Un sondaggio Reuters prevede il Nikkei a 69.000 entro il 2027

Un sondaggio Reuters tra economisti e gestori di fondi, pubblicato il 26 maggio 2026, prevede che l'indice Nikkei 225 del Giappone raggiungerà un record di 69.000 entro la fine del 2027. Questo obiettivo implica un sostanziale rally di circa 50% rispetto al livello attuale dell'indice di circa 46.000. La previsione sottolinea l'accelerazione della fiducia istituzionale nella trasformazione del mercato azionario giapponese, che ha già superato i principali concorrenti globali nel suo avanzamento pluriennale.

Contesto — Perché è importante ora

Il Nikkei 225 è sulla buona strada per superare il suo precedente massimo storico di 38.915, stabilito il 29 dicembre 1989, per il terzo anno consecutivo. L'indice ha fornito rendimenti annualizzati superiori al 20% dall'inizio del decennio, più del doppio dei rendimenti dell'S&P 500 nello stesso periodo. Il rinascimento del mercato giapponese è una narrazione pluriennale che sta finalmente guadagnando ampia riconoscenza. Il principale catalizzatore è una campagna sostenuta e multifaccettata di riforme nella governance aziendale avviata dalla Borsa di Tokyo (TSE). Un mandato del 2023 della TSE per le aziende che scambiano al di sotto del valore contabile di divulgare piani di miglioramento del capitale ha sbloccato una significativa pressione da parte degli azionisti, costringendo a un cambiamento storico dalla conservazione di liquidità all'efficienza del capitale e ai ritorni per gli azionisti. Questo cambiamento strutturale è coinciso con l'uscita del Giappone dal suo ambiente deflazionistico di decenni, con l'IPC core stabilizzatosi sopra il target del 2% della Banca del Giappone dall'inizio del 2024.

Dati — Cosa mostrano i numeri

La previsione mediana del sondaggio Reuters indica un livello del Nikkei 225 di 69.000 entro la fine del 2027. Questo rappresenta un guadagno previsto di 23.000 punti, o 50%, rispetto all'attuale intervallo di trading attorno a 46.000. L'indice è già aumentato di oltre il 180% rispetto al suo minimo della pandemia di COVID-19 di 16.552 nel marzo 2020. Il ritorno aggregato sul capitale (ROE) delle aziende giapponesi è salito da una media a lungo termine vicina al 5% al 9,8% nel primo trimestre del 2026, secondo i dati del Japan Exchange Group. Al contrario, il rapporto prezzo/valore contabile dell'indice Topix rimane a 1,4, uno sconto rispetto al rapporto di 4,2 dell'S&P 500. Un confronto delle performance dall'inizio dell'anno fino alla fine di maggio 2026 illustra la divergenza: il Nikkei è aumentato del 12%, mentre l'S&P 500 è aumentato del 5% e l'Euro Stoxx 50 è aumentato del 3%. Gli investitori esteri sono stati acquirenti netti costanti, con afflussi netti superiori a ¥6,2 trilioni nell'anno fiscale 2025.

Analisi — Cosa significa per i mercati / settori / ticker

Gli effetti di secondo ordine del rally si concentrano in settori con una governance storicamente scarsa ma bilanci solidi. I settori finanziari, in particolare le mega-banche come Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) e Sumitomo Mitsui Financial Group (SMFG), beneficiano dell'aumento dei rendimenti domestici e dei riacquisti di azioni. I giganti industriali e manifatturieri, tra cui Toyota Motor e Mitsubishi Corp, stanno vedendo una rivalutazione mentre accelerano le dismissioni e migliorano l'allocazione del capitale. Un controargomento si concentra sul rischio di valutazione; il P/E forward del Nikkei è aumentato a 19x, sopra la sua media decennale di 16x, rendendolo vulnerabile a un timore di crescita globale. I dati di posizionamento della Borsa di Tokyo mostrano un interesse short ai minimi pluriennali, mentre le posizioni long leverage tramite futures detenute da hedge fund offshore sono aumentate del 25% su base annua. I flussi si stanno spostando da fondi passivi a indice ampio verso strategie attive che mirano a temi specifici di miglioramento della governance aziendale.

Prospettive — Cosa osservare in seguito

Il prossimo importante catalizzatore domestico è la riunione di politica monetaria della Banca del Giappone del 17 giugno 2026, dove una ulteriore normalizzazione del suo framework di controllo della curva dei rendimenti potrebbe supportare le azioni finanziarie. La stagione degli utili aziendali del secondo trimestre, che inizia il 24 luglio 2026, sarà scrutinata per evidenze di un'espansione sostenuta del ROE e di un aumento delle indicazioni sui ritorni per gli azionisti. Tecnicamente, la media mobile a 50 giorni del Nikkei, attualmente vicino a 44.800, fornisce supporto immediato, mentre una rottura sostenuta sopra 48.000 aprirebbe un percorso verso la zona di resistenza di 55.000. Gli eventi globali, in particolare la decisione della Federal Reserve degli Stati Uniti del 29 luglio 2026, influenzeranno la traiettoria dello yen; uno yen più debole sopra 155 rispetto al dollaro tende a favorire i componenti dell'indice a forte esposizione alle esportazioni.

Domande Frequenti

Quali azioni giapponesi beneficiano di più delle riforme nella governance aziendale?

Le azioni di aziende con bassi rapporti prezzo/valore contabile e alti saldi di liquidità hanno sovraperformato. Questo include conglomerati tradizionali (zaibatsu) e banche che in precedenza erano state penalizzate per un uso inefficiente del capitale. Dall'introduzione del mandato della TSE nel 2023, un indice che traccia le aziende che hanno annunciato piani specifici di efficienza del capitale è aumentato del 40%, sovraperformando il più ampio Topix di 15 punti percentuali. Gli investitori retail possono accedere a questo tema tramite fondi azionari giapponesi gestiti attivamente o ETF focalizzati sul rendimento per gli azionisti.

Come si confronta il rally attuale del Nikkei con la bolla degli anni '80?

I driver fondamentali sono completamente diversi. La bolla degli anni '80 è stata alimentata da una speculazione sfrenata e valutazioni estreme, con il P/E del Nikkei che superava 60. L'attuale avanzamento è supportato da una crescita degli utili tangibile, metriche di redditività migliorate e cambiamenti politici sostenibili. La capitalizzazione di mercato aggregata della Borsa di Tokyo come percentuale del PIL giapponese è ora del 140%, rispetto a oltre il 200% al picco del 1989, indicando spazio per una ulteriore crescita basata sui fondamentali economici.

Qual è l'impatto di uno yen più forte sulla previsione del Nikkei?

Un significativo e rapido rafforzamento dello yen rappresenta un rischio chiave per il Nikkei, orientato alle esportazioni. Un movimento nel rapporto USD/JPY sotto 140 potrebbe esercitare pressione sulle previsioni di utili per i principali esportatori come Toyota e Sony, potenzialmente deragliando il slancio dell'indice. Tuttavia, gli analisti notano che la domanda interna e il miglioramento delle performance del settore dei servizi ora contribuiscono a una quota maggiore degli utili aziendali, fornendo un parziale cuscinetto contro la volatilità valutaria che non esisteva nei decenni precedenti.

Conclusione

Riforme aziendali strutturali e una definitiva fine della deflazione stanno guidando una rivalutazione fondamentale delle azioni giapponesi, con ulteriori aumenti previsti.

Disclaimer: Questo articolo è solo a scopo informativo e non costituisce consulenza agli investimenti. Il trading di CFD comporta un alto rischio di perdita di capitale.