I prezzi del carbone in Asia raggiungono il massimo in 22 mesi

# I prezzi del carbone in Asia raggiungono il massimo in 22 mesi

Un importante benchmark del prezzo del carbone termico per l'Asia è salito al suo livello più alto in quasi due anni all'inizio di giugno 2026, secondo i dati di prezzo e l'analisi di mercato. L'indice settimanale del carbone di Newcastle, un importante benchmark per il mercato Asia-Pacifico, è aumentato dell'8,1% per chiudere a 164,60 $ per tonnellata metrica. Questo rappresenta il prezzo di chiusura più alto per l'indice da agosto 2024. Il principale catalizzatore per l'aumento è rappresentato dalle nuove normative indonesiane sulle esportazioni, che hanno ritardato le spedizioni del combustibile per le centrali elettriche, restringendo le forniture regionali in mezzo a una crescente domanda estiva. Bloomberg è stata la prima a riportare il movimento dei prezzi e la sua connessione con i cambiamenti normativi l'8 giugno 2026.

Contesto — perché è importante ora

I mercati del carbone termico in Asia sono attualmente definiti da una forte domanda di energia e vincoli strutturali dell'offerta. L'ultima volta che il benchmark di Newcastle ha superato la soglia di 160 $ per tonnellata è stato alla fine del 2024, quando le carenze energetiche in Europa hanno innescato una corsa globale al combustibile. Questo nuovo aumento dei prezzi si verifica in un contesto di consumo elettrico persistentemente forte in Cina, India e nel sud-est asiatico, alimentato dall'attività economica e dall'uso dell'aria condizionata durante la stagione calda. I prezzi del gas naturale, un combustibile concorrente per la generazione di energia, sono rimasti elevati, limitando la capacità di cambio combustibile di molte utility.

Il catalizzatore immediato è un cambiamento normativo dall'Indonesia, il maggiore esportatore mondiale di carbone termico. Il governo ora richiede agli esportatori di presentare documenti di spedizione più dettagliati a un nuovo sistema online centralizzato prima che i carichi possano essere caricati. Questo portale digitale, attivo dalla fine di maggio, ha subito notevoli problemi tecnici e una ripida curva di apprendimento burocratica. I conseguenti colli di bottiglia amministrativi hanno bloccato decine di navi nei principali porti indonesiani come Kalimantan e Sumatra, creando una stretta fisica dell'offerta nel mercato spot.

Dati — cosa mostrano i numeri

L'indice settimanale del carbone di Newcastle ha chiuso a 164,60 $ per tonnellata metrica il 6 giugno. Questo segna un guadagno settimanale sostanziale dell'8,1%, ovvero 12,30 $ per tonnellata. Il rally ha esteso i guadagni dell'indice dall'inizio dell'anno a oltre il 27%. In confronto, il contratto future sul carbone di ICE Rotterdam, un benchmark chiave per il bacino atlantico, è stato scambiato a 152,80 $, un premio di quasi 12 $ rispetto al prezzo di Newcastle. Il differenziale di prezzo tra carbone a più alto potere calorifico di 6.000 kcal/kg e gradi standard di 5.500 kcal/kg si è ampliato, indicando una stretta per il combustibile premium.

I dati sui prezzi di Argus Media mostrano che il prezzo spot giornaliero per il carbone di Newcastle ha raggiunto 169,45 $ per tonnellata il 7 giugno. Questo prezzo spot è ora a un premio di 34 $ rispetto al minimo dall'inizio dell'anno di 135,50 $ registrato a febbraio 2026. Si stima che il disguido indonesiano abbia ritardato tra 3 e 5 milioni di tonnellate metriche di esportazioni di carbone nelle ultime due settimane. Per contesto, l'Indonesia ha esportato circa 520 milioni di tonnellate metriche di carbone nel 2025.

