习近平在特朗普峰会上严厉批评日本重军备

中国国家主席习近平在2026年5月24日与前总统特朗普的峰会上对日本的国防政策进行了激烈批评。根据《金融时报》的报道，这次交流围绕日本增加的军事支出和与美国的战略对齐展开。此次对抗突显了亚太地区大国关系的脆弱状态，强调了持续影响全球资本流动和国防行业估值的安全困境。这一事件标志着世界两大经济体及其主要盟友之间外交言辞的显著升级。

背景 — [为什么现在重要]

习近平与特朗普的峰会是自2024年美国大选以来中美领导人之间的首次高级别会议。关于日本军事的最后一次重大公开外交对抗发生在2013年，当时中国在东海建立了防空识别区。几十年来，紧张局势一直在加剧，根源在于历史上的不满和南海及东海的领土争端。

当前的宏观背景是全球债券收益率上升和持续的通胀压力。美国10年期国债收益率接近4.5%，反映出市场对财政政策路径和地缘政治风险溢价的不确定性。日本的收益率曲线控制政策仍然是全球固定收益市场的焦点。

习近平发言的直接催化剂是日本国会批准2026财年创纪录的7.95万亿日元国防预算。该预算同比增长15%，履行了日本到2027年将国防支出提高到GDP的2%的承诺。峰会的时机恰逢新美国政府成立初期，为中国发出对这一战略转变坚决反对的信号提供了平台。

数据 — [数字显示了什么]

日本新批准的7.95万亿日元（510亿美元）国防预算，标志着与数十年的和平支出决裂。该预算分配约占日本GDP的1.3%，朝着北约标准的2%目标迈出了重要一步。自2022年以来，日本的国防支出年均复合增长率为9%。

比较国防支出揭示了地区军备动态的规模。美国计划在2026年花费8860亿美元用于国防。中国的官方军事预算估计为1.67万亿元（2300亿美元），尽管许多分析师认为实际支出远高于此。日本的预算包括80亿美元用于远程对抗导弹，能够打击中国的目标，这是一个关键的争议点。

指标	日本（2026）	同比变化
国防预算	7.95万亿日元	+15.0%
占GDP比例	1.3%	+0.2百分点
导弹采购分配	1.2万亿日元	+42%

日本的东证指数航空航天和国防子指数表现优于整体市场，今年迄今上涨22%，而东证指数上涨10%。主要的日本防务承包商如三菱重工（7011.T）在上一个财年订单量增长超过30%。

分析 — [这对市场/行业/股票意味着什么]

即刻的市场影响有利于全球国防和航空航天股票。为日本提供技术的美国防务巨头如洛克希德·马丁（LMT）和诺斯罗普·格鲁曼（NOC）将从采购增加中受益。日本工业巨头三菱重工和川崎重工（7012.T）是国内支出的直接受益者。与日本和美国有政府合同的网络安全公司也可能在紧张局势加剧时看到需求增加。

相反，依赖稳定中日供应链的行业面临逆风。在中国有显著生产出口的汽车制造商，如丰田（7203.T）和日产（7201.T），可能面临潜在的报复性贸易措施或消费者抵制。依赖脆弱跨海峡物流的半导体行业对地区稳定的任何干扰保持高度敏感。持续的风险规避情绪可能会增强日元作为避险货币的地位，负面影响以出口为主的日经指数。

一个关键的反驳论点是，激烈的言辞并不一定等同于立即的动能或经济冲突。中日两国有着强烈的相互经济利益，双边贸易每年超过3000亿美元。这种相互依赖可能会对升级产生制约作用。机构流动数据表明，近期资金流向国防ETF，而流出在香港上市的中国消费品股票。对人民币的对冲基金净空头头寸已升至六个月来的最高水平。

前景 — [接下来要关注什么]

市场参与者应关注日本下一个国家防卫计划纲要，预计将在2026年第四季度发布。这些纲要将概述日本打算开发的具体能力，为未来的采购提供具体数据。即将于2026年7月举行的北约峰会将对评估日本与西方防务联盟的整合程度至关重要，这对北京来说是一个主要的刺激因素。

美元/日元货币对的关键技术水平包括152.00，这是日本货币当局之前捍卫的水平，以及155.00，这将代表一个新的数十年高点。突破155.00可能会触发官方干预。对于iShares MSCI日本ETF（EWJ），200日移动平均线附近的68.50美元是一个关键支撑水平；持续跌破可能会因地缘政治风险引发更深的修正。

新政府下美国外交政策的轨迹将是主要驱动因素。美国官员进一步公开支持日本军事扩张可能会引发中国的更多谴责。任何在台湾或南海附近的美日联合军事演习都将成为重新波动的直接催化剂。

常见问题解答

日本的军事支出与历史平均水平相比如何？

日本的国防支出在数十年间平均约占GDP的1%，与其战后和平宪法相一致。将国防支出提升至GDP的2%代表了其相对财政承诺的翻倍，也是冷战以来日本安全政策的最大转变。这一变化是由于对北朝鲜导弹计划和中国在该地区军事现代化及强硬态度的感知威胁所驱动。

在中国运营的日本公司的经济风险是什么？

日本企业在中国的暴露程度很高，累计直接投资超过1000亿美元。在过去的外交摩擦时期，中国消费者曾抵制日本品牌，影响了汽车制造商和零售商。更严重的措施可能包括加强监管审查、海关延误或取消政府合同，直接影响像优衣库母公司迅销和工业机器人制造商发那科等公司的收入和运营稳定性。