Il segnale di mercato ribassista di Bitcoin lampeggia con il 51% in perdita

Un indicatore on-chain fondamentale che segnala i minimi storici del mercato ribassista di bitcoin è stato attivato. I dati di inizio giugno 2026 mostrano che oltre il 51% dell'offerta circolante di bitcoin è ora detenuta in una posizione di perdita non realizzata. Questa condizione emerge mentre il prezzo di BTC si consolida vicino a livelli che hanno definito un importante supporto ciclico in passato. Coindesk ha riportato i dati il 4 giugno 2026, collegando l'indicatore ai minimi di mercato precedenti.

Contesto — perché è importante ora

L'indicatore noto come Supply in Loss ha segnato minimi ciclici definitivi per bitcoin. A novembre 2022, l'indicatore ha raggiunto un picco superiore al 57% mentre BTC veniva scambiato vicino a $15.500. Quel livello ha preceduto il recupero del mercato ribassista pluriennale. A marzo 2020, l'offerta in perdita è aumentata a circa il 61% durante il crollo indotto dal COVID a $3.850. Il ritorno di questo segnale si verifica all'interno di un contesto macroeconomico specifico.

La politica monetaria globale rimane restrittiva, con il tasso di politica della Federal Reserve superiore al 5%. Questo ambiente continua a esercitare pressione sugli asset rischiosi e a ridurre la liquidità per il capitale speculativo. I rendimenti dei treasury a lungo termine si sono rivalutati al rialzo, aumentando il costo opportunità di detenere asset digitali non produttivi. Il trigger per il segnale attuale è un calo sostenuto del prezzo dai massimi storici raggiunti all'inizio del 2026.

Significativi realizzi di profitti dopo quel picco, combinati con un indebolimento degli afflussi di ETF spot, hanno catalizzato una correzione che ha eroso il valore delle monete acquisite vicino al massimo. Questa azione di prezzo spinge la maggior parte dell'offerta in una posizione di perdita, attivando il segnale on-chain storicamente significativo.

Dati — cosa mostrano i numeri

Le aziende di analisi on-chain monitorano la percentuale dell'offerta circolante che è stata trasferita l'ultima volta a un prezzo superiore a quello di mercato attuale. Al 4 giugno 2026, questa cifra ha superato la soglia del 51%. Il prezzo di bitcoin ha testato contemporaneamente l'intervallo tra $58.000 e $60.000, una zona che ha agito come una resistenza formidabile nel ciclo del 2021 prima di diventare supporto.

La capitalizzazione di mercato totale di bitcoin è diminuita di oltre il 25% rispetto al suo picco del 2026 superiore a $1,6 trilioni. Al contrario, l'S&P 500 ha registrato un rendimento da inizio anno di circa il 4%. Il prezzo realizzato per bitcoin, un modello chiave di costo on-chain, si attesta vicino a $52.000. Il prezzo spot attuale scambia circa il 15% sopra questa base di costo aggregata.

Distribuzione dell'Offerta per Stato di Profitto/Perdita

Stato	Percentuale dell'Offerta
In Profitto	49%
In Perdita	51%

Questa distribuzione mostra una divisione quasi uniforme, una condizione raramente vista al di fuori di importanti punti di inflessione del mercato. L'ultima volta che l'offerta in perdita ha superato il 50% è stata per un periodo prolungato alla fine del 2022.

Analisi — cosa significa per i mercati / settori / ticker

L'implicazione principale del segnale è per le azioni di mining di bitcoin [MARA, RIOT] e i fornitori di infrastrutture correlate. Queste aziende affrontano una pressione immediata sui ricavi e sui margini quando il prezzo di BTC scende. I miner pubblici con elevati costi energetici e un significativo utilizzo di debito potrebbero vedere cali delle azioni del 30-50% se bitcoin rimane al di sotto dei livelli di supporto chiave. Al contrario, un recupero sostenuto da questo segnale avvantaggerebbe in modo sproporzionato questi titoli azionari a leva.

