Le riserve strategiche di petrolio degli Stati Uniti ai minimi da 43 anni

Secondo quanto riportato da seekingalpha.com il 16 giugno 2026, la Riserva Strategica di Petrolio degli Stati Uniti è scesa ai minimi da 43 anni. Il prelievo coincide con le fasi finali delle negoziazioni per un nuovo accordo nucleare con l'Iran. L'inventario della SPR si attesta ora a circa 320 milioni di barili, un livello non visto dai primi anni '80. Questo rappresenta un prelievo di oltre 290 milioni di barili dal suo picco moderno di 726,6 milioni di barili alla fine del 2016. La convergenza di buffer strategici esauriti e una significativa spinta diplomatica segna un punto di svolta critico per la sicurezza energetica globale e le dinamiche dei prezzi del petrolio greggio.

Contesto — perché è importante ora

Il livello attuale della SPR è il più basso dal novembre 1983. Durante la prima Guerra del Golfo nel 1991, gli Stati Uniti autorizzarono la loro più grande vendita di emergenza di 33,75 milioni di barili per stabilizzare i mercati. L'ultimo grande prelievo coordinato si è verificato nel 2022, quando gli Stati Uniti e i membri dell'Agenzia Internazionale dell'Energia hanno rilasciato 240 milioni di barili per contrastare l'aumento dei prezzi dopo l'invasione russa dell'Ucraina.

L'attuale esaurimento si svolge in un contesto di inventari globali di petrolio strutturalmente tesi. Le scorte commerciali di petrolio greggio negli Stati Uniti sono inferiori del 4% rispetto alla media stagionale quinquennale. I futures sul petrolio WTI per il mese in corso vengono scambiati vicino a 82 $ al barile, in aumento del 18% dall'inizio dell'anno. Il benchmark globale, il petrolio Brent, mantiene un premio sostenuto sopra gli 85 $.

Il catalizzatore immediato è lo stato avanzato dei negoziati nucleari tra Stati Uniti e Iran. Un accordo finalizzato dovrebbe innescare il ritorno di volumi significativi di petrolio greggio iraniano sul mercato globale. L'amministrazione Biden ha ridotto la SPR in via preventiva per costruire un cuscinetto di prezzo, mirando a mitigare la potenziale volatilità del mercato derivante da questo afflusso. Questo strumento politico è ora in gran parte esaurito.

Dati — cosa mostrano i numeri

Le scorte della SPR ammontavano a 320,1 milioni di barili al 13 giugno 2026. Questo rappresenta un calo del 61% rispetto al massimo storico di 726,6 milioni di barili registrato a dicembre 2016. L'inventario attuale equivale a circa 16 giorni di importazioni nette di petrolio degli Stati Uniti, in calo rispetto ai 37 giorni del 2020.

Metri	Livello (giugno 2026)	Variazione dal picco
Inventario SPR	320,1M barili	-406,5M barili (-56%)
Giorni di copertura delle importazioni	~16 giorni	-21 giorni
Spread WTI-Brent	-3,50 $/barile	Allargato di 1,20 $ YTD

Il prelievo ha accelerato nel 2025, con oltre 90 milioni di barili rilasciati per finanziare il Bipartisan Infrastructure Act. Questo confronto con i prelievi annuali medi di 25 milioni di barili dal 2022 al 2024. Le scorte commerciali di petrolio greggio degli Stati Uniti, a 450 milioni di barili, sono anche 18 milioni di barili al di sotto della media quinquennale. Il tasso di utilizzo del settore della raffinazione si attesta al 92,4%, superando la media decennale dell'89,1% e indicando una forte domanda.

Analisi — cosa significa per i mercati / settori / ticker

Lo stato diminuito della SPR sposta il rischio di mercato direttamente verso le interruzioni dell'offerta fisica. Questo ambiente supporta strutturalmente una maggiore volatilità e un'elevata backwardation dei prezzi nella curva dei futures sul greggio. Il settore energetico (XLE) guadagna direttamente, con i major integrati come ExxonMobil (XOM) e Chevron (CVX) che beneficiano di realizzazioni più forti sulla produzione upstream. I margini di raffinazione, già forti, potrebbero ricevere ulteriore supporto da differenziali di greggio più ampi, aiutando i raffinatori puri come Valero Energy (VLO).

