Le uscite degli ETF Bitcoin raggiungono un record di $2,8 miliardi

I dati sui flussi del 29 maggio 2026 indicano che gli ETF Bitcoin spot statunitensi hanno registrato un record di nove giorni consecutivi di uscite nette, con investitori che hanno ritirato un totale di $2,8 miliardi. Questa serie segna il periodo di prelievi più lungo dalla nascita dei prodotti, avvenuta nel gennaio 2024. La pressione di vendita persistente coincide con la relativa sotto-performance di bitcoin rispetto alle azioni in forte crescita nei settori dell'intelligenza artificiale e dei semiconduttori. Bitcoin stesso è stato scambiato vicino a $73.517 alle 10:47 UTC di oggi, con un volume di scambi di 24 ore di $32,57 miliardi.

Contesto — [perché è importante ora]

La corrente serie di uscite supera il precedente record di sette giorni consecutivi stabilito alla fine di aprile 2026. Quel periodo precedente era stato principalmente guidato da una ondata di sentiment di avversione al rischio a seguito di commenti inaspettatamente restrittivi da parte della Federal Reserve. L'attuale esodo, tuttavia, appare fondamentalmente diverso, radicato in una pronunciata rotazione di capitale all'interno del segmento di mercato a rischio piuttosto che in un ampio ritiro macroeconomico.

Questa rotazione si sta verificando in un contesto di mercato più ampio stabile. I principali indici azionari come l'S&P 500 hanno mantenuto livelli vicini ai massimi storici, ma la leadership si è ristretta notevolmente. L'entusiasmo degli investitori è intensamente focalizzato su aziende direttamente esposte all'ecosistema hardware e software dell'intelligenza artificiale. Questo ha creato una dinamica competitiva per il capitale speculativo, attirando fondi da asset alternativi come bitcoin.

Il catalizzatore per l'intensificata rotazione sembra essere una combinazione di rapporti sugli utili da record delle principali aziende di AI e l'aumento dell'aspettativa per i prossimi cicli di prodotto. Poiché queste azioni tecnologiche dimostrano una crescita esplosiva dei ricavi, il loro profilo di rendimento aggiustato per il rischio diventa più attraente per i fondi multi-asset rispetto a bitcoin, che manca di un modello di utili tradizionale. Questo spostamento nelle priorità di allocazione del capitale è il principale motore dietro le uscite sostenute degli ETF.

Dati — [cosa mostrano i numeri]

La serie di uscite di nove giorni ha comportato un prelievo netto di circa $2,8 miliardi dai undici ETF Bitcoin spot approvati negli Stati Uniti. Questo ha eroso significativamente i flussi netti che i prodotti avevano accumulato dal lancio. Su base giornaliera, le uscite sono variate da circa $180 milioni a oltre $500 milioni nel picco della pressione di vendita. Gli attivi totali sotto gestione per il gruppo ETF sono diminuiti da un picco superiore a $85 miliardi a circa $78 miliardi durante questo periodo.

La seguente tabella illustra la portata della inversione confrontando i flussi del primo trimestre del 2024 con il periodo attuale:

Periodo	Flusso Netto	Motore Primario
Gen - Mar 2024	+$12,5 miliardi	Domanda iniziale accumulata e adozione istituzionale.
Attuale serie di 9 giorni	-$2,8 miliardi	Rotazione di capitale verso azioni di AI e semiconduttori.

La capitalizzazione di mercato di bitcoin ora si attesta a $1,47 trilioni. La sua azione di prezzo contenuta, con un guadagno di appena 0,11% nelle ultime 24 ore, contrasta nettamente con i guadagni a doppia cifra percentuale registrati da azioni chiave centrate sull'AI come Nvidia (NVDA) e Advanced Micro Devices (AMD) nello stesso intervallo di tempo. Questa disparità di performance è una metrica chiave che evidenzia la preferenza attuale del mercato.