Il mercato degli altcoin mostra tipicamente un beta più elevato rispetto ai movimenti di bitcoin. Token principali come Ethereum [ETH] e Solana [SOL] potrebbero sperimentare una volatilità amplificata. Un fallimento del livello di supporto di bitcoin catalizzerebbe probabilmente una correzione più profonda nel settore delle criptovalute. L'argomento contrario è che le performance passate non garantiscono risultati futuri; questo ciclo potrebbe differire a causa dei flussi ETF istituzionali che forniscono un pavimento di domanda strutturale non presente nei precedenti mercati ribassisti.

I dati di posizionamento dai mercati dei derivati mostrano un notevole aumento dell'interesse aperto per le opzioni put con strike a $55.000. Questo suggerisce che i desk istituzionali si stanno coprendo per ulteriori ribassi. I dati sul flusso del mercato spot indicano deflussi netti dagli ETF quotati negli Stati Uniti nella settimana precedente, un cambiamento rispetto agli afflussi costanti visti all'inizio dell'anno.

Prospettive — cosa osservare prossimamente

Il catalizzatore immediato è il rilascio dell'Indice dei Prezzi al Consumo degli Stati Uniti previsto per il 12 giugno 2026. I dati sull'inflazione influenzeranno direttamente le aspettative sui tassi d'interesse e il sentiment di rischio più ampio. La prossima riunione del Federal Open Market Committee e la dichiarazione di politica del 18 giugno 2026 forniranno indicazioni critiche sulla durata della politica restrittiva.

On-chain, i trader monitoreranno il Spent Output Profit Ratio (SOPR) per un reset sostenuto al di sotto di 1,0, indicando che le monete vengono vendute in perdita—un precursore necessario per la capitolazione. Il livello di $58.000 è il primo importante supporto tecnico, con la media mobile semplice a 200 giorni vicino a $56.500. Una chiusura settimanale al di sotto di $52.000, il prezzo realizzato, invaliderebbe il precedente storico rialzista del segnale di offerta in perdita e suggerirebbe un mercato ribassista più profondo.

Domande Frequenti

Cosa misura effettivamente l'indicatore 'supply in loss'?

L'indicatore calcola la percentuale dell'offerta circolante di bitcoin il cui ultimo movimento on-chain è avvenuto a un prezzo superiore a quello di mercato attuale. Utilizza il modello UTXO per assegnare una base di costo a ciascuna moneta non spesa. Quando questa percentuale aumenta bruscamente, indica che un ampio gruppo di detentori sta subendo perdite cartacee, che storicamente si correla con l'esaurimento massimo dei venditori e i potenziali minimi di mercato.

Quanto è affidabile questo segnale per il timing di un minimo di mercato?

Sebbene il segnale abbia segnato minimi importanti, non è uno strumento di timing preciso. Nel 2022, l'offerta in perdita è rimasta sopra il 50% per diverse settimane prima che iniziasse un'inversione sostenuta. Il segnale è meglio interpretato come una zona di alta probabilità per un minimo, richiedendo conferma dall'azione dei prezzi che recupera medie mobili chiave e un cambiamento negli indicatori di momentum su orizzonti temporali più elevati.

Questo indicatore tiene conto del bitcoin detenuto su exchange centralizzati?

Sì, l'indicatore include tutto il bitcoin visibile on-chain, che comprende le monete detenute nei portafogli di custodia di exchange noti. Tuttavia, il calcolo non differenzia tra portafogli di detentori a lungo termine e portafogli hot degli exchange. Questa è una sfumatura chiave, poiché le monete sugli exchange sono più propense a essere vendute, intensificando potenzialmente la pressione di vendita quando si trovano in una posizione di perdita.

Conclusione

La ricorrenza di un indicatore storicamente potente per i minimi di mercato ribassista pone bitcoin a un punto di inflessione tecnico e on-chain critico.

Disclaimer: Questo articolo è solo a scopo informativo e non costituisce consulenza finanziaria. Il trading di CFD comporta un alto rischio di perdita di capitale.