Le scorte di petrolio negli USA calano di 1,5 milioni di barili

Le scorte commerciali di petrolio greggio negli USA sono diminuite di 1,5 milioni di barili nella settimana terminata il 23 maggio 2026, secondo i dati dell'Energy Information Administration pubblicati il 27 maggio 2026. Il calo è stato inferiore alla previsione mediana degli analisti di una diminuzione di 2,3 milioni di barili. Il livello di inventario riportato di 459,7 milioni di barili ha esercitato pressione sui futures del West Texas Intermediate del mese corrente, che hanno scambiato vicino a 77,80 $ per barile dopo la pubblicazione.

Contesto — perché è importante ora

I dati settimanali sulle scorte sono un indicatore primario della rigidità del mercato fisico del petrolio. Gli ultimi cinque rapporti settimanali dell'EIA hanno mostrato un aumento medio di 1,8 milioni di barili, in contrasto con i tipici cali stagionali per questo periodo. L'attuale contesto macroeconomico presenta un forte dollaro USA e incertezze sulla politica della Federal Reserve, che riducono la domanda di materie prime.

Il principale catalizzatore per il calo inferiore alle attese è stata una combinazione di domanda implicita più debole e rilasci in corso dalla Strategic Petroleum Reserve. I dati sulla domanda di benzina per la settimana sono rimasti al di sotto della media quinquennale per questo periodo. Nel contempo, il Dipartimento dell'Energia ha rilasciato 1,0 milione di barili dalla SPR come parte di una vendita richiesta dal Congresso, aumentando l'offerta nel sistema commerciale.

Questi dati arrivano durante l'inizio tradizionale della stagione estiva di guida negli Stati Uniti. I partecipanti al mercato stanno esaminando i modelli di consumo per segnali di resilienza economica. I persistenti aumenti delle scorte questa primavera hanno spostato la narrazione del mercato da vincoli di offerta a preoccupazioni sulla domanda.

Dati — cosa mostrano i numeri

Il rapporto dell'EIA ha fornito diversi punti dati chiave. Le scorte di petrolio presso il centro di consegna di Cushing, Oklahoma, sono aumentate di 800.000 barili a 35,9 milioni. I tassi di utilizzo delle raffinerie a livello nazionale sono aumentati di 0,7 punti percentuali al 91,2% della capacità. Le scorte di benzina sono diminuite di 2,0 milioni di barili, mentre le scorte di olio combustibile distillato sono aumentate di 1,6 milioni di barili.

Le metriche della domanda implicita hanno mostrato segnali contrastanti. La fornitura totale di prodotti, un proxy per il consumo, ha registrato una media di 20,1 milioni di barili al giorno nelle ultime quattro settimane. Questa cifra è inferiore dell'0,8% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Le importazioni nette di petrolio greggio negli USA hanno registrato una media di 6,4 milioni di barili al giorno, un aumento di 540.000 barili al giorno rispetto alla settimana precedente.

L'azione dei prezzi dopo i dati è stata rivelatrice. I futures di WTI di luglio sono inizialmente scesi di 0,85 $ a 77,45 $ prima di ridurre alcune perdite. Il prezzo rimane in un intervallo ristretto di 76-80 $ osservato per la maggior parte di maggio. Il benchmark internazionale del petrolio Brent ha mostrato una debolezza simile, scambiando a 82,10 $, mantenendo un premio di 4,30 $ rispetto al WTI.

Indicatore	Settimana terminata il 23 maggio	Previsione	Settimana precedente (Rivista)
Variazione delle scorte di petrolio	-1,5M barili	-2,3M barili	+2,4M barili
Variazione delle scorte a Cushing	+0,8M barili	N/A	+1,1M barili
Utilizzo delle raffinerie	91,2%	90,8%	90,5%

Analisi — cosa significa per i mercati / settori / ticker

Il calo inferiore alle attese rafforza un'outlook ribassista per i prezzi del greggio nel breve termine. Le major petrolifere integrate come ExxonMobil (XOM) e Chevron (CVX) affrontano venti contrari agli utili upstream, sebbene le loro operazioni downstream diversificate offrano una copertura. I margini di raffinazione potrebbero ricevere supporto da tassi di utilizzo più elevati, beneficiando i raffinatori puri come Marathon Petroleum (MPC) e Valero Energy (VLO).

