美元上涨0.4%，美国-伊朗冲突令投资者紧张

# 美元在2026年5月26日的早盘交易中显著走强

在关于美国对叙利亚伊朗相关目标进行军事打击的报道后，美元在2026年5月26日的早盘交易中显著走强。Investing.com 报道称，此次行动立即对新兴的美伊和平框架的可行性产生了怀疑。美元指数（DXY）较上周五收盘上涨0.4%，突破105.10关口。此次反弹标志着上周0.8%下跌的急剧逆转，后者是由于对外交谈的乐观情绪所驱动。

背景 — 为什么现在很重要

最新的冲突打断了此前几个月的降温期。华盛顿与德黑兰之间的正式谈判于2026年1月开始，旨在解决伊朗的核计划和地区代理活动。两国之间的最后一次重大冲突发生在2023年10月，因对美国在伊拉克的基地发动攻击而引发。那次事件导致DXY在三天内飙升1.2%，布伦特原油价格上涨4.5%。当前的宏观背景是美联储处于依赖数据的观望状态，基准利率在5.00-5.25%之间。此次打击的催化剂似乎是5月25日对美国在叙利亚东北部的巡逻队的无人机攻击，导致三名美国人伤亡。美国政府将其反应描述为“有限且相称”，但此举遭到德黑兰的迅速谴责，威胁要暂停所有外交接触。

数据 — 数字显示了什么

外汇市场以教科书式的避险动态作出反应。美元/日元（USD/JPY）上涨55个基点至158.25，创下两周新高。欧元兑美元下跌0.3%，报1.0720。传统避险资产也出现资金流入，现货黄金（XAU/USD）上涨18美元，至每盎司2385美元。瑞士法郎（USD/CHF）小幅走弱至0.9150，幅度较2023年事件时更小。此次波动的幅度在前后对比中更加明显：在打击报告前的12小时，DXY呈下行趋势，报104.75；报告后12小时，稳定在105.10以上。这与标普500期货形成对比，后者在早盘交易中下跌0.6%。根据CBOE的外汇波动率指数（FX VIX Index），外汇市场的隐含波动率在一夜之间飙升15%。截至目前，尽管上周出现下跌，美元对一篮子主要货币仍上涨3.5%。

分析 — 对市场/行业/股票的影响

立即的行业影响在能源和国防领域最为明显。像埃克森美孚（XOM）和雪佛龙（CVX）这样的石油巨头通常会因地缘政治风险溢价而获得股价支撑，历史上在类似事件中股价波动幅度为2-4%。像洛克希德·马丁（LMT）和RTX公司（RTX）这样的纯防务承包商往往会吸引投机性买入。相反，航空公司（JETS ETF）和消费品可选行业则面临更高燃料成本预期和更广泛的风险厌恶带来的阻力。一个主要的反对论点是此次打击被描述为一次性报复行动，而不是更大规模行动的开端。如果德黑兰的反应仍然是口头上的，风险溢价可能会迅速回落。在外汇市场上，CFTC的持仓数据显示，在事件发生前的一周，杠杆基金已经建立了相当大的净空美元头寸。这表明此次反弹可能因短期回补而加剧，资金迅速从澳元等周期性货币流出，流入美元和日元。

前景 — 接下来要关注什么

市场方向将取决于两个直接催化剂：预计在24-48小时内发布的伊朗政府正式回应，以及定于5月27日的美国国防部简报。下一个主要经济数据点是5月30日的美国核心PCE价格指数报告，这将检验美联储的政策路径是否能重新成为主导驱动因素。DXY的关键技术水平是5月高点105.50的即时阻力，以及接近104.40的200日移动平均线支撑。如果持续突破105.50，将发出美元更广泛上升趋势恢复的信号，否定上周的看跌动能。对于原油而言，布伦特原油若收于每桶85美元以上，将确认因供应中断担忧而驱动的新高交易区间。

常见问题解答

美国-伊朗紧张局势通常如何影响股市？

历史模式显示，在主要中东升级后的第一周，广泛的股票指数，特别是对油价敏感的旅游、运输和消费品周期性股票，通常会出现初步抛售。在过去十年中，标普500在主要中东升级后的平均下跌为1.5%。国防和航空航天行业通常会经历逆势反弹，在同一时期内表现出3-7%的超额收益，正如在2020年卡西姆·苏莱曼尼被刺杀后所见。

在危机期间，美元与油之间的历史相关性如何？

相关性不稳定且依赖于背景。在纯粹由中东引发的供应冲击中，美元和油价可能会一起上涨，因为全球增长担忧增强了美元的避险地位。在强劲的全球需求期间，它们通常呈反向移动。在2019年沙特石油设施遭袭后的一个月内，布伦特原油上涨12%，而DXY上涨1.8%。

在危机中，有没有其他货币比美元更受益？

是的，瑞士法郎（CHF）和日元（JPY）被认为是核心避险货币，在危机初期，尤其是源自美国的危机中，它们有时可能比美元更快升值。然而，美元作为全球储备货币的地位以及与美国国债市场的联系，通常确保其在长期地缘政治不确定性期间获得持续的资金流入。

结论

美元的反弹是对地缘政治风险的直接重新定价，暂时压倒了基本的外汇驱动因素。

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