共和党总检察长与众议院共和党在社交媒体法案上分歧

# 共和党总检察长与众议院法案分歧

15位共和党州总检察长在2026年5月27日公开反对一项针对字节跳动旗下TikTok的众议院共和党法案。这一举动在国家安全和言论自由原则上造成了显著的党内分歧，复杂化了迫使该热门应用剥离的立法路径。总检察长们认为，该法案的做法引发了实质性的第一修正案担忧，与众议院共和党的立场相悖，后者认为该措施是必要的安全预防措施。

背景 — [为什么现在重要]

这项名为《保护美国人免受外国对手控制的应用法案》的立法努力在2026年3月以强大的两党支持通过了众议院。该法案要求字节跳动在九个月内剥离其在美国的TikTok业务，以避免全面禁令。针对中国应用的最后一次重大国会行动是2020年针对微信的行政命令，但随后被联邦法院阻止。目前的宏观背景包括美中贸易紧张局势加剧，财政部10年期国债收益率为4.31%，纳斯达克综合指数因监管不确定性下跌2.1%。总检察长们介入的催化剂是该法案向参议院推进，而在没有统一党派支持的情况下，其命运仍不确定。

数据 — [数字显示了什么]

TikTok在美国拥有约1.7亿月活跃用户。根据eMarketer的数据，该应用在2025年产生了约164亿美元的美国广告收入。Meta Platforms的Instagram Reels和YouTube Shorts分别占据美国短视频市场份额的22%和21%，而TikTok则占据53%的主导地位。强制剥离可能影响超过7000名在美国的TikTok员工，以及一个估值超过150亿美元的创作者经济。标准普尔500通讯服务行业年初至今下跌4.2%，表现不及整体指数8%的涨幅，部分原因是监管压力。

指标	TikTok	Instagram Reels	YouTube Shorts
美国市场份额	53%	22%	21%
2025年美国广告收入估计	$16.4B	$38.9B	$28.1B

分析 — [这对市场/行业/股票意味着什么]

总检察长们的反对为社交媒体股票带来了新的不确定性，特别是像Meta Platforms (META) 和Snap Inc. (SNAP)这样的股票，这些股票曾被视为TikTok退出的潜在受益者。META股票年初至今上涨14%，部分反映了竞争减少的预期。禁令的失败可能会维持竞争压力，可能会将META的溢价估值削减5-7%。相反，成功的剥离可能会使美国的云计算技术提供商如亚马逊网络服务和谷歌云受益，它们可能会为新独立实体提供基础设施。总检察长们强调的主要反对论点是，全面禁令为言论监管设定了一个有问题的先例，可能会引发未来影响所有技术平台的规则。对冲基金的持仓数据显示，中国ADR如快手科技的空头兴趣增加，而长期资金则集中在美国数字广告纯粹游戏中。

前景 — [接下来要关注什么]

参议院司法委员会已安排于2026年6月5日和6月12日对该法案进行审议。需要关注的关键水平包括纳斯达克综合指数的50日移动平均线在16,200点，突破该水平可能意味着技术行业的持续波动。最终决定可能取决于最高法院在NetChoice v. Paxton案中的裁决，预计在6月底前作出，该裁决将涉及各州对社交平台内容监管的权力。任何将剥离截止日期从九个月延长到十二个月的修正案都将是参议院支持减弱的关键信号。关于年轻选民参与的总统选举民调数据也将影响围绕该法案推进的政治考量。

常见问题

TikTok法案对投资中国股票的美国投资者意味着什么？

该法案专门针对由外国对手控制的应用程序，目前这一称谓适用于字节跳动。法案的通过可能导致对其他在美国上市的中国科技ADR（如PDD Holdings (PDD) 或百度 (BIDU)）的审查扩大。这些股票已经受到《持有外国公司问责法案》(HFCAA)的压力，该法案规定如果审计未连续三年接受检查则必须退市。增加的监管风险溢价可能会使在美国上市的中国科技公司的估值再压缩10-15%。

TikTok的剥离在实践中将如何运作？

剥离将要求字节跳动将TikTok的美国业务出售给由美国外国投资委员会（CFIUS）批准的买家。潜在的收购者需要证明与字节跳动没有持续的运营联系。该交易可能成为历史上最大的科技收购之一，估计美国业务的价值在400亿到600亿美元之间。融资这样一笔交易将需要一个由私募股权和战略科技投资者组成的财团，这在九个月的截止日期下是一个复杂的结构。

为什么共和党总检察长对言论自由感到担忧？

该联盟认为，该法案的机制——有效地禁止一个平台的内容，除非其与特定外国实体断绝联系——可能被视为政府强迫限制言论。他们引用了NetChoice案件的先例，法院对强制或禁止某些内容管理做法的法律持怀疑态度。他们的简报认为，国家安全问题虽然有效，但必须通过最少限制言论的手段来追求，例如增强数据隐私法规，而不是全面强制出售。

结论

共和党的法律分歧为TikTok禁令的前景注入了重大不确定性，倾向于技术竞争动态的现状结果。

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