Piano di azioni tokenizzate 24X per Russell 1000 e ETF principali

La società di infrastrutture finanziarie 24X ha annunciato il 20 giugno 2026 un piano formale con i regolatori per creare rappresentazioni tokenizzate di ogni componente all'interno dell'indice Russell 1000 e di un insieme di ETF principali. La presentazione rappresenta la più grande proposta di digitalizzazione di attivi azionari tradizionali fino ad oggi, puntando a oltre 46 trilioni di dollari in capitalizzazione di mercato collettiva. L'iniziativa mira a consentire la liquidazione e il trading 24 ore su 24 per i titoli sottostanti.

Contesto — [perché questo è importante ora]

La proposta arriva in mezzo a un aumento dell'adozione istituzionale di sistemi di liquidazione basati su blockchain. BlackRock ha lanciato il suo fondo di tesoreria tokenizzato BUIDL a marzo 2024, accumulando oltre 5 miliardi di dollari in attivi sotto gestione nei suoi primi 18 mesi. La Depository Trust & Clearing Corporation ha completato un pilota a febbraio 2026 per la liquidazione di carta commerciale tokenizzata, riducendo la liquidazione standard T+2 a una finalità quasi istantanea.

Le attuali condizioni macroeconomiche favoriscono guadagni di efficienza. Il Secured Overnight Financing Rate si attesta al 5,32%, elevando il costo di mantenimento del capitale bloccato nei periodi di liquidazione. Questa pressione sui costi incentiva i gestori patrimoniali a cercare alpha operativo attraverso cicli di compensazione più rapidi.

Il catalizzatore per la presentazione di 24X è la prevista regola finale della SEC sulla custodia dei titoli digitali, attesa entro il 31 luglio 2026. Si prevede che la regola fornisca un quadro chiaro per le entità regolamentate per detenere titoli digitali per conto dei clienti, rimuovendo una chiara incertezza legale.

Dati — [cosa mostrano i numeri]

L'indice Russell 1000 rappresenta circa il 92% della capitalizzazione di mercato totale dell'indice Russell 3000. Il valore di mercato combinato delle azioni sottostanti mirate per la tokenizzazione supera i 46 trilioni di dollari. Gli ETF inclusi, come lo SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) e l'iShares Russell 1000 ETF (IWB), rappresentano altri 1,2 trilioni di dollari in attivi.

La tokenizzazione potrebbe ridurre i fallimenti di liquidazione, che attualmente costano all'industria circa 2,4 miliardi di dollari all'anno. La proposta mira a ridurre il tempo di liquidazione da due giorni (T+2) a una finalità in tempo reale. A titolo di confronto, il mercato azionario tradizionale elabora in media 650 miliardi di dollari in scambi giornalieri.

Una migrazione del 10% di questo volume a un sistema tokenizzato sbloccherebbe un'efficienza di capitale significativa. Il piano prevede una potenziale riduzione del 30% dei requisiti di garanzia per i broker prime abilitando gli scambi atomici.

Analisi — [cosa significa per i mercati / settori / ticker]

I broker prime e le banche depositarie affrontano un impatto doppio. State Street (STT), Bank of New York Mellon (BK) e Northern Trust (NTRS) potrebbero subire una pressione a breve termine sui loro flussi di entrate dalle commissioni di custodia, che contribuiscono in media al 18% del loro reddito totale. Queste istituzioni stanno contemporaneamente investendo pesantemente nelle proprie divisioni di attivi digitali per catturare il nuovo mercato.

I fornitori di tecnologia potrebbero trarne vantaggio in modo significativo. Aziende come Coinbase (COIN), che fornisce infrastrutture di custodia, e Broadridge (BR), leader nelle comunicazioni post-trade, sono posizionate per una domanda crescente. Le aziende di infrastruttura blockchain come Symbiont e Paxos potrebbero vedere una rivalutazione del loro valore.

Un rischio chiave riguarda la frammentazione normativa. La regolamentazione dell'UE sui Mercati in Crypto-Assets impone standard tecnici diversi rispetto a quelli emergenti negli Stati Uniti, complicando potenzialmente la liquidazione transfrontaliera. I dati sui flussi indicano che il capitale istituzionale si sta già posizionando long in prodotti ETF blockchain come BLOK, che ha visto un afflusso netto di 120 milioni di dollari la scorsa settimana.

Prospettive — [cosa osservare in seguito]

Il periodo di commento della SEC per la proposta di regola termina il 15 agosto 2026. L'approvazione finale per il piano specifico di 24X seguirà probabilmente nel Q1 2027. Livelli tecnici chiave da monitorare includono l'indice Blockchain di FactSet della NYSE che supera la sua media mobile a 200 giorni di 1.850.

Le prossime chiamate sugli utili delle principali banche di custodia il 18 luglio forniranno commenti della direzione sulle loro roadmap per gli attivi digitali. Il DTCC è programmato per pubblicare i risultati della sua fase successiva del pilota per l'integrazione della tecnologia dei registri distribuiti il 30 settembre 2026. L'adozione del mercato sarà misurata dalla percentuale di attivi tokenizzati che supera l'1% della capitalizzazione di mercato totale.

Domande Frequenti

Cos'è un'azione tokenizzata?

Un'azione tokenizzata è una rappresentazione digitale di un'azione tradizionale emessa su una blockchain. Ogni token è supportato da un'azione reale detenuta in custodia da un'entità regolamentata. Conferisce gli stessi benefici economici, inclusi dividendi e diritti di voto, ma consente il trading su piattaforme alternative con orari potenzialmente più lunghi e una liquidazione più rapida.

Come influisce sugli investitori al dettaglio?

Gli investitori al dettaglio è improbabile che interagiscano direttamente con le azioni tokenizzate inizialmente. L'impatto principale sarà indiretto attraverso una maggiore liquidità e potenzialmente costi di transazione più bassi nei mercati tradizionali che utilizzano. Nel tempo, le società di intermediazione potrebbero offrire accesso al trading tokenizzato, ma questo richiede ulteriori approvazioni normative oltre la proposta attuale focalizzata sugli istituzionali.

È simile a quanto accaduto con gli ETF Bitcoin?

Il concetto di avvolgere un attivo tradizionale in un formato digitale nativo è simile. Tuttavia, gli ETF Bitcoin detengono la criptovaluta sottostante, mentre le azioni tokenizzate detengono l'equità tradizionale sottostante. Il quadro normativo per le azioni è più consolidato, ma l'implementazione tecnologica per la tokenizzazione su larga scala è più complessa rispetto alla creazione di un ETF su una singola merce.

Conclusione

La presentazione di 24X accelera la migrazione strutturale della finanza tradizionale verso l'infrastruttura blockchain.

Disclaimer: Questo articolo è solo a scopo informativo e non costituisce consulenza sugli investimenti. Il trading di CFD comporta un alto rischio di perdita di capitale.