L'Iran apre lo Stretto di Hormuz alle navi giapponesi

Context

Il dietrofront pubblico dell'Iran sulla chiusura completa dello Stretto di Hormuz — offrendo un transito esplicito alle navi giapponesi dopo aver precedentemente autorizzato petroliere cinesi e indiane — rimodella una leva chiave in uno stallo regionale volatile. La dichiarazione di Teheran, riportata il 21 marzo 2026 (ZeroHedge, 21 mar 2026), segue diversi giorni di retorica inasprita e chiusure selettive che minacciavano di strozzare le linee di approvvigionamento a supporto del commercio globale di petrolio e gas naturale liquefatto (LNG). Lo Stretto di Hormuz non è un punto di strozzatura periferico: secondo l'Agenzia Internazionale per l'Energia, circa 21 milioni di barili al giorno sono transitati nello Stretto nel 2019 (IEA, 2019), equivalenti a circa il 30% dei flussi di petrolio via mare (U.S. EIA, 2019). Tale scala spiega perché esenzioni limitate o blocchi possano avere effetti di mercato e strategici sproporzionati.

La decisione pare calibrata per bilanciare il messaggio politico interno con considerazioni economiche e diplomatiche. Consentire il passaggio giapponese segnala un tentativo di distanziare Tokyo — grande importatore di petrolio e gas e partner per la sicurezza degli USA — da una postura di sanzioni energetiche totale, preservando al contempo la leva iraniana nella regione. Riflette anche la consapevolezza che una chiusura totale e prolungata infliggerebbe un danno economico immediato ai paesi che rappresentano la quota maggiore della domanda di greggio del Golfo: Cina e India, che avrebbero già ricevuto esenzioni, e il Giappone, acquirente stabile degli idrocarburi mediorientali. Per i mercati e i decisori politici, l'approccio selettivo solleva interrogativi sulla prevedibilità: le esenzioni possono essere revocate e i transiti selettivi potrebbero dipendere da sviluppi diplomatici paralleli.

Sotto il profilo giuridico e operativo, lo status internazionale dello Stretto complica i tentativi di chiusura. La Convenzione delle Nazioni Unite sul Diritto del Mare (UNCLOS) riconosce il passaggio in transito attraverso gli stretti utilizzati per la navigazione internazionale, un quadro che sostiene le aspettative commerciali di armatori e assicuratori. Nonostante ciò, la capacità dell'Iran di interdettare o minacciare il passaggio — sia mediante azioni navali, minamento o tattiche asimmetriche — ha influenzato i premi per il rischio per gli assicuratori marittimi e i mercati del nolo sin dall'escalation del conflitto all'inizio di marzo 2026. I partecipanti al mercato seguiranno i dettagli di attuazione dell'annuncio di Teheran e se il permesso si estende a navi battenti bandiera, noleggiatori o origine del carico.

Data Deep Dive

Tre punti dati distinti inquadrano il problema analitico immediato: il volume di petrolio che transita per Hormuz, l'identità dei principali acquirenti e i tempi delle decisioni di esenzione di Teheran. Primo, il dato IEA del 2019 — circa 21 milioni di barili al giorno — rimane il riferimento più citato per l'importanza strategica dello Stretto (IEA, 2019). Secondo, la concentrazione degli acquirenti è rilevante: Cina e India sono stati i maggiori destinatari del greggio del Golfo negli ultimi anni, con la Cina a rappresentare la principale destinazione per le esportazioni via mare e l'India costantemente tra i primi due acquirenti (reporting IEA 2023-24). Terzo, data e provenienza delle autorizzazioni contano: la dichiarazione pubblica che permette il passaggio giapponese è stata riportata il 21 marzo 2026 (ZeroHedge) e arriva dopo conferme precedenti secondo cui petroliere cinesi e indiane erano state autorizzate — una sequenza che indica una politica pragmatica, acquirente per acquirente, piuttosto che una riapertura totale.

Metriche comparative illustrano l'asimmetria economica in gioco. Se prendiamo il dato di 21 mln bpd come benchmark, anche una disruption parziale di 3–5 mln bpd supererebbe la produzione di molti membri dell'OPEC e rappresenterebbe uno shock percentuale a due cifre sui flussi marittimi globali. Per dare un'idea, le cessioni della Riserva Strategica di Petrolio degli Stati Uniti in shock passati sono state tipicamente dimensionate nell'ordine di poche decine di milioni di barili totali, mentre i flussi giornalieri attraverso Hormuz operano a multipli di quegli interventi una tantum. Costi di trasporto e premi assicurativi rispondono in modo non lineare al rischio percepito sul punto di strozzatura: in crisi precedenti nel Golfo, i premi per rischio bellico per VLCC e petroliere Suez-max sono aumentati in modo materiale e i noli si sono ampliati rapidamente nel giro di pochi giorni dopo incidenti militari (report dell'industria assicurativa marittima, 2019–2021).

Un ultimo punto empirico: il pattern delle esenzioni incide sull'economia del reindirizzamento. Se i principali acquirenti asiatici mantengono l'accesso, l'incentivo a deviare via il più lungo passaggio del Capo di Buona Speranza diminuisce, riducendo il potenziale di picchi sostenuti nei noli o di carenze di fornitura prolungate. Viceversa, se i permessi risultano temporanei o condizionati, decisioni logistiche a breve termine — contratti di noleggio fissi, posizionamento delle navi e coperture assicurative — potrebbero costringere gli acquirenti a cambi di rotta costosi e dispendiosi in termini di tempo. Queste frizioni operative si riflettono nei contratti forward sul nolo (FFA) e nelle coperture a breve termine degli impegni su carichi.

Sector Implications

I mercati energetici interpreteranno la mossa di Teheran come una parziale de-escalation in termini commerciali ma non come una risoluzione durevole. Consentire il transito a navi giapponesi, cinesi e indiane mitiga il rischio immediato più acuto per i raffinatori asiatici che dipendono dal greggio mediorientale, contribuendo a prevenire carenze fisiche immediate. Per i raffinatori in Giappone e Corea del Sud, che importano congiuntamente alcuni milioni di barili al giorno di greggio, l'accesso continuo riduce l'urgenza di diversificazioni di fornitura a lungo termine e di fermate operative delle raffinerie. Tuttavia, il segnale politico — che l'Iran può e intende discriminare tra acquirenti — inietta incertezza politica nelle decisioni contrattuali di più lungo periodo per gli acquirenti di greggio e le società trading.

Per l'Europa e gli attori transatlantici, lo sviluppo è meno direttamente materiale sul piano quotidiano ma resta geopoliticamente rilevante. La dipendenza europea dal greggio del Golfo è inferiore rispetto all'Asia, ma il canale di contagio è finanziario: picchi di prezzo o shock assicurativi nei mercati delle petroliere si trasmettono rapidamente ai margini di raffinazione, alle coperture cross-border sulle commodity e alle posizioni fiscali sovrane dei paesi emergenti importatori di petrolio. Uno scenario in cui l'Iran alterna