Il Kospi scende prima della decisione sui tassi della BOK

# Il Kospi scende prima della decisione sui tassi della BOK, occhi sul nuovo Governatore

L'indice di riferimento Kospi della Corea del Sud è sceso giovedì 28 maggio 2026, mentre gli investitori si preparano per l'annuncio della politica monetaria della Banca di Corea. Il mercato prevede che la banca centrale manterrà il tasso di base stabile al 2,5%, secondo quanto riportato da investinglive.com. Il focus principale per i trader è la possibilità di indicazioni di politica monetaria restrittiva dal nuovo Governatore Hyun Song Shin, che presiede la sua prima riunione del Comitato di Politica Monetaria. Gli analisti si aspettano ampiamente che la banca centrale segnali la possibilità di due aumenti dei tassi nella seconda metà dell'anno.

Contesto — perché è importante ora

L'ultimo aggiustamento del tasso di politica della Banca di Corea è stato un aumento di 25 punti base al 2,5% nel gennaio 2025. Da quel momento, la banca centrale ha mantenuto un atteggiamento di attesa in mezzo a un'inflazione moderata e a pressioni persistenti sul debito dei consumatori. L'attuale tasso di politica del 2,5% rimane al di sotto del picco post-crisi finanziaria del 2008 del 3,25% raggiunto nel luglio 2012. La nomina di Hyun Song Shin a Governatore nell'aprile 2026 ha introdotto una nuova dinamica, con i partecipanti al mercato che scrutano il suo background accademico e politico per indizi sulla sua tolleranza ai rischi inflazionistici rispetto a quelli di crescita. Il catalizzatore immediato per l'attenzione del mercato è la combinazione di un rinnovato indebolimento del won rispetto al dollaro e di metriche di inflazione core persistenti che sono rimaste sopra l'obiettivo del 2% della banca centrale per nove mesi consecutivi.

Dati — cosa mostrano i numeri

L'indice Kospi è sceso dello 0,8% a 2.710 punti nella sessione precedente all'annuncio della Banca di Corea. La performance dell'indice da inizio anno è ora +3,2%, sotto la crescita dell'indice MSCI Asia ex-Giappone di +5,1% nello stesso periodo. Il won coreano ha scambiato a 1.380 per dollaro USA, rappresentando una svalutazione del 4,7% negli ultimi tre mesi. Il rendimento del titolo di stato a 10 anni della Corea del Sud era del 3,52%, 12 punti base più alto rispetto al rendimento registrato un mese prima. La seguente tabella illustra i differenziali dei tassi chiave prima della decisione:

Attività	Livello prima della riunione della BOK	Variazione (1 mese)
Indice Kospi	2.710	-0,8% (1d) / +3,2% (YTD)
USD/KRW	1.380	+4,7% (3m)
Rendimento obbligazionario a 10 anni	3,52%	+12 bps (1m)

L'indice dei prezzi al consumo della Corea del Sud ha registrato una crescita anno su anno del 2,4% ad aprile 2026, con un'inflazione core al 2,3%.

Analisi — cosa significa per i mercati / settori / ticker

Un segnale restrittivo dal Governatore Shin probabilmente rafforzerebbe il won, beneficiando direttamente esportatori a grande capitalizzazione come Samsung Electronics (005930) e SK Hynix (000660) riducendo il valore della valuta locale dei loro guadagni all'estero. Al contrario, le istituzioni finanziarie focalizzate sul mercato domestico come KB Financial Group (105560) e Shinhan Financial Group (055550) potrebbero affrontare pressioni a causa dell'aumento dei costi di finanziamento e di una potenziale deteriorazione della qualità dei prestiti. L'Indice di Volatilità KOSPI 200 (VKOSPI) è salito del 5% a 18,2, indicando un aumento dell'attività di copertura. L'indice Kosdaq, ricco di tecnologia, è sceso insieme al Kospi, perdendo l'1,1%. Un controargomento a un cambiamento restrittivo è il recente indebolimento dei dati sui consumi domestici; la crescita delle vendite al dettaglio è rallentata all'1,8% nel primo trimestre del 2026, il ritmo più lento in due anni. I dati di posizionamento della Korea Exchange mostrano che gli investitori esteri sono stati venditori netti di azioni coreane per la terza sessione consecutiva, scaricando un netto di 320 miliardi di won.

