佩隆主义反对派结成联盟，米莱支持率下降15个百分点

阿根廷的政治反对派正在形成一个正式的联盟，2026年5月27日的报告显示。这一举动对米莱总统的政府构成挑战，因为他的公众支持率从选后高点下降了大约15个百分点，降至约42%。该联盟旨在对米莱的广泛紧缩措施形成统一的反对阵线。

背景 — [为什么现在重要]

米莱总统的支持率下降，紧随其经济“休克疗法”计划的初步实施阶段。该计划包括大幅削减公共开支、取消补贴以及显著贬值比索。这些措施旨在实现初级财政盈余，但导致经济活动急剧收缩，通货膨胀激增，2026年初年同比达到280%的峰值。

这一反对派的整合反映了阿根廷政治历史上的先例。2008年，类似的农业出口税抗议使不同的政治团体团结在一起，反对时任总统克里斯蒂娜·费尔南德斯·德基什内尔，最终削弱了她的立法议程。目前的努力旨在复制这种行业反对的模式，以破坏政府的改革势头。

直接催化剂是即将于2026年10月举行的中期立法选举。反对党认识到，分裂的投票将确保米莱的自由前进党（La Libertad Avanza）议程的延续。通过组建联盟，他们旨在赢得足够的席位，以阻止进一步的立法并迫使谈判。

数据 — [数字显示了什么]

自上任以来，米莱总统的公众支持率显著下降。最近的民调数据显示，他的支持率接近42%，低于2025年12月就职后立即达到的57%的峰值。不赞成率同时上升至55%。

经济背景依然严峻。阿根廷主要股票基准Merval指数经历了高波动性，以比索计价年初至今下跌8%。官方汇率保持在1,150比索兑美元，而平行市场汇率超过1,300比索，显示出持续的压力。根据EMBI+指数测量的国家主权风险利差仍高于1,800个基点。

指标	当前水平	自就职以来变化
总统支持率	42%	-15个百分点
年通胀	280%	+40个百分点
Merval指数（ARS）	1,200,000点	-8% 年初至今

阿根廷的GDP在2026年第一季度同比收缩了5.1%。同期工业生产下降了12%，突显了经济下滑的深度。

分析 — [这对市场/行业/股票意味着什么]

加强的反对联盟为市场参与者带来了显著的政治风险。该联盟的主要目标是停止进一步的紧缩措施，这可能危及政府与国际货币基金组织的协议。重新谈判或终止IMF计划可能会引发阿根廷资产的抛售，特别是主权债券和比索。

最受政府支出影响的行业面临不同的结果。像YPF这样的上市能源公司，如果补贴削减被逆转，可能会面临压力，影响其收入模式。相反，像超市连锁Coto这样的国内消费导向公司，可能会从任何可能减轻衰退严重性的措施中受益。包括加利西亚金融集团在内的银行业，仍然容易受到政府债务持有波动的影响。

这一分析的一个关键风险是反对派自身缺乏一致的经济计划。政策上的内部分歧可能阻止该联盟提出可信的替代方案，从而限制其市场影响。对冲基金的持仓数据显示，阿根廷ETF（如ARGT）的空头兴趣增加，反映出对短期政治稳定的怀疑。资金流动分析显示，资本继续偏好硬通货资产而非本地投资。

展望 — [接下来要关注什么]

近期的关键催化剂是反对联盟候选人名单的最终确定，截止日期为2026年7月15日。统一的候选人名单将表明对米莱立法集团的可信威胁。2026年10月27日的中期选举结果将决定政府在剩余任期内通过法律的能力。

市场参与者将监测USD/ARS汇率是否突破关键心理水平。官方汇率持续超过1,200或平行汇率超过1,400将表明资本外逃恐慌加剧。2035年美元计价主权债券的收益率，目前接近12%，将作为违约风险感知的晴雨表。

如果未能在2026年11月之前通过2027年预算，将表明完全的立法僵局。成功通过一项减缓财政调整速度的修改预算将被解读为反对派的胜利，以及米莱议程的温和化。

常见问题解答

米莱的支持率下降与之前的阿根廷总统相比如何？

米莱在六个月内下降15个百分点的幅度，比毛里西奥·马克里的早期下降或阿尔贝托·费尔南德斯的下降更为陡峭。马克里在第一年内保持在50%以上的支持率，而费尔南德斯的下降则更为渐进。米莱的快速下滑反映了他政策带来的直接和严重的经济痛苦，这与新领导人的典型蜜月期形成对比。

哪些阿根廷资产对政治风险最敏感？

主权美元债券和Merval指数是最敏感的。债券价格与政府偿债能力的认知直接相关，而这需要持续的IMF支持。Merval指数中以国内公司为主，受增长前景和货币稳定性变化的影响。比索由中央银行管理，较少作为纯粹的政治指标。

这个反对联盟会导致提前选举吗？

提前选举在2027年总统选举之前不太可能。阿根廷宪法使得在没有弹劾的情况下罢免总统变得困难，而弹劾需要反对派目前并不具备的三分之二的立法多数。更可能的结果是立法僵局，反对派阻止新倡议，但政府保持行政权力。

结论

政治分裂威胁到阿根廷经济改革计划及其IMF协议的连续性。

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