欧洲人工智能公司逆势而上，ASML股价飙升12%

领先的欧洲人工智能和半导体公司的股票在2026年5月22日大幅上涨，显示出与以色列和伊朗之间日益升级的冲突所引发的市场焦虑之间的显著脱钩。荷兰光刻巨头ASML控股公司引领了这波上涨，股价上涨12%，达到创纪录的每股€1,025，而更广泛的Stoxx Europe 600科技指数上涨了4.7%。投资网站investing.com对此进行了报道，突显出地缘政治波动与AI驱动技术的高信心牛市之间日益扩大的差异，因为机构资本优先考虑长期结构性增长叙事，而非短期政治风险。

背景 — 为什么现在重要

科技股表现与地缘政治事件的脱钩代表着历史模式的重大转变。在2022年2月俄罗斯-乌克兰冲突的初期几周，Stoxx Europe 600指数在两周内下跌了7.2%，科技股的表现比整体市场低2.5个百分点。目前的差异表明，市场正在重新定价长期AI增长前景与短期地区不稳定之间的关系。目前的宏观背景依然紧张，布伦特原油价格接近每桶$92，全球风险资产普遍低迷。

推动这波上涨的催化剂是主要参与者创纪录的季度收益和政策驱动的AI投资加速。ASML在5月21日报告了2026年第一季度的收入为€89亿，同比增长22%，主要得益于极紫外光（EUV）光刻系统的销售。同时，欧盟委员会正式批准了其€430亿的Horizon AI投资基金，该基金要求40%的资本用于私营部门的研发合作。这为欧洲的AI硬件和软件生态系统创造了一个保证的多年度需求管道。

数据 — 数字显示了什么

欧洲AI相关股票的涨幅在同行和基准之间是相当可观的。ASML单日上涨12%为其市值增加了约€400亿，目前市值超过€4000亿。法国AI软件公司达索系统（Dassault Systèmes SA）上涨7.5%，至€52.30，而德国半导体设备供应商Siltronic AG上涨9.1%，至€145.80。Stoxx Europe 600科技指数的4.7%涨幅与整体Stoxx 600指数的0.8%下跌和Euro Stoxx 50指数的1.2%下跌形成鲜明对比。

以下是此次上涨的关键表现指标。

公司/股票代码	价格变动（5月22日）	2026年迄今表现	市值（€十亿）
ASML控股公司	+12.0%	+34.5%	401.2
达索系统	+7.5%	+18.2%	68.7
Siltronic AG	+9.1%	+26.8%	12.1
Stoxx 600科技指数	+4.7%	+22.1%	-

这一表现相较于美国科技巨头更为显著。纳斯达克100指数年初至今上涨4.2%，不到其欧洲科技同行涨幅的五分之一。

分析 — 这对市场意味着什么

此次上涨标志着欧洲股票市场的一次重大轮换。资本正从直接暴露于中东能源波动的行业流出，转向具有定价权的长期增长公司。Stoxx 600中的能源和工业股票分别下跌了2.1%和1.3%。主要的二次效应是确认了欧洲在AI价值链中的细分市场，作为关键启用硬件的供应商，而非面向消费者的应用。这提供了持久的竞争护城河。

一个主要的反对论点是集中在少数大型公司的风险。ASML、达索和SAP SE现在占据了Stoxx 600科技指数超过60%的权重。它们的超额表现可能掩盖了较小、利润较低的科技公司的疲软。来自Euronext的定位数据显示，5月22日，机构净流入欧洲科技ETF的资金达到€21亿，为2025年9月以来的单日最大流入。同时，对欧洲能源股票的做空头寸增加了€8.5亿。

前景 — 接下来需要关注什么

两个即将到来的催化剂将考验这种脱钩的可持续性。欧洲中央银行将在2026年6月5日宣布下一个政策决定，市场预计有70%的概率会降息25个基点。鸽派转向可能为成长股提供进一步的顺风。ASML将在6月12日举行年度资本市场日，预计将提供其下一代高NA EUV系统的五年路线图。

需要关注的技术水平包括ASML的€1,050阻力位，代表其200日移动平均线的20%扩展。对于Stoxx 600科技指数，1,250水平至关重要；如果持续突破这一水平，将确认从两年的整合区间中突破。该行业的关键支撑位在1,180水平，与50日移动平均线相符。跌破这一水平可能会发出与更广泛的地缘政治风险重新相关的信号。

常见问题解答

这波AI股票上涨与互联网泡沫相比如何？

当前的上涨在根本上是不同的。1999-2000年的互联网泡沫是由零售投资者对收入微薄的公司的投机驱动的。如今，像ASML和达索系统这样的领先欧洲AI公司已经证明了盈利能力，净利润率超过25%，并且有价值数百亿的多年订单积压。目前的投资集中在对AI模型开发至关重要的物理基础设施上，而不是投机性的消费互联网应用。

这对欧洲市场的散户投资者意味着什么？

散户投资者主要通过ETF和共同基金获得投资机会。少数巨头股票的收益集中意味着广泛的欧洲股票基金的表现可能会落后于专注于科技的基金。流入欧洲交易所上市的主题AI ETF的散户资金同比增长了300%。这也增加了投资组合的波动性，因为这些股票表现出更高的贝塔值，意味着它们放大了市场的收益和损失。

其他全球AI硬件股票也在上涨吗？

是的，但存在地区差异。台湾半导体制造公司（TSMC），ASML的主要客户，在同一天上涨了3.5%。然而，美国芯片制造商如Nvidia和超威半导体（AMD）的涨幅较为温和，分别为1.2%和0.8%，反映出现有的高估值和对美国国债收益率波动的更大敏感性。欧洲的上涨因其幅度和与其他地区负面地缘政治情绪的脱离而显得尤为显著。

总结

欧洲AI股票已打破与地缘政治风险的历史相关性，标志着基于可观盈利和政策支持的结构性重新评级。

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