USD/JPY si ferma a 156,75 mentre i colloqui USA-Iran si incrociano

La coppia di valute USD/JPY è entrata in un periodo di stretta consolidazione, scambiandosi all'interno di un intervallo ristretto di 70 pip attorno a 156,75 il 26 maggio 2026. Il blocco riflette un conflitto tra due potenti forze di mercato: il rinnovato ottimismo per un accordo nucleare USA-Iran che esercita pressione sul dollaro e una crescente convinzione che la Federal Reserve abbandonerà il suo orientamento espansivo nella prossima riunione di giugno. Questa dinamica ha congelato il tipico slancio direzionale della coppia, lasciando i trader in attesa di un chiaro catalizzatore per il prossimo grande movimento. Il blocco è stato riportato da Investinglive.com.

Contesto — perché è importante ora

Un potenziale progresso diplomatico USA-Iran rappresenta un significativo cambiamento rispetto alle tensioni elevate che hanno afflitto lo Stretto di Hormuz per anni. L'ultimo grande conflitto nel gennaio 2025 ha visto un'impennata del 4% nei prezzi del petrolio Brent in due settimane e una contemporanea domanda di beni rifugio che ha spinto l'USD/JPY a scendere dell'1,8%. Storicamente, la de-escalation nel Golfo ha portato a prezzi energetici più bassi e a una ridotta domanda per il dollaro USA come rifugio, creando pressione al ribasso sull'USD/JPY.

L'attuale contesto macroeconomico presenta un rendimento dei Treasury USA a 10 anni fermo al 4,31%, mentre la Banca del Giappone mantiene la sua politica ultra-espansiva con il tasso a breve termine a -0,1%. Questo differenziale di rendimento di 441 punti base è il principale motore della debolezza pluriennale dello yen e della forza del dollaro.

Il catalizzatore immediato è un presunto accordo reciproco sui beni congelati dell'Iran, mediato dal Qatar. Un cambiamento critico è stata la concessione pubblica dell'ex presidente Trump sull'uranio arricchito, passando dalla richiesta di trasferimento negli USA all'accettazione della distruzione in loco sotto la supervisione dell'AIEA. Per i mercati, il catalizzatore materiale è la potenziale riapertura dello Stretto di Hormuz, un punto critico per il 20% dell'offerta globale di petrolio.

Dati — cosa mostrano i numeri

L'azione dei prezzi dell'USD/JPY è stata notevolmente contenuta data la portata del flusso di notizie sottostante. L'Average True Range a 14 giorni della coppia si è compresso a 92 pip, rispetto ai 156 pip all'inizio di maggio. La volatilità intraday, misurata dall'indice di volatilità implicita a un mese, è scesa all'8,7%, avvicinandosi al suo quartile più basso dell'anno.

L'intervallo di scambio della coppia il 26 maggio è stato limitato a un massimo di 157,10 e a un minimo di 156,40. Questo contrasta nettamente con la sua performance dall'inizio dell'anno, che mostra un guadagno di oltre il 9% per il dollaro contro lo yen. L'indice S&P 500 ha guadagnato l'8% da inizio anno, mentre il Nikkei 225 è avanzato del 12%, parzialmente alimentato dalla debolezza dello yen.

I dati di posizionamento speculativo della CFTC mostrano che i fondi a leva mantengono una posizione netta corta sullo yen di 78.000 contratti, vicino a un estremo di tre anni. Questo posizionamento crea vulnerabilità a un'improvvisa corsa al rialzo se l'accordo con l'Iran progredisce o se la retorica della Fed si ammorbidisce inaspettatamente. L'indice del dollaro (DXY) stesso ha chiuso in ribasso dello 0,3% nella sessione a 104,50, riflettendo una maggiore debolezza del dollaro.

Analisi — cosa significa per i mercati / settori / ticker

L'effetto principale di secondo ordine di un accordo riuscito è la diminuzione dei costi energetici. Questo avvantaggia direttamente i settori dei trasporti e industriale. Compagnie aeree come Delta Air Lines (DAL) e United Airlines (UAL) trarranno beneficio, poiché il carburante per aerei è la loro maggiore spesa operativa. Un calo del 10% nei prezzi del petrolio potrebbe migliorare i loro margini operativi trimestrali di 150-200 punti base. Gli importatori giapponesi come Toyota Motor (TM) beneficiano anche di uno yen più forte che riduce il costo delle materie prime importate.

