加纳自6月起将大型矿山黄金采购配额提高至30%

# 加纳自6月起将大型矿山黄金采购配额提高至30%

加纳中央银行于2026年6月1日宣布，将其对大型国内生产商的黄金采购配额提高至30%，这一要求较之前的20%大幅增加。这一政策转变是中央银行国内黄金采购计划的核心组成部分，旨在增强其外汇储备。此举直接针对通过增加黄金储备中实物黄金的比例来增强国家经济稳定性。

背景 — 为什么现在很重要

加纳于2021年启动了正式的国内黄金采购计划，以积极增强其国际储备，增加非美元资产。该计划起初设定了较为温和的采购目标，随后在2023年底提高至矿山产量的20%。此次提高至30%反映了加纳塞地面临的持续压力，由于高公共债务和高进口成本，其汇率对美元贬值。中央银行的战略旨在将储备资产多样化，减少对传统货币的依赖，并利用国家的自然资源财富建立更具韧性的资产负债表。此时恰逢全球中央银行，尤其是新兴市场的中央银行，继续作为对地缘政治和货币风险的对冲而成为黄金的净买家。

当前，加纳的宏观经济背景包括正在进行的债务重组计划和虽然已从高峰回落但仍然是政策制定者主要关注点的通胀率。通过收购更多国内黄金，加纳中央银行希望减少对波动资本流动的依赖，以积累储备。配额增加的催化剂是持续需要增强投资者信心，并为即将到来的债务服务支付提供稳定的基础。这一政策被视为直接干预，以管理外部部门的脆弱性。

数据 — 数字显示了什么

从20%提高到30%意味着中央银行对正式部门黄金生产的索取增加了50%。加纳的大型矿山在2025年生产了大约310万盎司黄金。在当前黄金价格为每盎司2350美元的情况下，年产值约为73亿美元。之前的20%配额使加纳中央银行每年可获得约14.6亿美元的黄金。新的30%配额将这一潜在年收购额提高至近22亿美元，直接增加了超过7亿美元的黄金资产到储备组合中。

指标	提高前 (20% 配额)	提高后 (30% 配额)	变化
年收购盎司	~620,000 oz	~930,000 oz	+310,000 oz
约年价值	~$1.46bn	~$2.2bn	+$740m

这一国内采购活动补充了中央银行的国际收购。截至2026年4月，加纳的国际总储备约为62亿美元，相当于大约2.9个月的进口覆盖。黄金价格年初至今上涨了8%，超过了同期彭博商品指数的3%涨幅。

分析 — 对市场/行业/股票的影响

直接的二次效应是矿业公司可供出口的黄金数量减少，可能会收紧来自主要生产国的全球供应。这对全球黄金价格来说是净利好，其他条件不变，因为它从市场中减少了稳定的供应量。拥有显著加纳业务的上市黄金生产商，如Newmont Corporation (NEM) 和 Gold Fields Ltd (GFI)，将看到其收入的更大部分通过中央银行渠道，可能以略低于全球价格的折扣进行交易。虽然这可能会略微压缩毛利率，但为其近三分之一的产量提供了有保障的销售协议。

一个关键风险是，如果公司认为政府对其生产的征用增加，可能会抑制对加纳矿业部门的未来投资。反论点是，该政策支持宏观经济稳定，这对在该国运营的所有企业都有利。定位数据表明，机构投资者已经在增加对拥有多元化全球投资组合的黄金矿商的敞口，以降低集中风险。流入对像VanEck Gold Miners ETF (GDX)这样的ETF是积极的，因为投资者预期黄金价格将更加坚挺。

前景 — 接下来要关注什么

下一个关键指标将是2026年6月和7月加纳的国际总储备数据，这将显示增加黄金收购的初步影响。市场参与者应监测USD/GHS货币对，以观察由于储备增强而导致的塞地的持续升值。加纳中央银行下次货币政策委员会会议定于2026年7月27日举行，届时将重点关注该计划的有效性。

每盎司2400美元的黄金价格水平是一个关键的阻力位；如果持续突破，可能会因中央银行继续积极买入而加速。国际货币基金组织对加纳30亿美元贷款计划的下一次审查预计将在2026年第三季度进行，将评估该国在财政整合和外部部门改革方面的进展，黄金采购计划可能成为一个话题。加纳的初级矿业勘探者的表现，如在ASX和TSX-V的公司，将显示市场对政策变更后该国投资吸引力的情绪。

常见问题

加纳的黄金采购计划是如何运作的？

加纳中央银行通过预先商定的销售协议直接从在国内运营的大型矿业公司购买黄金。黄金的购买价格参考国际现货价格，通常会扣除少量的精炼和交易成本。收购的黄金随后被运输到中央银行的金库，并加入其官方储备资产。这一过程是减少对外币借贷依赖以积累储备的正式战略的一部分。

对加纳的小型黄金矿工有什么影响？

增加的30%配额专门适用于大型、正式注册的矿业公司。加纳的小型矿业部门是一个重要的生产和就业来源，受不同的监管框架约束。小型矿工需要将其黄金出售给国有的贵金属营销公司（PMMC）。中央银行的计划并未直接改变这一动态，尽管可能会增加政府对国内黄金收购的整体关注。

是否有其他国家实施类似的国内黄金采购政策？