Un argomento chiave contro è che un accordo di successo con l'Iran potrebbe inondare il mercato con un incremento di 1,0-1,5 milioni di barili al giorno entro 12 mesi, potenzialmente limitando i prezzi. Tuttavia, l'incapacità della SPR di contrastare un successivo shock dell'offerta amplifica i rischi. L'attenzione del mercato è ora sulla capacità inutilizzata dell'OPEC+, stimata in soli 3,2 milioni di bpd, principalmente detenuta dall'Arabia Saudita.

I dati di posizionamento della CFTC mostrano che i gestori di fondi hanno aumentato le posizioni lunghe nette nei futures WTI di 45.000 contratti nell'ultimo mese. I flussi degli hedge fund si stanno spostando verso ETF di infrastruttura midstream come AMLP, che offrono rendimento e sono meno sensibili alle fluttuazioni di prezzo a breve termine rispetto alle azioni di esplorazione e produzione.

Prospettive — cosa monitorare

Il catalizzatore principale è la firma ufficiale dell'accordo tra Stati Uniti e Iran, prevista prima della pausa del 4 luglio. La reazione del mercato dipenderà dalla tempistica specifica della revoca delle sanzioni per le esportazioni di petrolio. La prossima riunione dell'OPEC+ il 3 luglio sarà cruciale per valutare la risposta del gruppo ai volumi iraniani in ritorno e il suo impegno rispetto alle attuali quote di produzione.

I livelli tecnici per il petrolio WTI mostrano un supporto chiave alla media mobile a 200 giorni vicino a 78,50 $. Una rottura sostenuta sopra 84,50 $ mirerebbe al massimo del 2025 di 89,20 $. Per l'ETF del settore energetico (XLE), il livello di 95 $ rappresenta una resistenza importante; una rottura segnalerebbe una tendenza rialzista confermata. Monitorare lo spread WTI-Brent; un allargamento oltre -4,00 $ indicherebbe una forte tensione dell'offerta negli Stati Uniti.

Domande Frequenti

Cosa significa il basso livello della SPR per i prezzi della benzina?

La SPR è un deposito di petrolio greggio, non una riserva di benzina. Il suo esaurimento non fissa direttamente i prezzi alla pompa, ma rimuove uno strumento principale per sopprimere i costi del greggio, il principale input per la benzina. Con la capacità di raffinazione tesa e la domanda estiva alta, la perdita di questo buffer rende i prezzi al dettaglio del carburante più vulnerabili a qualsiasi nuova interruzione dell'offerta. L'analisi storica mostra che i rilasci della SPR possono abbassare temporaneamente i prezzi del greggio del 4-8%, un effetto ora non disponibile.

Quanto velocemente può gli Stati Uniti riempire nuovamente la Riserva Strategica di Petrolio?

Il piano attuale del Dipartimento dell'Energia per il ripristino prevede l'acquisto di 3-5 milioni di barili al mese quando il petrolio WTI è sostenibilmente al di sotto di 79 $ al barile. A questo tasso massimo, il riempimento della SPR al suo livello del 2020 di 635 milioni di barili richiederebbe oltre cinque anni. I vincoli di finanziamento del Congresso e la domanda concorrente di greggio da parte dei raffinatori probabilmente rallenteranno il processo, estendendo il periodo di inventario strategico ridotto.

La SPR è mai stata completamente vuota?

No. La SPR è stata istituita nel 1975 dopo l'embargo petrolifero arabo, precisamente per prevenire una totale perdita di approvvigionamento di emergenza. Il precedente record minimo prima del 2026 era di 447 milioni di barili nel luglio 2005 dopo l'uragano Katrina. L'attuale minimo di 43 anni riflette una scelta politica di utilizzare il deposito per la gestione dei prezzi, superando il suo originale e rigoroso mandato di risposta alle emergenze. Questo cambiamento di utilizzo è un dibattito chiave tra gli analisti della sicurezza energetica.

Conclusione

Gli Stati Uniti hanno esaurito il loro principale ammortizzatore contro gli shock petroliferi proprio mentre i rischi geopolitici per l'offerta stanno aumentando.

Disclaimer: Questo articolo è solo a scopo informativo e non costituisce consulenza per gli investimenti. Il trading di CFD comporta un alto rischio di perdita di capitale.