L'argomento contrario è che il cambiamento aggressivo della Fed potrebbe sopraffare qualsiasi progresso diplomatico. Se la Fed segnala un tasso terminale più alto o un ciclo di tagli più lento, il differenziale di rendimento potrebbe allargarsi nuovamente, riaccendendo la forza del dollaro e mettendo pressione sull'USD/JPY verso 158. Questo scenario danneggerebbe gli esportatori giapponesi i cui guadagni sono rimpatriati in yen, come il gruppo Sony (SONY).

Il flusso di posizionamento è attualmente bloccato. I fondi macro hedge stanno presumibilmente riducendo le scommesse lunghe sull'USD/JPY a favore di strutture di opzioni come gli strangles che traggono profitto da un breakout in entrambe le direzioni. Il flusso al dettaglio sulle piattaforme mostra un accumulo continuo di posizioni corte sullo yen, suggerendo una potenziale compressione se la coppia scende significativamente sotto 156,00.

Prospettive — cosa osservare prossimamente

I due catalizzatori immediati sono l'annuncio formale di un eventuale accordo USA-Iran e la dichiarazione del Federal Open Market Committee il 18 giugno 2026. Il discorso del governatore della Fed Christopher Waller del 23 maggio ha preparato il terreno per rimuovere l'orientamento espansivo, rendendo la riunione di giugno critica per confermare questo cambiamento.

I livelli tecnici chiave per l'USD/JPY sono 157,50 come resistenza e 155,80 come supporto. Una rottura sostenuta sopra 157,50 mirerebbe al massimo dell'anno vicino a 158,20, alimentata da un rinnovato allargamento del differenziale di rendimento. Una rottura sotto 155,80, la media mobile a 50 giorni, potrebbe innescare un rapido rientro verso 154,00 mentre le posizioni corte a leva si coprono.

I trader dovrebbero monitorare la reazione del rendimento a 10 anni degli USA alle comunicazioni della Fed e a eventuali dichiarazioni ufficiali dell'AIEA che confermino la conformità dell'Iran. La tolleranza della Banca del Giappone per ulteriori debolezze dello yen rimane un'incognita, con i rischi di intervento in aumento sopra il livello di 158,00.

Domande Frequenti

Cosa significa uno yen più forte per il Nikkei 225?

Un rafforzamento significativo dello yen esercita tipicamente pressione sul Nikkei 225, poiché l'indice è fortemente orientato verso multinazionali guidate dalle esportazioni. Per ogni apprezzamento di 1 yen contro il dollaro, il profitto operativo aggregato delle aziende TOPIX diminuisce di circa lo 0,5%. Tuttavia, un rally dello yen guidato da un sentiment globale di avversione al rischio avrebbe un impatto più negativo rispetto a uno guidato solo da un cambiamento dovish della Fed.

Come si confronta l'attuale livello USD/JPY con l'ultima volta che la BOJ è intervenuta?

La Banca del Giappone ha effettuato l'ultima intervento di acquisto di yen nell'ottobre 2022 quando l'USD/JPY ha superato 151,95. La coppia è attualmente oltre 450 pip sopra quel livello. Le autorità giapponesi hanno ripetutamente dichiarato di stare osservando la velocità dei movimenti, non livelli specifici, ma movimenti sostenuti sopra 158,00 aumenterebbero significativamente la probabilità di un'azione diretta sul mercato per sostenere la valuta.

Qual è la correlazione storica tra i prezzi del petrolio e l'USD/JPY?

La correlazione a 30 giorni tra il petrolio Brent e l'USD/JPY ha avuto una media di +0,35 nell'ultimo anno, il che significa che tendono a muoversi nella stessa direzione. Prezzi del petrolio più bassi riducono la bolletta delle importazioni del Giappone, migliorando il suo conto corrente e sostenendo lo yen. Un calo del 10% del petrolio Brent è storicamente stato associato a un indebolimento dell'USD/JPY dell'1,2% nel mese successivo, a parità di condizioni.

Conclusione

Il blocco dell'USD/JPY contrappone un temporaneo sollievo geopolitico a una divergenza di politica monetaria duratura, con la decisione di giugno della Fed che probabilmente deciderà il vincitore.

Disclaimer: Questo articolo è solo a scopo informativo e non costituisce consulenza finanziaria. Il trading di CFD comporta un alto rischio di perdita di capitale.