摩根士丹利基础设施合作伙伴Zerohash被拒绝成为美国信托银行

摩根士丹利的基础设施合作伙伴Zerohash在申请成为美国信托银行时被拒绝，公告于2026年8月12日发布。该公司为摩根士丹利的E*Trade平台提供关键的加密交易基础设施，表示计划重新提交申请，并希望能迅速解决。摩根士丹利的股价维持在$217.64，显示出在这一消息下日涨幅为1.07%。这一拒绝突显了传统金融公司在寻求与数字资产市场更深层次整合时面临的持续监管挑战。

背景 — 为什么现在重要

信托银行章程的监管批准已成为大型金融机构扩展数字资产的重大瓶颈。自2020年建立更明确的指导方针以来，货币监理署（OCC）对这些章程保持严格的资本和运营要求。在2021-2022年期间，包括Paxos和Anchorage Digital在内的几家加密原生公司获得了信托章程，但自2023年中期以来，批准速度显著放缓。

当前的宏观环境中，联邦基金利率为4.25-4.50%，为新银行业务带来了更高的合规成本。随着2024年几家高调的加密交易所倒闭及随后的消费者保护立法，监管审查加剧。传统银行现在面临更大的压力，必须展示强大的保管解决方案和风险管理框架，才能获得处理大规模数字资产的批准。

摩根士丹利与Zerohash的合作代表了一项战略举措，旨在为其庞大的E*Trade客户群提供加密货币交易。该银行最初于2025年底宣布为经纪客户提供有限的比特币ETF访问权限。原生加密交易的全面整合需要符合监管标准和机构安全预期的可信保管解决方案。信托银行的拒绝延迟了摩根士丹利提供直接数字资产保管的能力，无法与传统证券并行。

数据 — 数字显示了什么

摩根士丹利的股价在消息发布后保持韧性，截至今天UTC时间22:18，交易价格为$217.64。该股价较前一收盘上涨1.07%。股价在交易时段内达到日内高点$220.50，低点为$216.99，显示出适度的波动性。

金融行业的表现与此发展呈现出混合结果。KBW纳斯达克银行指数（BKX）当天基本持平，而更广泛的标准普尔500金融行业指数上涨了0.8%。摩根士丹利的市值约为3900亿美元，位列美国前五大银行之中。

该银行2026年7月的季度财报显示，财富管理收入为245亿美元，同比增长6%。该细分市场包括将受益于扩展加密服务的E*Trade业务。同一季度，机构证券收入达到182亿美元，其中固定收益交易贡献了71亿美元。

在监管不确定性中，加密基础设施提供商的估值各不相同。主要上市保管提供商如Coinbase和Bakkt在Zerohash消息发布后几乎没有价格波动。比特币当天的交易范围在$2,500以内，表明信托申请拒绝对市场的直接影响有限。

分析 — 对市场/行业/股票的影响

这一拒绝为摩根士丹利的加密扩展时间表带来了直接的运营挑战。该银行必须等待Zerohash重新提交的申请，或寻求替代的数字资产保管解决方案。这两种选择都可能导致零售客户在E*Trade平台上接触加密交易的时间延迟几个季度。竞争对手如查尔斯·施瓦布和富达投资通过现有的信托章程或合作关系维持着成熟的加密保管业务。

传统保管银行将从持续的监管障碍中受益。纽约梅隆银行、州街银行和北方信托都通过现有的信托银行章程提供数字资产保管服务。这些机构可能会看到对其作为替代银行-金融科技合作伙伴的机构客户兴趣增加，因为后者面临监管审查。BNY梅隆的股票在交易期间上涨了0.6%，表现优于更广泛的金融行业。

加密原生基础设施提供商面临着展示合规性的更大压力。提供白标保管解决方案的私营公司如Fireblocks和BitGo可能会看到来自寻求替代市场路径的银行的需求增加。这一拒绝突显了监管更倾向于已建立的金融机构而非金融科技初创公司在数字资产保管领域的偏好。

反对论点认为，监管谨慎最终有利于机构采用，通过确保强大的基础设施来实现。以往的加密市场失败源于不充分的保管解决方案和运营控制。OCC的严格要求可能为机构参与创造更强的长期基础，尽管初始接入较慢。市场结构在这种监管方法下逐渐演变，但可能更具可持续性。

交易流数据显示，机构投资者在等待直接接入解决方案时维持对比特币ETF的持仓。在这一消息发布前的一周，ProShares比特币策略ETF（BITO）录得净流入8500万美元。这表明尽管传统银行渠道面临运营障碍，但机构仍然保持兴趣。

前景 — 接下来需要关注什么

OCC在2026年9月15日的下次季度会议是Zerohash重新提交申请的最早机会。该机构通常会在这些会议后发布信托银行章程的更新指导。任何对资本要求或运营标准的修改都可能显著影响批准时间表。

摩根士丹利的第三季度财报电话会议将于2026年10月15日举行，可能会回答有关数字资产战略的问题。投资者应关注有关替代保管安排或加密交易推出时间表修订的评论。该银行的财富管理部门的指导可能会根据监管发展进行调整。

关键的监管水平包括OCC对信托银行的最低资本要求为1000万美元，这一要求可能会因数字资产业务而增加。联邦储备对加密资产的SR 20-6指导为银行组织设定了额外期望。对这些标准的任何修改都可能改变机构接入加密的竞争格局。

比特币价格对$80,000的反应代表了机构采用指标的关键心理水平。在这一阈值上持续交易通常与机构产品开发的增加相关。跌破$75,000可能进一步延迟实施时间表，因为银行在等待更有利的市场条件。

常见问题解答

Zerohash为摩根士丹利做什么？

Zerohash为摩根士丹利的ETrade平台提供关键的加密货币交易和结算的后端基础设施。该公司处理订单匹配、交易执行和区块链集成服务，而这些是传统银行系统所缺乏的。这一合作使摩根士丹利能够提供加密交易，而无需完全构建专有技术。Zerohash的技术与现有的经纪系统集成，为ETrade用户访问数字资产提供顺畅的体验。

信托银行章程如何影响加密货币保管？

OCC授予的信托银行章程授权机构作为受托人并提供数字资产的保管服务。这些章程要求最低资本储备、严格的合规标准和定期的监管检查。获得批准的机构可以在既定的银行法规下，保管加密货币和传统资产。这一监管框架为机构投资者提供了比无监管提供商更大的信心。

哪些金融机构获得了加密信托银行的批准？

在2020-2022年间，几家机构获得了数字资产的有条件信托银行章程。Anchorage Digital在2021年1月获得了首个针对加密原生公司的国家信托章程。Paxos信托公司在纽约金融服务部授予的有限目的信托章程下运营。包括纽约梅隆银行和州街银行在内的传统银行已扩大现有信托章程，以包括数字资产保管服务。

结论

监管拒绝延迟，但可能不会 derail 机构加密整合的努力。

免责声明：本文仅供信息参考，不构成投资建议。CFD交易具有高资本损失风险。