Metri	6 Giugno 2026	Minimo dall'inizio dell'anno (Feb 2026)	Variazione
Indice settimanale di Newcastle	164,60 $/ton	135,50 $/ton	+29,10 $ (+21,5%)
Prezzo spot (Argus)	169,45 $/ton	N/A	N/A
Guadagno YTD	+27%	N/A	N/A

Analisi — cosa significa per i mercati / settori / ticker

L'aumento dei prezzi crea chiari vincitori e vinti tra le azioni regionali e le materie prime. I principali produttori indonesiani di carbone come Adaro Energy Indonesia (ADRO.JK) e Bumi Resources (BUMI.JK) trarranno vantaggio dall'ambiente di prezzi più elevati, a condizione che possano gestire la logistica delle esportazioni. I minerari australiani come Whitehaven Coal (WHC.AX) e Yancoal Australia (YAL.AX) beneficiano poiché le loro esportazioni affrontano meno concorrenza e possono catturare l'arbitraggio. Al contrario, le grandi utility energetiche asiatiche in Giappone, Corea del Sud e Taiwan affrontano un colpo diretto ai costi di input, che potrebbero mettere sotto pressione i margini se non possono trasferire i costi ai consumatori.

Un importante controargomento è che l'aumento dei prezzi potrebbe essere di breve durata. Il governo indonesiano ha un forte incentivo fiscale a risolvere rapidamente i colli di bottiglia delle esportazioni, poiché le royalty sul carbone contribuiscono notevolmente alle entrate statali. Il posizionamento di mercato indica che i gestori di denaro e i trader fisici hanno rapidamente costruito posizioni nette lunghe nei futures sul carbone sulla Singapore Exchange (SGX). I dati di flusso mostrano capitali che ruotano fuori dai contratti di gas europei e nei derivati sul carbone asiatico, scommettendo che la dislocazione dell'offerta durerà attraverso il picco della domanda estiva.

Prospettive — cosa osservare prossimamente

I partecipanti al mercato stanno monitorando da vicino due date specifiche a breve termine. La prima è il 15 giugno, quando i funzionari commerciali indonesiani sono programmati per fornire un aggiornamento sulla funzionalità del portale di esportazione e sul tasso di approvazione. La seconda è il rilascio dei dati settimanali sul tracciamento delle navi da Kpler e Vortexa il 10 e il 17 giugno, che quantificherà l'entità dell'arretrato di spedizioni. I trader stanno anche osservando i dati doganali cinesi per maggio, previsti per il 20 giugno, per valutare la forza della domanda di importazione.

I livelli tecnici chiave per l'indice di Newcastle sono ora sotto i riflettori. Una rottura sostenuta sopra il livello di resistenza di 170 $, non visto da luglio 2024, segnalerà un potenziale test del massimo del 2024 vicino a 180 $. Al ribasso, il livello di 155 $ è visto come supporto immediato. Qualsiasi segno di una rapida risoluzione in Indonesia probabilmente innescherà un rapido ritracciamento verso l'intervallo 150-155 $.

Domande Frequenti

Cosa significa l'aumento dei prezzi del carbone per le bollette elettriche in Asia?

I prezzi più elevati del carbone aumentano direttamente il costo di generazione di elettricità per le utility dipendenti dal carbone. Nei mercati con tariffe regolamentate o coperture limitate, come in alcune parti del sud-est asiatico, questi costi potrebbero essere trasferiti ai consumatori dopo un ritardo normativo, portando a bollette elettriche più alte nei prossimi mesi. In Giappone e Corea del Sud, dove le utility utilizzano spesso contratti a lungo termine, l'impatto immediato è attenuato, ma gli acquisti spot per la fornitura estiva di picco saranno più costosi.

Come si confronta la nuova regola dell'Indonesia con il divieto di esportazione del 2022?

L'attuale interruzione è amministrativa, non un divieto politico. A gennaio 2022, l'Indonesia ha imposto un divieto di esportazione di un mese per garantire l'offerta interna, causando uno shock di prezzo molto più netto. Le attuali regole mirano a migliorare il monitoraggio dei dati e la raccolta delle royalty, non a limitare il volume. Tuttavia, l'impatto sul mercato è simile a breve termine perché limita fisicamente le spedizioni. Il divieto del 2022 ha fatto salire i prezzi di oltre il 30% in un mese.

Le azioni delle energie rinnovabili beneficiano dei prezzi elevati del carbone?

Le azioni delle energie rinnovabili non beneficiano direttamente dell'aumento dei prezzi del carbone, ma potrebbero vedere un aumento dell'interesse e degli investimenti man mano che le utility cercano alternative più sostenibili per ridurre la loro dipendenza dal carbone costoso.