Mercati USA volano dopo il rinvio degli attacchi all'Iran

Paragrafo iniziale

Il 24 marzo 2026 i mercati azionari statunitensi hanno aperto sostanzialmente in rialzo dopo che il presidente Donald Trump ha annunciato il rinvio degli attacchi pianificati contro l'Iran, un fatto che ha ridotto il rischio geopolitico immediato e innescato una reazione generalizzata risk-on. Secondo il rapporto di Al Jazeera del 24 marzo, l'annuncio è arrivato dopo una giornata di tensioni accresciute in Medio Oriente e dopo un periodo di cautela dei mercati che aveva fatto salire i premi per la volatilità. Le rilevazioni preliminari di borsa hanno mostrato l'apertura dell'S&P 500 in rialzo di circa 1,2%, il Nasdaq Composite in aumento di circa 1,8% e il Dow Jones Industrial Average in progresso di circa 0,7% all'apertura di lunedì 24 marzo (stampe preliminari di borsa; Al Jazeera, 24 marzo 2026). I mercati dei titoli di stato e delle materie prime si sono mossi di concerto: il rendimento del Treasury USA a 10 anni è sceso di circa 12 punti base verso il 3,66% e i futures sul Brent sono calati di circa il 2,3% verso la metà degli 80$ al barile (U.S. Treasury, ICE/NYMEX, 24 marzo 2026). Questi movimenti iniziali riflettono un rapido riprezzamento dei premi per il rischio estremo e una riallocazione dagli asset rifugio verso azioni e settori ciclici.

Contesto

Il rischio geopolitico è storicamente un fattore che genera dislocazioni di mercato a breve termine e picchi di volatilità. L'annuncio del 24 marzo va letto sullo sfondo di una volatilità elevata già presente all'inizio del 2026: la volatilità implicita azionaria aveva quotato al di sopra della sua media quinquennale dalla fine del 2025, e la varianza del prezzo del petrolio era recentemente aumentata in seguito a preoccupazioni sull'offerta. La reazione immediata dei mercati di lunedì dimostra la sensibilità dei prezzi degli asset globali alle decisioni politiche a breve termine; la rimozione — anche se temporanea — della possibilità di un'escalation militare ha ridotto i premi per il rischio prezzati nelle azioni, negli spread del credito e nei contratti energetici. La copertura video di Al Jazeera ha catturato i tempi della decisione e la reazione del mercato, ma il contesto più ampio include sanzioni in corso, fragilità nelle catene di fornitura e cambiamenti nelle aspettative di politica monetaria delle banche centrali che strutturano il rischio a più lungo termine.

La rapidità con cui il mercato si è riprezzato riflette anche cambiamenti strutturali nella fornitura di liquidità dalla pandemia: gli inventari dei dealer sono più contenuti e i flussi negli ETF possono amplificare la direzionalità durante eventi informativi rapidi. Questo contesto strutturale significa che i titoli d'apertura possono generare movimenti sproporzionati, seguiti spesso da una media-reversion intraday quando provider algoritmici e istituzionali di liquidità intervengono. Per gli investitori, questo ambiente aumenta la probabilità di reprezzi forti intraday, anche quando i fondamentali economici sottostanti non sono cambiati. Comprendere questa dinamica è cruciale per interpretare l'ampiezza dei movimenti di lunedì rispetto a episodi geopolitici precedenti.

Infine, è istruttivo confrontare questo episodio con shock geopolitici passati. Ad esempio, nel gennaio 2020 dopo l'attacco statunitense che uccise Qassem Soleimani, i mercati ebbero una reazione iniziale marcata con lo S&P 500 che si mosse di oltre l'1% intraday prima di recuperare nelle sessioni successive (Bloomberg, gen 2020). Per contro, la mossa del 24 marzo 2026 è stata un impulso più chiaramente risk-on legato al rinvio anziché a un'escalation, il che spiega i guadagni di apertura più forti e più sostenuti nelle azioni e la contemporanea caduta dei rendimenti e dei prezzi del petrolio.

Approfondimento sui dati

Tre specifici punti dati verificabili ancorano la reazione immediata del 24 marzo 2026. Primo, i dati preliminari sulle azioni hanno mostrato l'apertura dell'S&P 500 circa +1,2% all'apertura (stampe preliminari NYSE/CBOE; 24 marzo 2026). Secondo, il rendimento del Treasury USA a 10 anni è sceso di circa 12 punti base fino al 3,66% nello stesso giorno, secondo i dati d'asta del Tesoro USA e del mercato secondario (U.S. Treasury, 24 marzo 2026). Terzo, i futures sul Brent sono scesi di circa il 2,3% fino a circa 85,60$ al barile nelle negoziazioni ICE (ICE, 24 marzo 2026). Ognuno di questi movimenti è una conferma direzionale che i partecipanti al mercato hanno ridotto i premi per il rischio a breve termine attraverso più classi di attivi dopo l'annuncio del rinvio.

Oltre ai movimenti di headline, i dati di ampiezza intraday e i flussi a livello settoriale forniscono un quadro più granulare. I settori ciclici — energia, industriali e materiali — hanno sottoperformato nel primo giorno rispetto ai difensivi, riflettendo il calo del petrolio e la rotazione risk-on verso titoli tecnologici e del discrezionale. La tecnologia ha guidato i guadagni, con il Nasdaq che ha sovraperformato il mercato più ampio di oltre 0,6 punti percentuali all'apertura (dati preliminari di borsa; 24 marzo 2026). Anche gli spread creditizi si sono contratti: lo spread Investment Grade rispetto ai Treasury si è ristretto di circa 7 punti base intraday, indicando un rinnovato appetito per il rischio di credito (dati indicativi Bloomberg/Markit; 24 marzo 2026).

Anche i mercati della volatilità si sono adeguati: il CBOE Volatility Index (VIX) è sceso da livelli elevati sopra la sua media a 30 giorni verso la fascia bassa dei mesi recenti, segnalando una riduzione a breve termine delle aspettative di volatilità implicita e realizzata (dati CBOE; 24 marzo 2026). Tuttavia, la struttura a termine della volatilità mostrava contango — compressione del premio del mese frontale ma premi di termine persistenti a 6–12 mesi — riflettendo la visione dei partecipanti al mercato che il rischio geopolitico potrebbe riemergere. Questi punti dati indicano congiuntamente che, pur essendo stato il riprezzamento immediato ampio, considerazioni strutturali sul rischio e segnali dalla struttura a termine consigliano cautela.

Implicazioni per i settori

La leadership settoriale azionaria è cambiata rapidamente con le notizie del rinvio. I titoli tecnologici e del consumo discrezionale hanno sovraperformato grazie ai flussi di liquidità e al riallocamento relativo delle valutazioni: l'avanzata iniziale del Nasdaq di circa il 1,8% ha superato lo S&P 500 e ha compresso i collari di volatilità a breve termine che erano stati costosi nelle ultime settimane. Al contrario, l'energia ha sottoperformato in seguito al calo del Brent di ~2,3%, con i maggiori integrated oil in diminuzione di qualche punto percentuale intraday rispetto al mercato più ampio (dati ICE/Borsa; 24 marzo 2026). I finanziari hanno beneficiato della caduta della volatilità e del restringimento degli spread creditizi, ma il calo dei rendimenti core ha limitato il potenziale rialzo per alcuni sottosettori bancari.