洛杉矶石油管道破裂引发基础设施和炼油厂审查

原油供应在2026年5月22日因洛杉矶东部的管道破裂而突然中断，影响了南加州炼油厂。洛杉矶消防局确认该事件已停止了石油流动，尽管具体损失的桶数尚未量化。受影响的管道是向区域炼油厂输送原油的关键通道，这些炼油厂每天总共处理超过100万桶。此事件立即引发了对老化能源基础设施的结构完整性及其对运营或地质灾害风险的脆弱性的质疑。

背景 — 为什么现在重要

此次破裂发生在全球原油流动的地缘政治敏感时期，以及对国内能源物流的持续审查。该地区上一次重大管道中断是2015年圣巴巴拉的Refugio石油泄漏，泄漏了超过10万加仑的原油，并导致Plains All American Pipeline 901号管道关闭数天。当前的宏观背景是西德克萨斯中质油（WTI）交易接近每桶78美元，而美国战略石油储备水平比2020年峰值低30%，限制了立即的缓冲能力。市场关注的直接催化剂是对洛杉矶盆地几个大型复杂炼油厂的运营连续性的直接威胁，这些炼油厂依赖于稳定的管道交付以维持汽油、柴油和航空燃料的产出。

数据 — 数字显示了什么

洛杉矶盆地炼油综合体的总产能约为120万桶/日，占美国炼油总能力的6%以上。加州的汽油需求平均为每天100万桶，州内炼油厂提供了绝大多数供应。在破裂公告后，CME交易所的即期加州汽油期货合约上涨了每加仑8.5美分，而美国基准RBOB合约仅上涨2美分。洛杉矶批发CARB等级汽油与墨西哥湾汽油之间的价差扩大至每加仑1.15美元，为八个月来的最高水平。加州炼油商的裂解价差（盈利能力的衡量标准）在盘中交易中上涨了每桶4.50美元。下表展示了即时价格影响：

指标	破裂前水平	公告后水平	变化
洛杉矶CARB汽油期货	$3.12/加仑	$3.205/加仑	+8.5¢
洛杉矶与墨西哥湾价差	$0.98/加仑	$1.15/加仑	+17.3%
加州炼油裂解	$22.50/桶	$27.00/桶	+20.0%

分析 — 对市场/行业/股票的意义

立即受益的是那些拥有充足现场原油库存或可以获得替代海运交付的区域炼油厂运营商。马拉松石油的洛杉矶炼油厂和菲利普斯66的威尔明顿设施可能会看到利润扩大，尽管它们的股票面临来自潜在监管和修复成本风险的抵消压力。像PBF能源这样的纯西海岸炼油商可能会比多元化巨头看到更明显的股票波动。受损失的包括依赖这些炼油厂柴油的运输和物流公司，以及面临更高批发燃料成本的加州零售商。持续价格上涨的一个关键限制是可能从华盛顿州的炼油厂或外国供应商增加进口，尽管海运物流会造成延迟。交易台报告称流入汽油期货和炼油股的资金，而短期卖家则因局部需求破坏而针对原油合约。

前景 — 接下来要关注什么

市场参与者将监测管道修复的时间表，初步评估预计在48小时内完成。下一个预定的数据点是5月28日的美国能源信息管理局每周库存报告，将显示西海岸原油库存的减少。交易者正在关注洛杉矶汽油期货的每加仑3.30美元水平作为短期阻力点；持续突破该水平可能会暗示长期停工的预期。来自管道和危险材料安全管理局的监管审查将加剧，可能对类似基础设施的维护要求产生影响。迅速恢复价差的条件是修复时间在七天以内，并且没有发现需要更广泛系统审查的管道腐蚀问题。

常见问题解答

修复破裂的石油管道需要多长时间？

修复时间因破裂的原因、位置和环境损害而异。对于清洁的破裂且可进入的管道，工作人员可以在5-7天内进行切割和套管修复。涉及河流穿越或城市地区的复杂修复，或需要更换整个管道段的修复可能需要几周时间。在重新启动之前，必须获得管道和危险材料安全管理局的监管批准，这可能会增加延迟。

加州炼油厂的主要替代管道石油交付方式是什么？

主要替代方式是通过油轮进行海运交付，较少依赖铁路。洛杉矶地区的几家炼油厂拥有可以接收来自阿拉斯加北坡或外国来源的原油的海运码头。来自巴肯等内陆盆地的铁路交付是可能的，但在物流上受到限制且成本更高。这些替代方式通常在成本基础上高于管道供应，这在管道停运期间支持了更高的区域燃料价格。

哪些上市公司运营受影响的管道？

洛杉矶盆地的主要管道运营商包括Kinder Morgan，运营SFPP产品管道系统，以及Plains All American Pipeline，运营原油收集和干线管道。破裂段的具体所有权尚未立即披露。投资者通常会监测这些中游运营商，以获取与运营事件相关的事件驱动波动性以及修复和系统加固所需的后续资本支出。

结论

管道破裂暴露了西海岸能源供应中的一个关键、价格敏感的瓶颈，对炼油利润率产生了直接影响。

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