Prezzi Produzione USA, Decisione Banca Canada Ancorano Sessione Risk-On
0h ago|4 min letturaStandard
Fazen Markets Editorial Desk
Collective editorial team · methodology
ppibank-of-canadainflationforex
Fazen Markets Editorial Desk
Collective editorial team · methodology
Trades XAUUSD 24/5 on autopilot. Verified Myfxbook performance. Free forever.
Risk warning: CFDs are complex instruments and come with a high risk of losing money rapidly due to leverage. The majority of retail investor accounts lose money when trading CFDs. Vortex HFT is informational software — not investment advice. Past performance does not guarantee future results.
La sessione di trading del 15 luglio è ancorata a due punti focali: la pubblicazione dell'Indice dei Prezzi alla Produzione (PPI) USA e una decisione sui tassi di interesse della Banca del Canada (BoC). La lettura principale del PPI anno su anno è prevista in raffreddamento al 6,2% dal precedente 6,5%, mentre la BoC è unanimemente attesa dagli economisti mantenere il suo tasso overnight al 5,00%. Questi eventi seguono un rally di mercato significativo, stimolato da dati sull'Indice dei Prezzi al Consumo (CPI) USA più deboli del previsto, sebbene il pieno impulso rialzista sia stato mitigato dalle crescenti tensioni geopolitiche USA-Iran.
Il report sul CPI USA di giugno, pubblicato il 14 luglio, ha mostrato un pronunciato raffreddamento con un'inflazione complessiva al 3,0% anno su anno, inferiore alle previsioni di consenso. Questo ha segnato la lettura più bassa in oltre tre anni e ha immediatamente alimentato un forte rally degli asset di rischio, poiché i mercati hanno prezzato una ridotta urgenza di inasprimento da parte della Federal Reserve. L'S&P 500 ha guadagnato oltre l'1,5% nella sessione, e i rendimenti dei Treasury sono scesi sostanzialmente, con il titolo a 2 anni in calo di 16 punti base.
Tuttavia, questo slancio rialzista ha incontrato un chiaro ostacolo da un'escalation delle tensioni in Medio Oriente. Notizie di potenziale azione militare USA contro l'Iran hanno introdotto un nuovo premio di rischio geopolitico, sostenendo i prezzi del petrolio greggio e gli asset rifugio come il dollaro USA e l'oro. Ciò ha creato un panorama di mercato frammentato, con venti disinflazionistici in competizione con rischi di shock esogeni.
La decisione della BoC arriva dopo che la banca ha aumentato i tassi di 25 punti base nella sua precedente riunione di giugno, portando il tasso di riferimento al massimo da 22 anni. Da allora, i dati economici interni sono stati contrastanti, lasciando i responsabili politici in modalità attendista. Il consenso odierno per un mantenimento riflette una pausa dipendente dai dati piuttosto che una fine definitiva del ciclo di inasprimento.
Il report sul PPI USA di giugno fornisce il principale catalizzatore di dati della sessione. L'Indice dei Prezzi alla Produzione principale è previsto in aumento del 6,2% su base annua, una decelerazione rispetto al 6,5% del mese precedente. La misura del PPI core, che esclude cibo ed energia, è attesa mostrare un aumento del 5,1% anno su anno, una leggera accelerazione dal 4,9% registrato a maggio.
Su base mensile, i dati dovrebbero mostrare un rallentamento più pronunciato. La variazione mensile del PPI principale è prevista allo 0,0%, un netto calo rispetto all'aumento dell'1,1% visto in precedenza. Il dato mensile del PPI core è anticipato allo 0,3%, in calo dallo 0,4% del mese precedente.
Per la Banca del Canada, la previsione di consenso è un mantenimento unanime all'attuale tasso di riferimento del 5,00%. Ciò manterrebbe i tassi di interesse canadesi ai massimi dal 2001. Il pricing di mercato, come riflesso negli overnight index swaps, implica una probabilità quasi del 100% di nessun cambiamento, con solo il 15% di possibilità di un aumento prezzato per la riunione successiva di settembre.
| Metric | Forecast | Prior |
|---|---|---|
| PPI Y/Y | 6,2% | 6,5% |
| PPI M/M | 0,0% | 1,1% |
| Core PPI Y/Y | 5,1% | 4,9% |
| Core PPI M/M | 0,3% | 0,4% |
Un raffreddamento confermato dei prezzi alla produzione rafforzerebbe la narrativa disinflazionistica stabilita dal CPI, fornendo ulteriore copertura alla Fed per sospendere la sua campagna di rialzo dei tassi. Questo ambiente è tipicamente positivo per i settori orientati alla crescita, in particolare tecnologia (XLK) e beni di consumo discrezionali (XLY), che beneficiano di tassi di sconto più bassi sui futuri utili. I rendimenti dei Treasury, sulla parte breve della curva, probabilmente affronterebbero una continua pressione al ribasso.
