特朗普的直升机停机坪计划重振白宫承包商市场

前总统唐纳德·特朗普据报道计划在白宫南草坪建造一个永久性的直升机停机坪，这一计划重振了2017年针对政府承包商的专业市场。根据《华尔街日报》在2026年5月18日的独家报道，该提案将涉及重大安全和建设升级。这一消息将机构的注意力集中在拥有安全许可并有高调联邦项目历史的少数公司上。该计划强调了向可自由支配的国内安全支出转变的更广泛财政政策。

背景 — 为什么现在重要

白宫的基础设施项目历来是少数承包商的高利润催化剂。2019年，最后一个主要的南草坪安全提升项目，即240万美元的围栏系统升级，授予了由Hensel Phelps领导的合资企业。这类项目通常不受更广泛预算辩论的影响，通常通过可自由支配的安全拨款进行资助。

当前的宏观背景是，10年期国债收益率升高至4.31%，商业房地产的信贷条件收紧。这种环境给大多数建筑行业带来了压力，使得联邦政府的工作成为相对稳定和及时付款的绿洲。现在重新审视直升机停机坪计划的催化剂是，在2024年选举后，重新关注总统的安全和流动性协议。行政部门的基础设施已成为与停滞的国会拨款不同的短期支出优先事项。

数据 — 数字显示了什么

机密联邦建设市场高度集中。前五名拥有安全许可的总承包商控制着白宫综合体项目约65%的可寻址市场。在2017-2021年期间，专业防务承包商AECOM的联邦服务部门收入同比增长14%，超过其民用基础设施的7%增长。

一个类似的项目，即2022年海军天文台副总统官邸的翻新，最终合同价值为1570万美元。该项目从授予到完成的时间为284天。标准普尔500建筑与工程子指数年初至今下跌3.2%，表现不及标准普尔500指数8.1%的涨幅。

指标	先前可比（2019年围栏）	潜在直升机停机坪范围
报告成本	240万美元	800万-1200万美元（估计）
主要承包商	Hensel Phelps	3-5家有许可公司
时间表	120天	180-240天（估计）

直接合同价值虽然适中，但通常在五年内产生150%-200%的后续服务和维护收入流。

分析 — 对市场/行业/股票的意义

该提案直接惠及拥有绝密设施许可和白宫综合体经验的公司。主要竞争者包括AECOM、福陆公司的政府部门和私营的Hensel Phelps。估计1000万美元的合同授予可能为获胜公司的联邦部门带来15-25个基点的季度收入增长。次要受益者是摩托罗拉解决方案等专业安全系统提供商和雷神科技等基础设施监测公司。

一个主要风险是该项目可能会受到政治审查的影响，以及由于历史保护审查而可能导致的延误，这曾使得之前的西翼翻新项目延迟了11个月。反驳的观点是，国家安全的紧迫性通常会加快此类项目的进程，减少程序性开销。定位数据显示，机构投资者在过去一个月净买入了iShares U.S. Aerospace & Defense ETF (ITA)，净流入达2.87亿美元。资金流向纯政府服务承包商，而非商业航空公司。

前景 — 接下来要关注什么

下一个切实的催化剂是美国总务管理局的季度采购预测，预计将在2026年6月30日发布，可能会列出初步招标。预计在7月15日之前提交的2027财年总统安全预算将澄清可自由支配基础设施的资金可用性。市场参与者将监测国防ETF ITA的50日移动平均线，目前为124.50美元，作为行业情绪的指标。

如果GSA发布招标请求，获得许可的承包商股票可能会因合同授予的预期而重新评估3-5%。如果预算提交中省略了特定资金，随着政治头条风险的重新浮现，该交易将解体。10年期国债收益率持续高于4.25%继续给所有资本密集型工程公司的估值倍数施加压力。

常见问题解答

白宫直升机停机坪对散户投资者意味着什么？

散户投资者无法直接交易大多数联邦合同，这些合同通常授予大型上市承包商或私营公司。可操作的信号是联邦支出向可自由支配的安全相关基础设施的转变。这支持了AECOM或福陆等公司的政府服务部门的收入稳定性，这部分可能占其总业务的30%-40%。散户投资者通常通过行业ETF如ITA或PPA（Invesco航空航天与国防ETF）获得相关敞口。

这与之前的总统基础设施项目相比如何？

规模大于常规维护，但小于全面的居住翻新。2013年对白宫电气和IT基础设施的改造花费约8600万美元，历时四年，由IBM和思科系统公司领导的财团负责。提议的直升机停机坪更类似于2005年为Marine One安装的临时着陆点，该项目在翻新期间由美国陆军工程兵团执行，预算为470万美元，经过通货膨胀调整。

在选举年，防务承包商的表现历史背景是什么？

历史上，防务和政府服务股票在选举年表现出比更广泛市场更低的波动性，因为长期合同缓冲了政治不确定性。对过去四个选举周期的分析显示，SPDR S&P航空航天与国防ETF（XAR）在选举年平均回报为6.2%，而标准普尔500为10.5%，但其标准差为12%，而市场的标准差为16%。根据获胜者的预算优先事项，选举后一个季度的表现差异显著增加。

结论

南草坪的直升机停机坪计划使市场重新聚焦于高壁垒、高利润的安全联邦建设细分市场。

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