批准了该项目。这一决定将经过验证的流媒体知识产权重新用于大银幕，颠覆了传统的开发流程。

这一开局直接驳斥了关于“超级英雄疲劳”和特许经营饱和的担忧，这些担忧影响了竞争对手。它检验了成熟的流媒体角色是否能够推动显著的高端院线收入。结果将影响未来十年整个媒体行业的制作预算和发行策略。

数据 — 数字显示了什么

这部电影的首周末在美国的票房收入为1.75亿美元。国际市场贡献了额外的1.55亿美元，全球首映总计为3.3亿美元。这是自2019年12月《天行者崛起》以1.774亿美元首映以来，最大的《星球大战》电影开局。

这一表现立即影响了迪士尼的财务指标。据报道，该电影的制作预算为2亿美元，全球营销费用估计接近1.5亿美元。仅首周末的总收入就覆盖了94%的制作和营销成本。迪士尼的股票（交易代码DIS）收于103.00美元，全天下跌1.04%，在更广泛的市场回调中。截止到今天17:25 UTC，股价的日内波动范围为102.98美元至104.50美元。

指标	《曼达洛人和格鲁古》（2026）	《天行者崛起》（2019）
美国首周末	1.75亿美元	1.774亿美元
制作预算	2亿美元	2.75亿美元
全球首映	3.3亿美元	3.74亿美元

这部电影的开局超越了近期竞争对手的特许经营发布。华纳兄弟的《超人：遗产》于2025年7月在美国开局1.42亿美元。同时也显著超过了环球影业的《速度与激情X：第二部分》在2026年4月的1.18亿美元首映。

分析 — 对市场/行业/股票的影响

强劲的开局为迪士尼的工作室娱乐部门提供了即时的收入可见性。该部门在上一个财季报告了2.12亿美元的运营亏损。这部电影的表现直接惠及院线放映行业的公司，包括AMC娱乐（AMC）和Cinemark（CNK），这些公司依赖于大制作电影来推动小吃销售和客流量。

持续的票房表现将改善对内容驱动的媒体股票的情绪。如果成功证明特许经营模式没有破裂，华纳兄弟发现（WBD）和派拉蒙全球（PARA）等同行可能会看到估值支持。电影制作服务和视觉效果公司，如Technicolor Creative Studios（TCHCS），可能会体验到需求增加。

主要的反对论点是，单一的开局周末并不能保证盈利或表明持续的趋势。这部电影必须在接下来的几周内展示强劲的“腿部”表现，避免前期特许经营电影常见的60%-70%的第二个周末票房下滑。由于与影院连锁的重大收入分成协议，通常允许放映商获得高达50%的票房收入，迪士尼的财务贡献会被稀释。

来自期权市场的定位数据显示，DIS在开局前的看涨期权购买增加。资金流入了Invesco动态媒体ETF（PBS），该ETF将迪士尼作为前五大成分股。AMC等影院股票的空头兴趣在发布前一周下降了8%。

前景 — 接下来要关注的

下一个关键催化剂是电影的第二个周末表现。如果降幅低于55%，将表明强劲的观众口碑，并支持最终国内票房超过4.5亿美元的预测。随后的催化剂是电影在中国的上映，定于2026年6月6日。近年来，中国市场对好莱坞电影来说一直非常困难，其表现是全球总票房的一个主要变量。

对于迪士尼股票而言，105美元的水平代表了即时的技术阻力，突破后可能目标接近2026年112美元的高点。支撑位在50日移动平均线，目前为100.50美元。投资者将密切关注管理层在2026年8月5日的第三季度财报电话会议上的评论，以获取对工作室部门指导的任何上调。

更远期来看，这一表现将影响其他正在开发中的《星球大战》院线项目的绿灯决策，包括由戴夫·菲洛尼执导的一部电影。如果全球票房总额超过8亿美元，可能会加速这些项目进入积极制作阶段。

常见问题

这一开局与迪士尼最近的其他发布相比如何？

1.75亿美元的首映是迪士尼自2023年6月《印第安纳·琼斯与命运之轮》开局1.92亿美元以来的最大开局。它显著超过了2025年5月《漫威的雷霆特攻队》开局1.17亿美元和2024年5月《猩球崛起王国》开局8200万美元的表现。这一结果使其跻身过去五年迪士尼真人电影的前五大开局，标志着其旗舰特许经营的回归。

一部成功电影对迪士尼整体业务的财务影响是什么？

盈利的院线放映提供了高利润率的收入，直接流入工作室娱乐部门的运营收入。历史上，一部全球票房达到8亿美元的电影在扣除所有成本和收入分成后，能够贡献超过2.5亿美元的运营利润。这一利润有助于抵消直接面向消费者（流媒体）部门的损失。它还推动了迪士尼生态系统的下游价值，包括相关内容的商品销售、主题公园景点和Disney+的用户留存。