Prospettive — cosa osservare prossimamente

Il catalizzatore immediato è la dichiarazione di politica della Banca di Corea e la conferenza stampa del Governatore Shin programmata per le 10:00 KST del 29 maggio 2026. I trader osserveranno il rilascio dei dati sull'indice dei prezzi PCE core degli Stati Uniti il 30 maggio per il suo impatto sulle aspettative globali sui rendimenti. Un atteggiamento restrittivo della BOK potrebbe spingere il paio USD/KRW verso un supporto chiave a 1.360, mentre una posizione neutra potrebbe vedere una prova di resistenza a 1.400. Il prossimo importante punto dati domestico è il rapporto sull'inflazione della Corea del Sud di maggio, previsto per il 3 giugno. Un movimento sostenuto del Kospi sotto la sua media mobile a 50 giorni vicino a 2.690 segnalerà una correzione tecnica più profonda. La prossima riunione di politica della BOK è programmata per l'11 luglio 2026.

Domande Frequenti

La Banca di Corea alzerà i tassi di interesse nel 2026?

Gli analisti delle principali banche d'investimento, tra cui Goldman Sachs e JPMorgan, hanno pubblicato previsioni che anticipano due aumenti dei tassi di 25 punti base dalla Banca di Corea nella seconda metà del 2026. Il consenso è che il primo aumento avverrà nel terzo trimestre, potenzialmente già a luglio, a condizione che i dati sull'inflazione rimangano sopra l'obiettivo e il percorso di politica della Federal Reserve. La probabilità implicita di mercato di almeno un aumento entro la fine dell'anno, derivata dai futures sui tassi di interesse, è salita sopra il 70%.

Come influisce un won più forte sull'economia coreana?

Un won coreano più forte rende le esportazioni del paese più costose per gli acquirenti stranieri, il che può influenzare negativamente i guadagni dei principali esportatori nei settori dei semiconduttori, automobilistico e della cantieristica. Tuttavia, riduce anche il costo delle materie prime e dell'energia importate, aiutando a ridurre i costi di input per i produttori e a contenere l'inflazione importata. Storicamente, la Banca di Corea è intervenuta nei mercati valutari per smussare la volatilità eccessiva, ma la sua tolleranza per la forza della valuta è variata con le condizioni commerciali globali.

Chi è il nuovo Governatore della Banca di Corea Hyun Song Shin?

Hyun Song Shin è un economista rispettato a livello internazionale che in precedenza ha ricoperto il ruolo di Consigliere Economico e Capo della Ricerca presso la Banca dei Regolamenti Internazionali (BIS). Il suo lavoro accademico si è concentrato sulla stabilità finanziaria globale, i flussi di capitale internazionali e la trasmissione della politica monetaria. La sua nomina segna un cambiamento verso un governatore con una profonda esperienza nelle interconnessioni macro-finanziarie globali, in contrasto con i predecessori che spesso avevano più esperienza in politica interna o governativa. Le sue opinioni sulla necessità di contrastare gli squilibri finanziari sono ben documentate nelle sue ricerche pubblicate.

Conclusione

Il calo del mercato riflette il posizionamento per un cambiamento restrittivo da parte di un nuovo governatore della banca centrale focalizzato su inflazione e stabilità finanziaria.

Disclaimer: Questo articolo è solo a scopo informativo e non costituisce consulenza sugli investimenti. Il trading di CFD comporta un alto rischio di perdita di capitale.