德意志银行恢复对IQE的覆盖，给予买入评级

德意志银行于2026年5月27日宣布，恢复对英国半导体公司IQE Plc (IQE.L)的覆盖，并给予买入评级。该银行的分析师强调了公司作为AI驱动的数据中心应用的先进外延晶圆供应商的战略地位。这一背书标志着该股的显著重新评级机会，过去一年该股表现不佳于更广泛的半导体指数。此举基于对复合半导体的多年来需求周期的预期，这些半导体对下一代计算至关重要。

背景 — [为什么现在重要]

恢复评级的时机正值亚马逊网络服务、微软Azure和谷歌云等超大规模云服务提供商资本支出激增，这些公司都在争相建设AI优化的数据中心。这些设施需要专用芯片，在特定任务中比传统硅更具能效和速度。IQE的核心产品，砷化镓和氮化镓晶圆，对于实现这些中心内的高速数据传输的光子学和射频组件至关重要。

英国半导体设备供应商中上一次重大分析师升级是摩根士丹利在2025年3月对Spirent Communications的增持评级，这在随后的一个季度内推动了22%的涨幅。目前的宏观背景是英格兰银行将基准利率维持在4.75%，为以增长为导向的技术投资提供了稳定的环境。德意志银行采取行动的催化剂是主要芯片制造商（包括博通和美满电子科技）最近的指引，预计2026年下半年其数据中心业务将实现两位数的收入增长。

数据 — [数字显示了什么]

IQE的股票在德意志银行报告前一天，即2026年5月26日收于42.50便士。该股的52周区间为28.10便士至55.75便士，反映出小型科技公司典型的高波动性。该公司的当前市值约为5.2亿英镑。德意志银行的目标价虽然在初步摘要中未明确说明，但基于买入评级暗示了从当前水平的显著上涨空间。

指标	IQE（公告前）	SOXX（iShares半导体ETF）年初至今
年初至今表现	+18%	+25%
市销率（TTM）	3.2倍	7.5倍

估值差距显著。IQE的市销率为3.2倍，远低于iShares半导体ETF (SOXX)的平均值7.5倍。由于对公司盈利时间表和客户集中度的担忧，这一折扣一直存在。更广泛的费城半导体指数（SOX）年初至今上涨25%，受到Nvidia和AMD等巨头的强烈影响。在新闻发布前，IQE的18%年初至今涨幅落后于这一基准。

分析 — [对市场/行业/股票的意义]

直接的第二阶效应对复合半导体供应链中的其他公司是积极的。像Aixtron SE (AIXA.DE)这样制造IQE使用的沉积设备的公司，以及在先进芯片光掩膜检测方面领先的激光科技公司（Lasertec Corporation (6920.T)）都可能从这一细分市场的投资增加中受益。相反，像信越化学（Shin-Etsu Chemical (4063.T)）这样的传统硅晶圆生产商可能会面临资本配置的增量竞争，因为AI硬件需求正在向专用材料转移。

对乐观论点的一个关键限制是IQE的历史执行风险。该公司之前曾未能达到收入和利润目标，导致投资者的怀疑。德意志银行的成功呼吁依赖于IQE从其无厂半导体客户那里获得并履行大宗采购订单。来自伦敦证券交易所的流动数据表明，IQE的空头兴趣在报告前几周已上升至流通股的4.5%，这表明如果积极的叙述获得 traction，可能会放大向上的价格波动。

前景 — [接下来要关注什么]

IQE的下一个重要催化剂是定于2026年7月30日的半年交易更新。投资者将密切关注此声明中是否提及新的设计胜利或扩展产能计划。英格兰银行货币政策委员会在6月20日的会议也将至关重要；温和的倾向可能为整个英国市场的增长股票提供顺风。

需要监测的关键技术水平包括55.75便士的52周高点，这代表着主要阻力。如果在高成交量下持续突破这一水平，将确认德意志银行启动所暗示的看涨动能。在下行方面，当前接近38便士的50日移动平均线应作为主要支撑。跌破这一水平将使短期积极的技术结构失效。

常见问题解答

复合半导体能做硅无法做到的事情是什么？

复合半导体如砷化镓和氮化镓能够在更高频率下工作，耐受更高温度，并且比硅更具能效。这使得它们非常适合高性能应用，其中能耗和热量产生是关键限制，例如在5G基础设施、电动汽车动力系统和AI数据中心内部的光网络设备中。硅仍然在通用计算领域占主导地位，但复合材料对于专用的高频任务至关重要。

德意志银行的覆盖对像IQE这样的低市值股票有多重要？

来自德意志银行这样的投行的分析师覆盖提供了实质性的信誉提升，并增加了机构投资者的关注。对于市值低于10亿英镑的股票，这种覆盖可以显著改善流动性，并减少通常适用于流动性较差的小型股的估值折扣。这表明该公司正在接受审查以纳入更大、更具多样化的投资组合，这些投资组合通常具有最低的市值和分析师覆盖要求。

投资IQE的主要风险是什么？

主要风险包括执行、客户集中和技术过时。IQE的收入在很大程度上依赖于少数大型半导体制造商。任何主要客户产品计划的延迟或取消都可能对财务结果产生重大影响。技术格局正在迅速演变；硅光子学或其他竞争材料的突破可能会减少对IQE外延晶圆的需求，使其专用制造能力的价值降低。

结论

德意志银行的买入评级使IQE能够捕捉到AI基础设施需求的结构性增长趋势。

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