美联储官员暗示加息可能性 黄金价格下跌1.8%

黄金价格在5月22日（星期四）因美联储官员的鹰派言论而大幅下跌。美联储理事米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）表示，政策利率应保持稳定，但未来可能加息的门应保持开放。黄金价格下跌1.8%，交易接近每盎司$2,325。这一评论与最新的FOMC会议纪要的谨慎语气相呼应，并促使金融市场对利率预期进行了广泛的重新定价。

背景 — 为什么现在重要

美联储官员在2026年始终保持数据依赖的立场，自1月以来将联邦基金目标区间维持在4.50%-4.75%。上一次加息发生在2025年12月，当时美联储将利率提高了25个基点。目前的通胀数据显示出顽固性，核心个人消费支出（PCE）在4月的读数中仍保持在2.8%，高于美联储的2%目标。

鲍曼理事的言论代表了最近最直接的暗示，即额外收紧政策仍然是中央银行的一个可行选项。这一立场与市场预期形成对比，后者大多已不再预期进一步加息，并预计在第四季度将开始初步降息。这一评论立即引发反应，因为它来自一位在任的理事，而不是地区银行行长，赋予其在政策讨论中的更大分量。

这一声明的催化剂似乎是最近经济数据表明消费者支出韧性和劳动力市场紧张。4月零售销售超出预期，环比增长0.7%，而失业申请连续四周保持在22万以下。这些指标表明，经济可能需要通过限制性政策进一步降温。

数据 — 数字显示了什么

黄金现货价格从$2,368降至$2,325，下降了每盎司$43，或1.8%。这是自4月12日以来的最大单日百分比跌幅，当时价格下跌2.1%。黄金期货的交易量激增至287,000份合约，比30天的平均交易量198,000份合约高出45%。

美元指数（DXY）同时走强，上涨0.6%至105.8。国债收益率全面上升，2年期国债收益率上升9个基点至4.92%，10年期收益率上升7个基点至4.38%。黄金的下跌显著落后于标准普尔500指数，该指数在本次交易中仅下跌0.3%。

黄金矿业股票的损失幅度超过了实物黄金。VanEck黄金矿业ETF（GDX）下跌3.2%，落后于黄金140个基点。纽蒙特公司（Newmont Corporation, NEM）股价下跌3.5%，至$38.72，而巴里克黄金公司（Barrick Gold, GOLD）下跌2.9%，至$16.45。

分析 — 对市场/行业/股票的影响

加息的重新可能性给除贵金属以外的利率敏感行业带来了逆风。房地产投资信托基金下跌，先锋房地产ETF（VNQ）下跌1.8%。具有高久期特征的科技股表现不佳，特别是非盈利的成长型公司。

更高的国债收益率提高了利息资产相对于无收益黄金的相对吸引力。每增加25个基点的实际收益率通常会对黄金价格施加1.5-2%的下行压力，其他条件不变。根据Fazen Markets的研究，这一关系在过去两年中保持了0.78的R平方值。

反对观点认为，地缘政治紧张局势可能会在加息担忧下为黄金提供支持。朝鲜的导弹试验和中东冲突通常会推动避险资金流入黄金。目前的期权市场显示出对黄金看涨期权的需求上升，表明一些投资者正在为地缘政治发展的反弹做准备。

对冲基金的持仓数据显示，钱经理在这些评论前一周减少了12%的黄金期货净多头头寸。ETF流出显示黄金支持的产品持续流出，仅在5月就有12亿美元流出主要基金。

前景 — 接下来要关注什么

市场将密切关注5月31日的PCE通胀数据发布，以确认持续的价格压力。6月6日的就业报告将提供关于劳动力市场紧张的重要证据。这两个数据集将直接影响6月18日的FOMC会议决定和更新的点阵图预测。

黄金的技术支撑位于$2,300水平，自3月以来该水平已提供支撑四次。跌破该水平可能会触发进一步的抛售，目标指向200日移动平均线$2,265。阻力位现在位于昨日的高点$2,368。

10年期国债收益率接近4.40%代表了一个关键阈值，如果突破可能加速黄金的下跌。该水平之前在2025年11月和2026年2月限制了收益率的上升。能源价格是另一个监测点，西德克萨斯中质原油价格超过$78，可能会加剧通胀担忧。

常见问题解答

为什么美联储考虑加息会对黄金价格造成伤害？

黄金不支付利息或股息，当利息资产提供更高收益时，黄金的吸引力降低。利率上升通常会加强美元，由于黄金以美元计价，强势货币使得黄金对外国买家变得更贵，从而减少需求。

这与之前美联储鹰派惊喜相比如何？

2023年6月的鹰派转向使黄金在美联储发出两次额外加息信号时下跌了5.2%。目前的反应到目前为止似乎更加温和，这表明市场对在欧洲和中国经济指标放缓的情况下进一步收紧政策的实际实施持怀疑态度。

当黄金因加息担忧而下跌时，通常还有哪些其他资产会下跌？

白银通常会与黄金一起下跌，因其工业成分而波动性更大。矿业股票通常表现不及实物黄金，因为其运营使用。长期国债ETF如TLT也会因收益率上升而下跌，尽管原因与久期风险相关。

总结

黄金面临着来自复苏的美联储加息可能性和持续的通胀数据的持续压力。

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