古巴实施自1960年代以来最大经济改革

# 古巴实施自1960年代以来最大经济改革

古巴政府于2026年6月19日批准了一系列紧急经济改革，标志着自革命初期以来对国家控制经济的最重要放宽。这些措施是对美国长期制裁和外国支持急剧减少的直接反应。改革旨在刺激私营企业，吸引外国资本，以应对严重的短缺并稳定摇摇欲坠的经济。这对于世界上最后几个共产主义国家之一来说，代表了一次战略转变，因为它面临着日益加深的金融危机。

背景 — 为什么现在很重要

古巴经济一直处于持续压力之下，预计2025年GDP收缩2%，而前一年也出现了类似的下降。该国面临严重的硬通货短缺，主要是由于其关键盟友委内瑞拉的石油补贴崩溃以及根据《赫尔姆斯-伯顿法案》收紧的美国制裁。来自海外的汇款是外汇的重要来源，但由于金融转账的限制，这一来源也在减少。目前的危机让人想起了1990年代苏联解体后经济萧条的特殊时期，尽管目前的改革似乎更具结构性。

紧急法令的直接催化剂是2026年初对国际供应商的付款违约，这威胁到食品、药品和燃料的必要进口。政府的外汇储备估计已降至10亿美元以下，无法覆盖两个月的进口。同时，社会动荡加剧，因停电和短缺而引发的公众抗议愈发频繁。这些改革是为了预防更广泛的人道主义崩溃，并确保在传统合作伙伴之外获得替代融资渠道的精心举措。

数据 — 数字显示了什么

改革方案包括对古巴经济框架的若干量化变化。政府将允许私营企业在2000多个经济活动中运营，这一数字大大高于之前允许的127个行业。小型和中型私营企业现在将被合法承认，并且可以雇佣最多100人，显著高于之前的10人限制。国家还计划在18个月内消除双重货币制度，统一官方古巴比索（CUP）和可兑换比索（CUC），目前两者的交易比率为24:1。

外国直接投资规则正在进行全面改革，允许在大多数行业中实现100%的外资拥有权，医疗和教育行业除外，这一变化是从之前对合资企业要求政府持有多数股份的要求转变而来。外资公司的企业税率将在运营的前五年内从30%降低至15%。这些变化旨在吸引资本进入一个自2020年以来年均外资流入不足2亿美元的经济，而政府声称需要25亿美元才能实现增长。与之相比，越南等新兴市场在2025年吸引了超过180亿美元的外资。

指标	改革前	改革后
允许私营企业的行业	127	2000+
私营公司的最大员工数	10	100
外资公司的标准企业税率	30%	15%（前5年）

分析 — 对市场/行业的意义

这次放宽可能对那些准备进入一个尚未开发的1100万人市场的公司带来好处。旅游业将立即受益，国际酒店连锁如梅利亚国际酒店（MEL.MC）可能会扩大其在古巴的业务。农业和食品进口公司可能会看到新的需求，因为私营餐厅和零售商获得了购买力。电信行业也是一个适合增长的领域，移动网络运营商和互联网服务提供商可能会挑战国家垄断企业古巴电信公司。

主要风险在于实施。古巴的官僚体系根深蒂固，执政的共产党对资本主义保持着深刻的意识形态怀疑。以2011年的经济指导方针为例，之前的改革努力常常因相互矛盾的法规而被稀释或逆转。外国投资者在看到新规则的一致应用和确保财产权之前，将保持谨慎。主权债务交易者正密切关注局势，因为成功的改革可能改善古巴的信用状况，但其债券仍以极度低迷的水平交易，暗示着违约的高概率。流动数据表明，投机资本正在谨慎探索与古巴相关的资产，但机构投资流入仍然微不足道。

展望 — 接下来要关注什么

这些改革的成功取决于特定的近期催化剂。预计在2026年9月30日之前发布的实施法令将提供有关许可程序和所有权规则的关键细节。古巴中央银行关于统一双重货币制度的公告预计将在年底之前发布，这将是对其承诺的重大考验。货币统一的失败可能引发恶性通货膨胀，而执行良好的计划则可能稳定金融体系。

市场将关注美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）的任何反应。放宽禁运某些方面的决定将显著加速投资，而进一步收紧可能会扼杀改革。2026年第三季度的汇款流动水平将作为经济缓解的早期指标。古巴政府能否从国际货币基金组织等多边机构或阿尔及利亚、土耳其等新伙伴那里获得信用额度，将是外部验证的另一个关键信号。

常见问题解答

外国投资者如何在美国禁运下合法与古巴进行交易？

美国禁运仍然是最大的障碍。然而，根据《贸易制裁改革和出口增强法》，农业和医疗出口存在豁免。非美国公司不受禁运的约束，但如果与美国限制名单上的古巴实体进行交易，可能面临二次制裁。新的改革可能为欧洲、加拿大和拉丁美洲的公司在农业、可再生能源和旅游等领域创造机会，前提是交易结构避免进入美国金融体系。

这些经济改革的历史意义是什么？

这是自1960年代菲德尔·卡斯特罗几乎国有化所有私营产业以来最重要的经济放宽。它超越了1990年代特殊时期的有限改革，当时合法化了一些自雇，但仍然将大规模私营企业视为非法。目前的措施代表了一种教义上的转变，承认国家中心模式是不可持续的。它与1978年后中国和1986年后越南的改革相呼应，尽管规模要小得多，并且面临不同的地缘政治约束。