Il CEO di IAG prevede un aumento della domanda in Asia, costi del carburante sotto pressione

Il CEO di International Airlines Group, Luis Gallego, ha affrontato la crescente domanda di viaggi in Asia-Pacifico, la consolidazione del settore e le pressioni sui costi del carburante durante un intervento principale all'Assemblea Generale Annuale dell'International Air Transport Association il 7 giugno 2026. I commenti dell'esecutivo, riportati da Bloomberg, hanno delineato un focus strategico sulla crescita della capacità verso rotte asiatiche ad alto rendimento, gestendo al contempo un aumento del 12% anno su anno nelle spese per il carburante per aviazione. Gallego guida la società madre di British Airways, Iberia e Aer Lingus, che ha riportato un utile operativo consolidato di 1,3 miliardi di euro per il primo trimestre.

Contesto — perché è importante ora

I dirigenti delle compagnie aeree stanno ricalibrando la capacità della rete e le strategie di copertura in un contesto di mercati energetici volatili e modelli di viaggio post-pandemia in evoluzione. La domanda di viaggi aerei internazionali nella regione Asia-Pacifico ha finalmente superato i livelli del 2019 nel primo trimestre del 2026, secondo gli ultimi dati sul traffico dell'IATA. Questa ripresa è stata in ritardo rispetto ai mercati nordamericani ed europei di circa 24 mesi a causa delle prolungate restrizioni di frontiera in mercati chiave come Cina e Giappone.

I prezzi globali del carburante per aviazione sono aumentati da 98 $ al barile a 110 $ al barile da gennaio, spinti dai tagli alla produzione dell'OPEC+ e dalle restrizioni alla capacità di raffinazione. L'attuale contesto macroeconomico presenta tassi di interesse elevati ma stabili, con la BCE che mantiene il tasso della sua facilità di deposito al 3,75%. Questo ambiente aumenta i costi di capitale per gli ordini di aeromobili e le attività di rifinanziamento.

Il motivo dei commenti di Gallego deriva dalla necessità di IAG di comunicare la propria strategia di crescita in mezzo a queste correnti contrastanti. Il gruppo aereo ha recentemente finalizzato un ordine di 750 milioni di dollari per crediti di carburante per aviazione sostenibile, espandendo al contempo la propria rete di rotte nel Pacifico.

Dati — cosa mostrano i numeri

La capacità di IAG verso le rotte Asia-Pacifico è aumentata del 18% anno su anno nel primo trimestre del 2026, rispetto a una crescita del 6% sulle rotte transatlantiche. I ricavi per passeggero per chilometro disponibile (PRASK) del gruppo sulle rotte asiatiche hanno raggiunto 12,4 centesimi di euro, superando gli 11,2 centesimi della rete atlantica. Questo rappresenta un premio di rendimento di 240 punti base per i voli diretti verso l'Asia.

Le spese per il carburante hanno rappresentato il 32% dei costi operativi di IAG nel primo trimestre, in aumento rispetto al 29% dello stesso periodo dell'anno precedente. Il gruppo aereo ha coperto il 65% delle sue esigenze di carburante per il secondo trimestre a 102 $ al barile, al di sotto del prezzo attuale di mercato di 110 $. I chilometri disponibili per passeggero (ASK) consolidati di IAG hanno raggiunto 98,5 miliardi nel primo trimestre, solo il 2% al di sotto dei livelli pre-pandemia del 2019.

A titolo di confronto, il Gruppo Lufthansa ha riportato una crescita della capacità asiatica del 22%, mentre Air France-KLM ha aumentato la capacità asiatica del 15%. L'indice STOXX Europe 600 Travel & Leisure ha guadagnato il 4,3% da inizio anno, sottoperformando il guadagno del 6,8% del più ampio STOXX 600.

Metri	Q1 2026	Q1 2025	Variazione
Capacità Asia (ASK miliardi)	18,2	15,4	+18%
Costo carburante/barile (USD)	108	96	+12,5%
Asia PRASK (cent di euro)	12,4	11,1	+11,7%

Analisi — cosa significa per i mercati / settori / ticker

Il focus di IAG sull'Asia beneficia i produttori di aeromobili Airbus (AIR.PA) e Boeing (BA) attraverso un aumento degli ordini di aerei widebody. I fornitori aerospaziali come Safran (SAF.PA) e Rolls-Royce (RR.L) guadagnano esposizione a maggiori ricavi di manutenzione da operazioni a lungo raggio. Gli operatori aeroportuali asiatici, tra cui Singapore Airlines (SIA.SI) e Japan Airport Terminal (9706.T), beneficeranno dell'aumento del traffico passeggeri e dei ricavi da concessioni.

