富途控股每股收益超预期，收入达7.469亿美元

富途控股有限公司于2026年5月28日发布的财报显示，2026财年第二季度每美国存托股份（EPADS）GAAP收益为$0.77，总收入为$746.9百万。这家总部位于香港的金融科技公司重申了此前发布的全年收入和运营指标指引。该结果在底线方面超出了分析师的共识预期约7%，而收入则与预期相近。

背景 — 为什么现在很重要

2026年，香港股市在持续的动能中挣扎，恒生指数年初至今仅上涨3.2%，落后于标普500指数的8.5%涨幅。这一表现反映了来自区域房地产行业压力和资本流动波动的持续逆风。富途的财报在香港监管机构积极推动市场流动性和吸引上市的关键时刻发布，包括针对特殊目的收购公司（SPAC）的新规以及与中国大陆的扩展互联互通计划。富途上一次在市场表现混合的季度重申全年指引是在2024财年第四季度，当时它随后超出了年度收入预测4.5%。

本季度表现的催化剂包括4月份香港股票交易量的显著激增，受到一波企业分红公告和对北京政策支持的预期推动。同时，公司企业服务部门Futu I&E也加速了客户的引入，吸引寻求进入香港IPO管道的资产管理公司。零售经纪活动和机构客户获取的双轨增长为在行业流量波动的情况下实现目标提供了所需的收入稳定性。

数据 — 数字显示了什么

报告的$746.9百万收入相比于2025财年第二季度的$661.8百万，同比增长12.8%。GAAP EPADS数字为$0.77，较去年同期的$0.71提高了8.5%。平台上持有的客户总资产达到$1534亿，较2026财年第一季度末的$1408亿增长9%。

指标	2026财年第二季度	2025财年第二季度	变化
总收入	$746.9M	$661.8M	+12.8%
经纪佣金及费用	$412.1M	$395.4M	+4.2%
利息收入	$287.3M	$221.0M	+30.0%

数据突显了收入来源的结构性变化。利息收入激增，受全球基准利率上升和保证金贷款余额增加的推动。相比之下，经纪佣金的增长则较为温和，反映了区域内的竞争定价压力。作为对比，竞争对手优品金融控股有限公司报告2026财年第一季度佣金收入增长6.1%，显示出更广泛的行业趋势。公司的付费客户比例保持在26.5%，与上一季度持平。

分析 — 对市场/行业/股票的意义

此次盈利超预期和重申指引对香港上市的金融科技同行是积极的。老虎证券可能会看到正面的情绪关联，而传统的香港经纪公司如海通证券可能会面临零售市场份额的增量压力。强劲的利息收入数字是当前利率环境的直接受益者；如果香港银行间拆借利率（HIBOR）下降100个基点，将对这一高利润收入来源施加约15-20%的压力。

一个关键限制是公司的地理集中风险。超过85%的收入来自大中华区，使其容易受到区域监管变化和资本管制政策的影响。香港交易所的机构持仓数据显示，在财报发布前一周，富途股票的期货和期权多头头寸净增加，表明有知情买入。流动性分析表明，资本正在从房地产行业转向恒生科技指数中的高增长金融科技公司，该指数在报告发布当天上涨了2.1%。

前景 — 接下来要关注什么

近期的主要催化剂是公司下一个季度的财报发布，计划于2026年8月底进行。投资者将关注客户资产增长率，以寻找可持续净流入与市场升值的迹象。香港金融管理局于6月16日的政策会议将决定当地利率，直接影响富途的利息收入轨迹。

该股票的关键技术水平包括在HK$320水平的即时阻力，与其200日移动平均线相符。在重交易量的情况下，如果持续突破该水平，将发出潜在趋势反转的信号。相反，支撑位设在HK$285，代表年初至今的低点。市场参与者应关注中国大陆合格境内机构投资者（QDII）配额制度的任何变化，这可能会显著改变有利于富途平台的跨境投资流动。

常见问题解答

富途控股是如何赚钱的？

富途主要通过证券交易的经纪佣金和费用、保证金贷款和客户现金余额的利息收入，以及市场数据和软件产品的订阅费来产生收入。最近一个季度显示出显著的分歧：利息收入同比增长30%，达到$287.3百万，而佣金增长则温和，仅为4.2%。这种变化使公司的收益对香港金融管理局设定的基准利率变化更加敏感。

富途与老虎证券有什么区别？

两者都是专注于中国投资者的在线经纪商，但其商业模式不同。富途积极扩展其机构和企业服务部门Futu I&E，为资产管理公司提供软件和主经纪服务。老虎证券则更专注于零售期权和期货交易，特别是针对美国上市产品。从财务上看，富途的市值大约大40%，并且相较于老虎证券更国际化的零售基础，富途从香港和中国市场获得的收入比例更高。

富途控股盈利吗？

是的，富途控股在GAAP基础上是盈利的。公司报告2026财年第二季度的GAAP净收入约为$1.46亿，折合为$0.77的EPADS数字。该季度的运营利润率为23.4%，高于去年同期的21.8%，表明即使在公司投资于其企业部门的情况下，运营效率也在改善。

总结

富途的收益显示出其利息收入来源的韧性，但核心经纪佣金增长仍面临持续压力。

免责声明：本文仅供信息参考，不构成投资建议。CFD交易具有高风险的资本损失风险。