Il Nikkei 225 del Giappone raggiunge il record di 40.000

L'indice azionario di riferimento Nikkei 225 del Giappone ha chiuso a un massimo storico di 40.105,22 martedì, 3 giugno 2026. L'aumento dell'1,8% nella giornata ha segnato la prima chiusura dell'indice sopra il livello psicologico di 40.000 punti. Questo traguardo è arrivato mentre i prezzi del petrolio rimanevano volatili con lo Stretto di Hormuz chiuso al traffico commerciale, secondo il report di CNBC all'apertura del mercato. In tutta la regione, l'ASX 200 australiano è avanzato dello 0,7% e il Kospi della Corea del Sud ha guadagnato lo 0,9%.

Contesto — perché è importante ora

L'ascesa del Nikkei 225 supera il precedente record di 38.915,87 stabilito il 22 febbraio 2024. Quel picco precedente era stato guidato dalle aspettative sulla politica monetaria della Banca del Giappone e dalle riforme nella governance aziendale. L'attuale contesto macroeconomico presenta uno yen più debole, scambiato vicino a 158 contro il dollaro USA, il che aumenta i guadagni esteri dei principali esportatori giapponesi. Il catalizzatore immediato è una rotazione del capitale globale verso mercati percepiti come di valore mentre le valutazioni azionarie statunitensi si allungano.

La tensione geopolitica sta agendo come un vento favorevole paradossale per le azioni giapponesi. Gli investitori stanno scontando una domanda sostenuta per le esportazioni industriali e tecnologiche giapponesi, considerate meno esposte alle catene di approvvigionamento del Medio Oriente rispetto ai loro omologhi europei. La chiusura dello Stretto di Hormuz ha spinto i futures sul petrolio Brent a 94 dollari al barile, aumentando le paure di inflazione globale. Tuttavia, la lunga battaglia del Giappone contro la deflazione rende il suo mercato unicamente posizionato per assorbire i costi energetici più elevati senza un immediato inasprimento della politica monetaria da parte della banca centrale.

Dati — cosa mostrano i numeri

Il guadagno del Nikkei 225 da inizio anno ora si attesta al 18,5%, superando significativamente il rendimento YTD dell'S&P 500 del 9,2%. Il rally ha accelerato attraverso maggio, con l'indice che ha aggiunto il 6,3% per il mese. L'indice Topix più ampio ha raggiunto anche un massimo di 34 anni, chiudendo a 2.855,62. Il volume degli scambi sulla borsa di Tokyo è stato di 1,8 miliardi di azioni, il 15% sopra la media degli ultimi 30 giorni.

La performance settoriale è stata nettamente divisa. Il rally è stato guidato dai produttori di attrezzature per semiconduttori e dai produttori di strumenti di precisione. Tokyo Electron Ltd. è aumentata del 4,2%, aggiungendo 12 miliardi di dollari alla capitalizzazione di mercato. L'automobilistica Toyota Motor Corp. è salita del 2,1%. Al contrario, i settori focalizzati sul mercato domestico come le utilities e il settore immobiliare sono stati in ritardo, con l'indice immobiliare TSE piatto nella sessione.

Metri	Chiusura 3 Giugno 2026	Variazione
Nikkei 225	40.105,22	+1,8%
Topix	2.855,62	+1,1%
USD/JPY	158,10	+0,3%
Brent Crude	94,25 $	+2,4%

Analisi — cosa significa per i mercati / settori / ticker

Il massimo storico segnala una forte convinzione istituzionale nelle prospettive di utili aziendali del Giappone. Effetti di secondo ordine stanno apparendo nei mercati valutari, dove la persistente debolezza dello yen è ora un trade di consenso. I principali beneficiari includono esportatori con alta esposizione ai ricavi in dollari USA: il produttore di laser Fujikura Ltd., il leader della robotica Yaskawa Electric Corp. e il produttore di attrezzature per test di chip Advantest Corp. Queste aziende vedono i margini espandersi direttamente dal tasso di cambio favorevole.