Un argomento chiave contro è che i rischi globali di offerta, inclusi i persistenti tagli alla produzione dell'OPEC+ e le tensioni geopolitiche in Medio Oriente, forniscono un pavimento ai prezzi. Tuttavia, la reazione contenuta del mercato alle recenti interruzioni dell'offerta suggerisce che questi rischi sono attualmente già scontati. L'attenzione si è spostata decisamente sulla domanda.

I dati di posizionamento della Commodity Futures Trading Commission mostrano che i gestori di denaro hanno ridotto le loro posizioni nette lunghe nei futures WTI del 12% nell'ultimo periodo di reporting. I flussi si stanno spostando verso opzioni put a breve termine, indicando che i trader si stanno coprendo contro ulteriori ribassi. I trader fisici stanno apparentemente costruendo posizioni di stoccaggio, anticipando una struttura di mercato contango in cui i prezzi futuri superano i prezzi spot.

Prospettive — cosa osservare prossimamente

Il prossimo rapporto settimanale sull'andamento del petrolio dell'EIA è previsto per il rilascio il 3 giugno 2026. Il consenso del mercato si concentrerà su se la domanda di benzina si rafforzi dopo il weekend del Memorial Day. Il Comitato Congiunto di Monitoraggio dell'OPEC+ si riunirà il 4 giugno, anche se gli analisti si aspettano che il gruppo mantenga le attuali quote di produzione.

I livelli di prezzo da osservare includono la media mobile a 50 giorni per il WTI vicino a 78,50 $, che ora funge da resistenza. Una rottura sostenuta al di sotto del minimo di maggio di 76,20 $ potrebbe innescare vendite tecniche verso la zona di supporto di 74 $ di aprile. Lo spread Brent-WTI sopra 4,30 $ sarà monitorato per segnali di indebolimento della competitività delle esportazioni statunitensi.

Ulteriori rilasci dalla Strategic Petroleum Reserve degli Stati Uniti sono previsti durante il terzo trimestre del 2026, per un totale di circa 15 milioni di barili. Questi rilasci pianificati continueranno a integrare l'offerta commerciale. Il mercato osserverà anche eventuali revisioni delle previsioni di domanda da parte dell'International Energy Agency nel suo rapporto mensile di giugno.

Domande Frequenti

Cosa significa il rapporto sulle scorte dell'EIA per i prezzi della benzina?

Il rapporto ha mostrato un calo delle scorte di benzina maggiore del previsto di 2,0 milioni di barili, che è tipicamente un segnale rialzista per i prezzi al distributore. Tuttavia, questo è stato compensato da una domanda implicita di benzina fiacca, che rimane al di sotto delle norme stagionali. I segnali contrastanti suggeriscono stabilità dei prezzi nel breve termine al distributore, con qualsiasi movimento significativo probabilmente legato ai dati effettivi sull'attività di guida nelle prossime settimane di festa. La produzione delle raffinerie sta funzionando a tassi elevati, garantendo un'adeguata offerta.

Come influisce il rilascio della Strategic Petroleum Reserve sul numero delle scorte?

I rilasci dalla SPR sono conteggiati come aggiunte all'offerta commerciale di petrolio greggio. Il rilascio di 1,0 milione di barili della scorsa settimana ha direttamente compensato quello che sarebbe stato un calo maggiore delle scorte commerciali. La SPR attualmente detiene 362 milioni di barili, il livello più basso dalla fine degli anni '80. Le vendite continuate richieste dal Congresso sono considerate nelle aspettative di mercato, ma aumentano meccanicamente l'offerta disponibile e possono limitare i rally di prezzo guidati da altri fattori geopolitici.

Qual è la variazione media storica delle scorte per questo periodo dell'anno?

Negli ultimi cinque anni, le scorte di petrolio greggio negli USA sono diminuite, in media, di circa 3,5 milioni di barili durante l'ultima settimana completa di maggio, poiché le raffinerie aumentano la produzione per soddisfare la domanda di carburante estivo. Il calo di 1,5 milioni di barili riportato è meno della metà di quella media storica. Questa divergenza mette in evidenza l'anomalia attuale di una crescita della domanda fiacca nonostante solidi indicatori economici, una dinamica che ha mantenuto le scorte commerciali totali sopra la media quinquennale per questo periodo.

Conclusione

Il calo delle scorte inferiore alle previsioni sottolinea la persistente debolezza della domanda, mantenendo una pressione al ribasso sui prezzi del greggio.

Disclaimer: Questo articolo è solo a scopo informativo e non costituisce consulenza sugli investimenti. Il trading di CFD comporta un alto rischio di perdita di capitale.