斯坦福经济学家称生产力繁荣在AI之前开始

美国的生产力繁荣在2020年后加速，主要受到远程工作增加的推动，而非AI，斯坦福经济学家尼古拉斯·布卢姆表示。《财富》在2026年5月15日报道，国家数据表明“在WFH加速的确切时刻，生产力增长出现了明显的后2020年激增。”这一观察将2020年后的可测量变化与劳动力行为联系在一起，而不仅仅是新的自动化技术。

为什么生产力在2020年后激增？

布卢姆将每小时测量产出的上升与2020年后的远程工作采用联系起来。他的分析显示，国家总量在2020年开始出现明显的拐点，并持续到2021年及以后。他强调，这一时机——后2020年时期——与多个行业快速扩展的远程工作安排相匹配。对于跟踪宏观趋势的投资者而言，2020年是这一结构性变化的关键时间节点。

有什么证据将WFH与测量产出联系起来？

布卢姆指出，国家生产力系列在2020年后上升，而工作小时和工作地点迅速变化。他认为，测量的增长反映了许多白领职位在通勤和办公室开销减少后每小时的产出提高。这一主张基于2020年至2022年间的劳动市场统计数据和调查，这些数据捕捉了初始的WFH采用激增。这些系列显示了布卢姆强调的后2020年时机，这对他的论点至关重要。

哪些行业显示出最大的变化？

布卢姆的框架暗示，白领行业对后2020年生产力的提升贡献巨大，特别是信息和专业服务行业，这些行业的远程工作任务较为普遍。金融和科技相关服务在2020年和2021年报告了更高的远程采用率，这与测量产出增长的时机一致。制造业则显示出较少的相同模式，因为其任务大多仍在现场进行，使得2020年成为远程友好行业与现场行业之间的明显分界线。

反对论点和局限性是什么？

一个明显的局限性是，相关性并不证明因果关系：后2020年生产力的上升与其他变化同时发生，包括资本投资模式和2021年至2025年间的初始AI试点。测量问题也很重要；生产力通常以每小时实际GDP报告，而计入的人员、工作小时和行业构成的变化可能会影响这一系列数据。布卢姆的WFH解释在时机上是有说服力的，但在将激增的全部幅度归因于远程工作之前，其他驱动因素也值得审视。

投资者应如何解读这一信息？

如果远程工作维持每小时更高的测量产出，服务行业公司的每股收益和利润率预期可能会结构性改善，尤其是在2020年后固定成本降低的情况下。分析师应在模型中重新基准生产力假设，以反映布卢姆所记录的后2020年制度。监测季度劳动生产力发布和公司层面关于远程工作政策的披露，以获取有关持续利润率影响的信号。

问：如何测量“劳动生产力”？

劳动生产力被定义为每小时实际GDP，这是国家统计机构和BLS提供的标准系列。该指标以小时为分母，因此平均工作小时、劳动力构成或调查方法的变化可能会改变该系列，即使每位员工的产出不变。

问：分析师接下来应关注哪些数据点？

关注每月工作小时数据、劳动力参与率和关于远程工作政策的商业调查；寻找与2020年前平均水平的持续偏差。同时跟踪2021年至2026年的资本支出和软件投资系列，以将生产力与技术驱动的产能变化区分开。

总结

远程工作解释了布卢姆所指出的后2020年生产力激增的主要原因。

免责声明：本文仅供信息参考，不构成投资建议。CFD交易具有高风险，可能导致资本损失。

有关更广泛的宏观报道和数据文件，请参见 https://fazen.markets/en 上的生产力和远程工作研究，以及 https://fazen.markets/en 上的相关劳动市场分析。