Il dollaro canadese (USD/CAD) è lo strumento primario sensibile alla comunicazione della BoC. Un mantenimento decisamente hawkish—dove la banca mantiene i tassi ma segnala la prontezza ad aumentarli di nuovo—potrebbe fornire supporto al loonie. Al contrario, una piega dovish che evidenzi preoccupazioni economiche probabilmente indebolirebbe il CAD contro le sue principali controparti, specialmente il dollaro USA.
Un rischio chiave per la narrativa inflazionistica rialzista è che i servizi del PPI core rimangano ostinatamente elevati, potenzialmente contraddicendo la narrativa del CPI più debole e ricordando ai mercati che la lotta della Fed non è finita. Le azioni del settore energetico (XLE) potrebbero trovare supporto sottostante dall'elevato premio di rischio geopolitico, indipendentemente dall'esito del PPI. I dati sui flussi indicano che gli investitori istituzionali stanno cautamente aumentando l'esposizione azionaria, mantenendo posizioni lunghe nelle materie prime energetiche come copertura.
I trader esamineranno immediatamente i dettagli della dichiarazione di politica monetaria della BoC e qualsiasi retorica di accompagnamento per indizi sul tasso terminale. Il prossimo catalizzatore domestico importante per il CAD sarà il report sull'inflazione CPI del Canada, previsto per il 19 luglio.
Per i mercati USA, l'attenzione si sposterà sull'inizio della stagione degli utili del Q2, con le principali banche tra cui JPMorgan Chase (JPM), Citigroup (C) e Wells Fargo (WFC) che riporteranno il 16 luglio. Il loro commento sulla salute dei consumatori e sui margini di interesse netti sarà critico.
Le prospettive macro più ampie rimangono dipendenti dalla riunione del FOMC della Federal Reserve del 25-26 luglio. L'attuale pricing di mercato suggerisce una probabilità del 92% di un aumento di 25 punti base, rendendo la successiva conferenza stampa del Presidente Jerome Powell l'evento primario per la forward guidance. I livelli tecnici chiave da monitorare includono 4.500 sull'SPX e 3,80% sul rendimento del Treasury a 10 anni.
Il PPI misura l'inflazione a livello all'ingrosso, fungendo da indicatore anticipatore per i prezzi al consumo. Un dato più debole rafforzerebbe il messaggio del CPI di giugno, riducendo la pressione sulla Fed per mantenere un ritmo aggressivo di rialzi. Tuttavia, l'attenzione primaria della Fed rimane sull'indice PCE core, il suo indicatore preferito, i cui dati vengono rilasciati più avanti nel mese.
Entrambe le banche centrali sono in modalità di pausa nell'inasprimento ma con dinamiche sottostanti diverse. La BoC ha aumentato i tassi più di recente (giugno) e potrebbe mostrare un bias leggermente più hawkish a causa di un consumo interno più forte e di un'inflazione core persistente, mentre la Fed è sempre più dipendente dai dati dopo il dato CPI debole.
Storicamente, le tendenze nel PPI core per la domanda finale tendono ad anticipare il CPI core di circa tre-sei mesi. Tuttavia, la correlazione è imperfetta, specialmente durante periodi di interruzione della catena di approvvigionamento o significativa volatilità dei prezzi delle materie prime, poiché il PPI è più sensibile ai costi degli input.
I dati odierni difficilmente altereranno la narrativa di mercato dominante, plasmata da un CPI debole, lasciando gli asset di rischio supportati, a meno di una sorpresa al rialzo del PPI o di un'escalation delle tensioni in Medio Oriente.
Disclaimer: Questo articolo è solo a scopo informativo e non costituisce consulenza di investimento. Il trading di CFD comporta un alto rischio di perdita di capitale.
Vortex HFT is our free MT4/MT5 Expert Advisor. Verified Myfxbook performance. No subscription. No fees. Trades 24/5.
Position yourself for the macro moves discussed above
Start TradingSponsored
Open a demo account in 30 seconds. No deposit required.
CFDs are complex instruments and come with a high risk of losing money rapidly due to leverage. You should consider whether you understand how CFDs work and whether you can afford to take the high risk of losing your money.