根斯勒反对预测市场超越州体育博彩法律

前证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）主席加里·根斯勒认为，事件合约预测市场并不优先于州级体育博彩禁令。根斯勒于2026年6月12日与多个利益团体联合向CFTC提交了一封评论信。信中指出，预测市场平台通过在这些博彩仍然非法的管辖区内提供与体育相关的合约，超越了法律界限。随着预测市场在零售和机构参与者中获得关注，这一监管挑战随之而来。

背景 — [为什么现在很重要]

CFTC目前正在审查消费者金融保护局（CFPB）提出的可能扩展指定合约市场允许的事件合约类型的提案。这一审查引发了自由市场倡导者与消费者保护倡导者之间的激烈辩论。根斯勒的参与具有重要意义，因为他最近在监督SEC和CFTC期间的经历，这两个机构直接管理许多预测市场运营商。他的立场与州检察长和游戏委员会一致，旨在保护既有的监管框架和来自合法体育博彩的税收来源。这场辩论回响着2018年最高法院在穆菲诉NCAA案中的裁决，该裁决推翻了联邦对体育博彩的禁令，但赋予各州设定自己规则的权力。自该裁决以来，38个州已启动合法体育博彩市场，产生超过$43亿的州税收入。

数据 — [数字显示了什么]

预测市场行业显著增长，领先平台Polymarket报告每月交易量超过$1亿。受CFTC监管的平台Kalshi的用户增长超过200%。截至今天07:29 UTC，UPS股票交易价为$108.65，反映出每日上涨0.72%，交易区间为$103.64至$108.59。该表现略微超过更广泛的SPX指数，该指数年初至今上涨8%。根据美国博彩协会的数据，2025年美国传统体育博彩的交易额达到$1198亿。最大的体育博彩运营商DraftKings和FanDuel在其运营的州内合计控制75%的市场份额。

指标	预测市场	传统体育博彩
每月交易额（估计）	$1亿+	$100亿+
监管监督	CFTC	州游戏委员会
市场准入	全球	州际

分析 — [这对市场/行业/股票的意义]

根斯勒的立场为像Polymarket这样的加密原生预测市场带来了直接的监管阻力，该平台在2024年解决了之前的CFTC执法行动。拥有更明确CFTC指定的平台，如Kalshi，可能面临的直接挑战较少，但仍需应对州级执法行动。像DraftKings (DKNG) 和FanDuel母公司Flutter Entertainment (FLUT)这样的成熟在线体育博彩运营商，如果预测市场在体育合约方面面临限制，将受益于竞争减少。这些公司在符合州要求的合规基础设施上投入了大量资金。反对意见认为，预测市场作为信息聚合工具而非纯粹的赌博工具，提供了有价值的预测数据。交易流数据显示，机构投资者越来越多地利用预测市场来对冲事件风险，特别是在政治选举和宏观经济发布期间。

前景 — [接下来要关注什么]

市场参与者应关注CFTC对CFPB提案的最终裁决，预计在2026年第三季度公布。委员会的决定将明确可允许的事件合约与禁止的赌博活动之间的界限。需要关注的关键水平包括预测市场每月交易量$1亿的门槛，突破此水平可能会吸引更大的监管审查。加利福尼亚州、德克萨斯州和佛罗里达州的州立法会议将在2027年初考虑与体育博彩和事件合约相关的新法案。任何试图创建统一预测市场框架的联邦立法，类似于2024年《21世纪FIT法案》，将代表一个重要的催化剂，但在分裂的国会中面临重重困难。

常见问题解答

什么是预测市场？

预测市场是交易所交易的平台，参与者根据未来事件的结果买卖合约。合约通常在正确预测时结算为$1，在错误预测时结算为$0。这些市场与传统体育博彩的不同之处在于，通常更关注选举、经济指标和气候结果等更广泛的事件，而不仅仅是体育事件。

加里·根斯勒的观点如何影响加密预测市场？

根斯勒对基于体育的事件合约的反对直接挑战了像Polymarket这样的加密平台，这些平台通常使用稳定币进行交易并具有全球可访问性。他的立场表明，更倾向于将这些平台纳入现有的州赌博框架，而不是允许它们在可能更宽松的CFTC监管下运营，作为价格发现的市场。

预测市场最终会完全合法化吗？

全面的联邦合法化将需要国会通过一项明确排除某些事件合约的现有赌博法的法案，类似于期货合约的处理方式。更可能的路径是逐州合法化，类似于体育博彩的推广，这可能需要十年或更长时间才能实现全国覆盖，甚至可能永远无法实现。

结论

一位前美国高级监管者认为，预测市场必须遵守州赌博法律，而不是规避这些法律。

免责声明：本文仅供信息参考，不构成投资建议。差价合约交易具有高风险，可能导致资本损失。