Analisi — [cosa significa per i mercati / settori / ticker]

L'effetto diretto di secondo ordine delle uscite degli ETF è una redistribuzione di capitale all'interno dei segmenti tecnologici e di crescita del mercato. I principali beneficiari sono i produttori di semiconduttori e i fornitori di infrastrutture cloud. Aziende come Nvidia (NVDA), Broadcom (AVGO) e Super Micro Computer (SMCI) hanno visto un'accelerazione dell'interesse all'acquisto mentre i fondi riassegnano i proventi dalle vendite degli ETF Bitcoin. Questo flusso ha contribuito all'outperformance dell'indice Nasdaq 100 rispetto al mercato più ampio.

Un argomento critico contro un'interpretazione ribassista di queste uscite è che esse rappresentano una maturazione del mercato di bitcoin piuttosto che un fallimento della struttura degli ETF. I prodotti sono stati progettati per fornire liquidità e facilità di accesso, e l'attività attuale dimostra che stanno funzionando come previsto, consentendo un'entrata e un'uscita efficienti. Le uscite potrebbero semplicemente riflettere un normale ribilanciamento del portafoglio dopo un significativo rally all'inizio dell'anno, non una catastrofica perdita di fiducia.

I dati di posizionamento dai mercati dei futures indicano che i fondi con leva hanno ridotto le loro posizioni lunghe nette nei futures Bitcoin CME, allineandosi con la narrativa dei flussi degli ETF spot. Il capitale sembra muoversi direttamente verso ETF azionari che tracciano il settore dei semiconduttori, come il VanEck Semiconductor ETF (SMH), che ha registrato flussi costanti per tutto maggio 2026. Questo suggerisce che il movimento è una rotazione settoriale deliberata da parte dei gestori istituzionali.

Prospettive — [cosa osservare prossimamente]

Il catalizzatore immediato che potrebbe interrompere o estendere la serie di uscite sarà il rapporto sull'indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE) degli Stati Uniti previsto per il 31 maggio 2026. Un dato sull'inflazione più fresco del previsto potrebbe riaccendere l'interesse per asset non produttivi come bitcoin, rafforzando le aspettative per futuri tagli dei tassi da parte della Federal Reserve. Al contrario, un dato caldo potrebbe rafforzare la rotazione attuale verso asset tecnologici produttivi.

Da una prospettiva di analisi tecnica, il prezzo di bitcoin sta testando una zona di supporto cruciale tra $72.000 e $73.000. Una rottura sostenuta al di sotto di questo livello, specialmente su volumi elevati, potrebbe innescare ulteriori vendite e prolungare la tendenza delle uscite degli ETF. Al rialzo, un recupero del livello di resistenza di $75.500 sarebbe necessario per segnalare un'inversione della recente momentum ribassista.

I partecipanti al mercato monitoreranno anche da vicino i dati settimanali sui flussi degli ETF pubblicati ogni mattina feriale. Una riduzione dell'ampiezza delle uscite giornaliere, magari sotto i $100 milioni, sarebbe un segnale precoce che la pressione di vendita sta diminuendo. I dati sui flussi sono diventati un indicatore anticipato per la direzione del prezzo di bitcoin a breve termine. Per ulteriori analisi sulla struttura del mercato delle criptovalute, consulta la nostra panoramica delle metriche on-chain su Fazen Markets.

Domande Frequenti

Da quanto tempo dura la serie di uscite degli ETF Bitcoin?

L'attuale serie di uscite per gli ETF Bitcoin spot statunitensi dura nove giorni di trading consecutivi, rendendola il periodo più lungo di prelievi netti dalla nascita dei fondi nel gennaio 2024. Il precedente record era una serie di sette giorni che si è verificata ad aprile 2026. La coerenza delle uscite giornaliere, senza un singolo giorno di afflussi a interrompere la tendenza, è ciò che rende questo periodo particolarmente notevole per gli analisti che monitorano i flussi di capitale.