Jeff Aronson Dettaglia il Cambio di Carriera del Crollo del 1987

Jeff Aronson, socio co-fondatore della società di investimenti Centerbridge Partners, ha dettagliato come il crollo del mercato azionario del 1987 abbia direttamente concluso la sua carriera legale e avviato il suo percorso nella finanza. In una conversazione con David Rubenstein registrata il 28 aprile a New York per Bloomberg Wealth, Aronson ha raccontato di essere un avvocato presso LF Rothschild quando il crollo ha portato alla bancarotta della società. L'evento, noto come Black Monday, ha visto il Dow Jones Industrial Average scendere del 22,6% in un'unica sessione il 19 ottobre 1987. Bloomberg ha rilasciato il primo episodio della Stagione 6 della sua serie Wealth il 2 giugno 2026.

Contesto — perché la storia di Aronson del 1987 è rilevante ora

Il crollo del 1987 è stato uno shock sistemico con un calo di 508 punti nel Dow, la sua più grande perdita percentuale in un solo giorno. Questo evento rimane un precedente storico chiave per la fragilità del mercato, paragonabile alle interruzioni del circuito del 7% dell'S&P 500 attivate durante il panico COVID-19 di marzo 2020. L'attuale contesto macroeconomico presenta una volatilità elevata, con l'Indice di Volatilità CBOE (VIX) che ha una media superiore a 17 nel 2026, riflettendo incertezze geopolitiche e sui tassi persistenti. Il catalizzatore personale di Aronson è stato il crollo immediato del suo datore di lavoro, LF Rothschild, che ha cessato le operazioni a causa di perdite commerciali catastrofiche legate a strategie di assicurazione del portafoglio. Questa interruzione forzata della carriera illustra come le dislocazioni del mercato possano alterare permanentemente i paesaggi professionali, creando opportunità nella ristrutturazione e negli asset in difficoltà.

Dati — cosa mostrano i numeri dal 1987 a oggi

Il crollo del 1987 ha cancellato circa 500 miliardi di dollari di ricchezza cartacea in un giorno, equivalente al 22,6% del valore del Dow. A titolo di confronto, il crollo COVID-19 di marzo 2020 ha visto un calo dell'S&P 500 del 12% in un solo giorno, un movimento percentuale più piccolo ma da una base nominale più alta. La società a cui Aronson si è unito in seguito, Angelo Gordon, è cresciuta fino a gestire oltre 30 miliardi di dollari di asset prima della sua acquisizione nel 2023 da parte di T. Rowe Price per 4,2 miliardi di dollari. Centerbridge Partners, co-fondata da Aronson nel 2005, gestisce ora circa 40 miliardi di dollari in private equity, credito e immobili. Questa traiettoria di crescita da zero asset dopo il crollo del 1987 sottolinea l'entità delle opportunità create nel suo seguito. Il rendimento totale dell'S&P 500 da ottobre 1987 supera il 2.400%, evidenziando i guadagni a lungo termine disponibili dopo la crisi.

Analisi — cosa significa per i mercati e i settori

Il passaggio di Aronson dalla legge agli investimenti in difficoltà dopo il crollo del 1987 sottolinea un tema ricorrente del mercato: le vendite sistemiche creano punti di ingresso generazionali per i fondi di credito e situazioni speciali. I settori con un alto utilizzo operativo e stress di bilancio, come il settore immobiliare commerciale e il retail discrezionale, offrono tipicamente i maggiori obiettivi per tali strategie. Un rischio chiave è che i mercati odierni, più regolamentati, e il trading algoritmico possano attenuare i crolli violenti e guidati dalla liquidità che hanno prodotto opportunità in difficoltà così chiare nel 1987. I dati attuali di posizionamento della CFTC mostrano che i gestori di asset mantengono posizioni nette corte nei futures sul VIX, indicando una aspettativa di mercato più ampia per una volatilità contenuta nonostante i rischi macro elevati. Il flusso di capitale verso i fondi di credito privato ha raggiunto un record di 200 miliardi di dollari nel 2025, segnalando una intensa competizione per la moderna versione dell'insieme di opportunità di Aronson.

Prospettive — cosa osservare prossimamente

I catalizzatori immediati per la volatilità e il potenziale distress includono la prossima decisione del Federal Open Market Committee (FOMC) il 18 giugno e la scadenza del 15 luglio per significativi pagamenti fiscali aziendali, che esercitano pressione sulla liquidità. I livelli chiave da osservare sono la media mobile a 200 giorni per l'S&P 500, attualmente vicino a 5.100, e la soglia di rendimento del 5,0% per il Treasury a 10 anni, una rottura sopra la quale potrebbe attivare un allargamento degli spread creditizi. Se gli spread delle obbligazioni ad alto rendimento, attualmente a 320 punti base sopra i Treasury, si allargano oltre i 400 punti base, ciò segnalerebbe la percezione del mercato di un rischio di default in aumento e attiverebbe strategie di debito in difficoltà. La stagione degli utili che inizia il 24 luglio per le principali istituzioni finanziarie fornirà dati cruciali sulla deteriorazione del credito e sulle riserve di perdita.

Domande Frequenti

Cosa è successo a LF Rothschild dopo il crollo del 1987?

LF Rothschild, Unterberg, Towbin era una banca d'investimento di primo piano e datore di lavoro di Jeff Aronson. La società ha subito perdite devastanti nel crollo, principalmente a causa del suo coinvolgimento in programmi di assicurazione del portafoglio e strategie di arbitraggio correlate. Queste perdite hanno costretto la società a chiudere le operazioni e vendere la sua divisione di gestione patrimoniale. Il crollo ha eliminato direttamente la posizione legale di Aronson, dimostrando come un evento macro possa innescare specifici fallimenti aziendali e spostamenti di carriera.

In che modo il crollo del 1987 è stato finanziariamente diverso dal 2008?

Il crollo del 1987 è stato principalmente un problema di liquidità e un guasto tecnico del mercato, aggravato da assicurazione del portafoglio e trading programmatico, senza una crisi bancaria o recessione concomitante. La Crisi Finanziaria Globale del 2008 era radicata in una crisi di credito e solvibilità all'interno del sistema bancario, con default diffusi su mutui subprime. Il calo del 1987 ha visto un rapido recupero a V, con il Dow che ha recuperato il suo massimo pre-crollo entro l'inizio del 1989, mentre la crisi del 2008 ha portato a un prolungato rallentamento economico e a un recupero del mercato azionario di diversi anni.

Qual è la principale strategia di investimento di Centerbridge Partners oggi?

Centerbridge Partners, co-fondata da Jeff Aronson, adotta un approccio multi-strategia focalizzato su private equity, credito e immobili. Una specialità fondamentale è l'investimento distressed-for-control, in cui la società acquisisce debito di aziende in difficoltà per influenzare la ristrutturazione e potenzialmente ottenere la proprietà. Questa strategia sfrutta direttamente il tipo di dislocazione che Aronson ha osservato nel 1987. La società gestisce anche una delle più grandi piattaforme di credito privato dedicate, fornendo finanziamenti a aziende di medie dimensioni.

Conclusione

Il crollo del mercato del 1987 è stato un catalizzatore decisivo per la carriera, canalizzando Jeff Aronson da uno studio legale dissolto alla costruzione di una società di investimento da 40 miliardi di dollari.

Disclaimer: Questo articolo è solo a scopo informativo e non costituisce consulenza agli investimenti. Il trading di CFD comporta un alto rischio di perdita di capitale.