伊朗要求无条件释放70亿美元冻结资产以换取核让步

伊朗官员于2026年5月28日声明，美国必须无条件释放所有伊朗的冻结金融资产。该声明来自伊朗国家安全委员会副秘书长，直接与美国谈判中要求伊朗首先履行核义务的关键立场相矛盾。当前争议的焦点是至少70亿美元的伊朗资金在海外被冻结，这一数字在之前的谈判中被提及。僵局威胁到更广泛谅解备忘录的进展，并可能延长对伊朗的经济制裁。这一僵局引发了对全球能源供应链和地区稳定的直接担忧。

背景 — 为什么现在重要

目前的僵局是2015年《联合全面行动计划》（JCPOA）谈判的结构性重演。该协议使美国和欧盟在可验证限制伊朗核计划的情况下解除制裁。拜登政府在2023年为交换囚犯而获得了有限的60亿美元资产解冻，展示了有条件释放的先例。宏观背景是布伦特原油价格接近每桶82美元，而美国10年期国债收益率为4.28%。一个关键催化剂是多个联合国制裁豁免将在2026年末到期，这增加了对解决方案的外交压力。伊朗的立场旨在在承诺对其核基础设施采取不可逆转步骤之前，提取最大经济救助。

数据 — 数字显示了什么

公共报告估计，全球冻结的伊朗资产总额超过1000亿美元，其中相当一部分在韩国、伊拉克和日本。根据当前的美伊谈判，最直接可谈判的部分约为70亿美元，这些资金被保存在限制账户中。制裁使伊朗的原油出口从2018年前的250万桶/日（bpd）减少到估计的120万至140万桶/日。冻结资金的潜在释放可能提供相当于伊朗2025年3850亿美元GDP预测约5%的流动性注入。对地区股票指数的比较显示，德黑兰证券交易所（TSE）年初至今表现落后于MSCI新兴市场指数18%。伊朗的5年期信用违约掉期（CDS）利差仍高于1200个基点，显示出严重的主权风险。

伊朗原油出口量（2018年前制裁与当前估计）：

时间段	体积（百万桶/日）
2017年（制裁前）	2.5
2026年（估计）	1.3

分析 — 对市场/行业/股票的影响

最直接的市场影响是全球石油市场。未能达成协议将维持供应上限，为布伦特原油价格提供温和支撑。与伊朗有历史联系的欧洲石油巨头，如TotalEnergies（TTE）和Eni（E），面临潜在合资企业的持续障碍。由于持续的地区安全问题，国防行业股票，包括洛克希德·马丁（LMT）和诺斯罗普·格鲁曼（NOC），可能会受到持续关注。反对的观点是，伊朗的经济困境可能迫使其妥协，从而限制油价的上涨动力。交易流数据表明，对冲基金在布伦特期货中维持净多头头寸，而在易受地缘政治风险升级影响的地区航空公司和航运股票中，空头兴趣有所增加。通过全球航运ETF（SEA）追踪的航运行业面临来自波斯湾持续的保险和航线复杂性的阻力。

前景 — 下一步关注什么

下一个具体催化剂是计划于2026年6月中旬在阿曼恢复间接谈判。市场参与者将关注6月19日的OPEC+会议，以获取有关伊朗供应的任何评论。布伦特原油的一个关键技术水平是每桶80.50美元的200日移动平均线；若持续突破84美元，可能表明市场正在定价长期僵局。美国财政部在2026年9月30日到期的季度报告将提供冻结伊朗资产的最新官方统计。如果伊朗宣布与国际原子能机构（IAEA）采取具体步骤，需关注油价的短期抛售和波斯湾股票如iShares MSCI沙特阿拉伯ETF（KSA）的上涨。

常见问题解答

伊朗资产争端对散户投资者意味着什么？

散户投资者主要通过能源行业ETF和基金暴露于此。能源选择行业SPDR基金（XLE）持有受益于稳定或更高油价的大型石油公司，而这一僵局正支持这种情况。相反，意外的解决方案和伊朗供应的激增可能会对这些持股施加压力。散户债券基金对伊朗债务的直接暴露很小，但更广泛的新兴市场债务基金可能会因地区风险情绪的变化而出现波动。

这个情况与2015年核协议相比如何？

2015年JCPOA遵循“合规换救济”的顺序，其中制裁解除与可验证的核步骤挂钩。目前伊朗要求无条件释放资产的立场代表了一种更强硬的态度。全球能源背景也有所不同；在2015年，市场供应过剩，而当前库存较紧，放大了任何供应变化的价格影响。美国国会对解除制裁的政治反对在目前也比2015年更为根深蒂固。

哪些国家持有最多的冻结伊朗资产？

韩国估计持有70亿美元的伊朗石油收入，这些资金因美国制裁和银行限制而被困。伊拉克欠伊朗约100亿美元用于天然气和电力进口，资金存放在限制的第纳尔账户中。日本持有数十亿美元的类似托管账户。这些资金并不由美国财政部持有，但由于对任何促成银行的二次制裁风险，实际上被阻止转移到伊朗。

结论

伊朗对无条件资产释放的要求使得近期达成核协议的可能性不大，支持油价和地区风险溢价。

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