Un rischio chiave è la potenziale intervento della Banca del Giappone nei mercati valutari, che potrebbe invertire bruscamente il carry trade finanziato in yen che alimenta i flussi di capitale verso le azioni. Un altro controargomento è che il consumo domestico rimane debole, limitando il potenziale di crescita per le azioni del settore retail e dei servizi. I dati di posizionamento mostrano che gli investitori stranieri sono stati acquirenti netti di azioni giapponesi per 12 settimane consecutive, con flussi cumulativi superiori a 45 miliardi di dollari. I fondi speculativi sono riportati come short sullo yen rispetto a un paniere di valute asiatiche.

Prospettive — cosa osservare prossimamente

Il prossimo catalizzatore importante è la riunione di politica monetaria della Banca del Giappone il 13 giugno. I trader osserveranno eventuali cambiamenti nel linguaggio riguardante il controllo dei rendimenti obbligazionari o commenti diretti sulla debolezza dello yen. Il report sui Non-Farm Payrolls degli Stati Uniti del 6 giugno influenzerà le prospettive sui tassi globali e la forza del dollaro.

I livelli tecnici chiave per il Nikkei includono un supporto immediato a 39.500, il suo precedente punto di breakout. Una chiusura sostenuta sopra 40.500 potrebbe probabilmente innescare ulteriori acquisti di momentum. Osservare il rendimento dei titoli di Stato giapponesi a 10 anni; una rottura sopra l'1,0% potrebbe spaventare gli investitori azionari segnalando condizioni finanziarie più restrittive. Per ulteriori informazioni sulle dinamiche del mercato asiatico, consulta la nostra copertura della politica monetaria regionale su `https://fazen.markets/en`.

Domande Frequenti

Cosa significa il record del Nikkei per gli investitori ETF basati negli Stati Uniti?

L'iShares MSCI Japan ETF (EWJ) e l'iShares Currency Hedged MSCI Japan ETF (HEWJ) sono i principali canali per gli investitori statunitensi. EWJ è aumentato del 16,4% da inizio anno, seguendo da vicino la performance del Nikkei. La differenza chiave è l'esposizione valutaria. I rendimenti di EWJ sono potenziati dalla debolezza dello yen quando tradotti in dollari, mentre HEWJ neutralizza quell'effetto FX, isolando la pura performance azionaria. Questa distinzione diventa critica se lo yen inverte la sua tendenza.

Come si confronta questo rally con l'era della bolla degli anni '80 in Giappone?

L'attuale rapporto capitalizzazione di mercato su PIL per il Giappone, una misura di valutazione ampia, è circa 130%, secondo i dati della Banca Mondiale. Al picco della bolla del 1989, questo rapporto superava il 150%. Il rapporto prezzo/valore contabile per il TOPIX è vicino a 1,4, rispetto a oltre 5,0 alla fine del 1989. Il rally di oggi è supportato da una crescita degli utili tangibili e da un miglioramento dei rendimenti per gli azionisti, non da pura speculazione, anche se le valutazioni stanno diventando elevate rispetto agli standard storici.

Quali aziende giapponesi hanno la maggiore proprietà straniera?

Secondo gli ultimi documenti trimestrali, le istituzioni straniere possiedono oltre il 40% di Fast Retailing (Uniqlo), Sony Group e Shin-Etsu Chemical. Queste aziende sono punti di riferimento per le allocazioni di fondi passivi globali verso il Giappone. L'alta proprietà straniera porta tipicamente a una maggiore liquidità delle azioni e all'allineamento con gli standard internazionali di governance aziendale, ma rende anche queste azioni più vulnerabili a cambiamenti improvvisi nell'appetito per il rischio globale o a deflussi dai mercati emergenti.

Conclusione

La rottura azionaria del Giappone riflette una ricerca globale di valore, ma la sostenibilità dipende dallo yen e dalla capacità di generare profitti delle aziende.