伊朗海峡开放谈判施压油价，提升风险情绪

# 伊朗海峡开放谈判施压油价，提升风险情绪

布伦特原油期货在5月25日延续跌势，接近关键技术支撑位，因有关美伊可能在30天内签署协议以重开霍尔木兹海峡的报道缓解了短期供应中断的担忧。在交易中，该基准合约最低交易至125.11美元，较日内高点下跌超过2%。尽管伦敦和美国市场因假期关闭，风险敏感资产在较轻的交易量中找到了适度支持。InvestingLive报道的外交进展为商品价格从近期高位回落提供了具体催化剂。

背景 — [为什么现在重要]

霍尔木兹海峡是全球能源流动的关键海上通道，估计每天有2100万桶石油通过该通道。任何对其关闭的威胁历史上都会立即引发原油市场的风险溢价。涉及该海峡的最后一次重大升级发生在2026年1月，当时伊朗海军演习导致布伦特价格在一周内上涨14%。当前的外交推动是在伊朗威胁封锁水道以回应加强制裁执法后的几周紧张局势之后进行的。宏观背景仍然以高通胀预期和谨慎的中央银行政策为特征，使得能源价格稳定成为机构配置者的焦点。价格变动的催化剂是具体报道显示双方正在努力达成初步框架协议，伊朗首席谈判代表和外长据报道正在多哈敲定条款。

数据 — [数字显示了什么]

布伦特原油期货（代码：TGT）在交易中最低跌至125.11美元，较日内高点127.98美元下跌2.24%。该合约最终以125.60美元收盘，仍录得2.67%的净日内涨幅，反映出早期地缘政治风险溢价。由于英国和美国市场假期，交易活动明显低于平均水平，可能在流动性有限的情况下放大价格波动。当天近2.87美元的波动幅度相比20日平均真实波动幅度2.10美元表现出较高的波动性。该商品的回落与更广泛的股票指数的相对稳定形成对比，后者在假期减薄的条件下交易区间狭窄。能源行业股票通常与现货原油价格呈0.85的相关性，在盘后交易中反应平淡。

分析 — [这对市场/行业/股票意味着什么]

主要市场影响集中在减少短期能源通胀风险，特别是对运输和工业部门。航空公司（JETS）和航运公司（SEA）将最直接受益于较低的燃料成本预期，分析师估计每下降10美元的原油价格将大约增加航空公司的运营利润4%。相反，能源勘探和生产公司（XOP）面临收入预期的短期阻力。还有一个对立风险是外交进展可能会停滞；以色列-黎巴嫩敌对局势升级的报道和伊朗对向中国转让高浓缩铀的要求为最终协议带来了重大障碍。流动数据显示，原油期货的投机性多头头寸在交易前仍接近12个月高位，暗示如果外交希望巩固，可能会进一步平仓。期权市场反映了这一点，美国石油基金（USO）的看跌期权成交量上升至其20日平均的1.4倍。

前景 — [接下来要关注什么]

市场参与者将关注两个直接催化剂以确认外交叙事。第一个是美伊协议的实际签署，消息来源称可能在接下来的30天内发生。第二个是即将于6月5日举行的OPEC+会议，生产国可能会讨论根据变化的地缘政治风险溢价调整产量。布伦特原油的技术水平现在明确聚焦，50日移动平均线在124.20美元，代表了低于日内低点的下一个关键支撑区。如果持续跌破125.00美元，将标志着市场结构的重大变化，可能打开通往120美元心理关口的路径。如果谈判破裂，阻力仍在5月高点129.40美元。

常见问题

霍尔木兹海峡是什么，为什么重要？

霍尔木兹海峡是位于阿曼和伊朗之间的一条狭窄海域，连接波斯湾和阿曼湾。它是世界上最重要的石油运输通道，约21%的全球石油消费每天通过该通道。任何对海峡航运的干扰都会立即影响全球油价和能源安全的计算。

伊朗谈判通常如何影响油市？

历史先例表明，油市对伊朗谈判的头条新闻高度敏感。2015年《联合全面行动计划》（JCPOA）宣布后，布伦特原油在随后的三个月内下跌18%，因为解除制裁承诺增加了供应。市场通常在紧张局势加剧期间以每桶5-15美元的风险溢价定价，而在外交进展时迅速回落。

中东紧张局势还影响哪些其他资产？

除了原油，黄金（XAU/USD）通常在中东紧张局势期间作为避险资产，因资金流入而上涨。由于其储备货币地位，美元（DXY）在地区冲突期间通常会走强，而地区股市（如沙特阿拉伯的塔达乌尔指数）在地缘政治风险加剧期间通常表现不佳。

总结

外交进展推动霍尔木兹海峡重开的谈判，在超买的原油市场中引发技术性抛售。

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