I prezzi elevati del carburante mettono sotto pressione le compagnie aeree low-cost con programmi di copertura limitati. Ryanair (RYA.I) ha coperto solo il 40% delle sue esigenze future di carburante e affronta un'inflazione dei costi maggiore rispetto alle compagnie aeree legacy. La disparità nei costi del carburante potrebbe accelerare i cambiamenti nella quota di mercato verso le compagnie aeree di rete meglio coperte.

L'argomento contrario suggerisce che la crescita della domanda in Asia-Pacifico potrebbe moderarsi se la spesa dei consumatori cinesi rimane contenuta. La crescita delle vendite al dettaglio in Cina ha registrato una media del 3,2% nel primo trimestre, al di sotto della media pre-pandemia di 5 anni del 6,8%. Questo potrebbe limitare la sostenibilità del premio di rendimento oltre il 2026.

I dati sui flussi istituzionali mostrano fondi long-only che aumentano l'esposizione alle compagnie aeree legacy europee, mentre l'interesse short nelle compagnie aeree low-cost ha raggiunto i massimi di 52 settimane. Il volume dei futures sul carburante per aviazione su ICE Europe è aumentato del 18% mese su mese mentre gli hedger e gli speculatori si posizionano per una continua volatilità.

Prospettive — cosa osservare in seguito

Monitorare il rilascio degli utili di IAG per il secondo trimestre il 31 luglio per aggiornamenti sulla guida alla capacità e ai rapporti di copertura. Il giorno per gli investitori del gruppo il 15 settembre dovrebbe fornire piani dettagliati di allocazione del capitale per l'espansione nel mercato asiatico. I catalizzatori chiave includono la riunione dell'OPEC+ il 25 giugno e i modelli di prenotazione delle vacanze della Golden Week in Cina all'inizio di ottobre.

Osservare gli spread del crack del carburante per aviazione nei centri di raffinazione di Singapore, che hanno raggiunto i 38 $ al barile la scorsa settimana rispetto alla media di 5 anni di 22 $. Spread sostenuti sopra i 30 $ indicano vincoli di raffinazione che supportano i prezzi. Il prezzo delle azioni di IAG affronta resistenza tecnica a livello di 220 EUR, che rappresenta il suo massimo del 2024.

La decisione della Commissione Europea sull'acquisizione proposta di ITA Airways da parte di Lufthansa, prevista entro il 12 agosto, segnerà l'appetito normativo per ulteriori consolidamenti nel settore aereo. Un esito positivo potrebbe innescare attività di M&A simili tra i vettori di secondo livello.

Domande Frequenti

Come influiscono i prezzi del carburante in aumento sulla redditività delle compagnie aeree?

Il carburante per aviazione costituisce tipicamente il 25-35% dei costi operativi delle compagnie aeree. Un aumento del prezzo del 10% senza copertura o adeguamenti delle tariffe riduce i margini operativi di circa 300 punti base. Le compagnie mitigano questo attraverso sovrattasse sul carburante, programmi di copertura e modernizzazione della flotta. L'attuale programma di copertura di IAG fornisce protezione parziale fino al terzo trimestre del 2026.

Qual è il contesto storico per la domanda di viaggi in Asia-Pacifico?

La domanda di viaggi internazionali in Asia-Pacifico si è ripresa più lentamente rispetto ad altre regioni a causa di politiche COVID-19 più severe. Il traffico passeggeri della regione ha raggiunto il 101% dei livelli del 2019 a marzo 2026, rispetto all'Europa che ha raggiunto questo traguardo a gennaio 2025. L'attuale impennata della crescita rappresenta una domanda repressa piuttosto che un cambiamento strutturale.

Come beneficia l consolidamento delle compagnie aeree gli investitori?

Il consolidamento riduce la concorrenza sulla capacità, migliorando il potere di prezzo e la redditività delle rotte. La fusione American Airlines-US Airways (2013) ha aumentato le tariffe medie del 14% sulle rotte sovrapposte entro tre anni. Gli investitori beneficiano di rendimenti migliorati sul capitale e flussi di cassa più stabili, anche se i regolatori esaminano sempre più l'impatto sui consumatori.

Conclusione

La crescita della domanda in Asia-Pacifico offre un premio di rendimento compensato da venti contrari sui costi del carburante che richiedono un dispiegamento disciplinato della capacità.

Disclaimer: Questo articolo è solo a scopo informativo e non costituisce consulenza per gli investimenti. Il trading di CFD comporta un alto rischio di perdita di capitale.