Berkshire Hathaway Triplica La Sua Partecipazione in Amazon

Il successore designato di Warren Buffett, Greg Abel, ha supervisionato un'importante mossa di portafoglio per Berkshire Hathaway nel primo trimestre del 2026. Secondo un deposito regolamentare datato 17 maggio 2026, Berkshire ha più che triplicato la sua posizione in Amazon (AMZN), uno dei titoli tecnologici mega-cap "Magnificent Seven". La partecipazione dichiarata del conglomerato è cresciuta a $1,93 miliardi, rappresentando un aumento del 210% rispetto alla posizione di $623 milioni detenuta alla fine del 2025. Questa transazione è il più significativo acquisto di singole azioni da parte di Berkshire da quando ha effettuato il suo investimento iniziale in Apple nel 2016.

Contesto — Perché è importante ora

L'ultima volta che Berkshire ha effettuato un impegno iniziale comparabile verso un leader tecnologico mega-cap è stato il suo ingresso da $1 miliardo in Apple nel Q1 2016. Nei successivi otto anni, quella posizione è cresciuta a oltre $150 miliardi, diventando la pietra angolare del portafoglio azionario pubblico di Berkshire. L'attuale contesto macroeconomico è caratterizzato da tassi di interesse elevati, con il rendimento del Treasury a 10 anni che si attesta vicino al 4,2%, mettendo sotto pressione le azioni di crescita a lungo termine. Il catalizzatore per l'acquisto aggressivo di Abel probabilmente si basa su una congiunzione dei driver di profitto in evoluzione di Amazon e un reset della valutazione relativa. Mentre storicamente valutata sulla crescita dei ricavi, i segmenti cloud e pubblicità di Amazon ora forniscono profitti costanti e ad alto margine, alterando il suo profilo fondamentale. Questo cambiamento potrebbe aver presentato ad Abel un punto di ingresso orientato al valore in un ecosistema digitale dominante durante un periodo di maggiore incertezza nel settore tecnologico.

Dati — Cosa mostrano i numeri

La nuova posizione di Berkshire in Amazon consiste in circa 5,3 milioni di azioni, basata su un prezzo di chiusura vicino a $364 alla data del deposito. La partecipazione di $1,93 miliardi è ora la settima maggiore partecipazione azionaria pubblica di Berkshire, superando le sue posizioni in Kraft Heinz e DaVita. L'aumento del 210% rispetto al trimestre precedente è il più grande aumento percentuale per qualsiasi partecipazione nella recente storia di Berkshire. Le azioni di Amazon hanno registrato un calo di circa l'8% dall'inizio dell'anno nel 2026 prima del deposito, sottoperformando il modesto guadagno dell'S&P 500 di circa il 3%. Il rapporto prezzo-utili forward dell'azienda di 28 è in linea con la sua media quinquennale, una compressione notevole rispetto alla sua valutazione massima sopra 60 durante il periodo 2020-2021. Questo aggiustamento è avvenuto mentre la crescita dei ricavi di Amazon Web Services ha riaccelerato al 15% anno su anno nel suo ultimo trimestre.

Metri	Q4 2025	Q1 2026	Variazione
Valore della Partecipazione	$623 milioni	$1,93 miliardi	+210%
Azioni Approx.	1,71 milioni	5,3 milioni	+3,59 milioni

Analisi — Cosa significa per i mercati / settori / ticker

L'acquisto segnala un importante endorsement istituzionale della transizione di Amazon verso una storia di profitto e flusso di cassa, potenzialmente innescando un ri-rating per l'intero settore dell'e-commerce e del cloud. I beneficiari diretti includono altri membri cloud-centric dei Magnificent Seven come Microsoft e Alphabet, poiché il flusso convalida la durata dell'economia degli hyperscaler. Le aziende nell'ecosistema dei pagamenti e della logistica, come Visa e FedEx, potrebbero vedere un spillover di sentiment positivo. Un contro-argomento è che Abel sta facendo una scommessa di valore classica su un prezzo temporaneamente depresso, non un endorsement totale delle valutazioni premium della tecnologia; le azioni di Amazon rimangono il 35% al di sotto del loro massimo storico del 2021. I dati di posizionamento mostrano che i fondi hedge erano stati venditori netti di azioni Amazon per tre trimestri consecutivi, rendendo Berkshire un acquirente contrarian notevole. È probabile che il capitale stia ruotando da partecipazioni tradizionali in energia e finanza all'interno di grandi fondi multi-strategia verso piattaforme tecnologiche in crescita strutturale che mostrano espansione dei margini.

Prospettive — Cosa osservare prossimamente

Il focus immediato del mercato sarà il prossimo rapporto sugli utili di Amazon per il Q2, previsto per il 24 luglio 2026, in particolare le previsioni per i ricavi e i margini operativi di AWS. Gli investitori monitoreranno il prossimo deposito 13F di Berkshire a metà agosto per vedere se la posizione in Amazon è stata ulteriormente aumentata o ridotta dopo l'incremento iniziale. I livelli tecnici chiave per AMZN includono il livello di resistenza di $390, la cui violazione potrebbe segnalare una rottura sostenuta, e il livello di supporto di $350 stabilito all'inizio del 2026. Il catalizzatore più ampio è la riunione del Federal Open Market Committee del 17 giugno 2026; qualsiasi segnale di imminenti tagli ai tassi potrebbe fornire un vento a favore per le azioni di crescita come Amazon. La performance dell'Invesco QQQ Trust rispetto all'SPDR S&P 500 ETF indicherà se il capitale sta ruotando nuovamente verso l'indice Nasdaq-100, ricco di tecnologia.

Domande Frequenti

Cosa significa l'acquisto di Amazon da parte di Berkshire per gli investitori retail?

La mossa fornisce un potente caso studio nell'investimento di valore applicato all'interno del settore tecnologico. Gli investitori retail dovrebbero notare che Abel non sta inseguendo il momentum, ma allocando capitale a un leader di mercato dopo un significativo calo di prezzo e durante una transizione del modello di business. Sottolinea l'importanza di analizzare i driver di profitto in evoluzione di un'azienda piuttosto che la sua categorizzazione storica. Questa azione non costituisce una raccomandazione, ma evidenzia come gli investitori sofisticati valutano le fosse competitive a lungo termine e la generazione di cassa.

Come si confronta lo stile di investimento di Greg Abel con quello di Warren Buffett?

L'investimento di Abel in Amazon dimostra continuità con i principi di Buffett di acquistare aziende meravigliose a prezzi equi, ma con una visione moderna sulla tecnologia. Mentre Buffett ha evitato la tecnologia per anni prima di abbracciare Apple, l'esperienza di Abel nella supervisione delle operazioni energetiche e infrastrutturali di Berkshire potrebbe dargli maggiore comfort con gli aspetti capital-intensive e simili a quelli delle utility del cloud computing. L'acquisto di Amazon suggerisce che Abel continuerà l'evoluzione di Berkshire per includere piattaforme digitali a basso capitale e ad alto rendimento accanto alle sue tradizionali partecipazioni industriali e finanziarie.

Qual è stata la performance storica delle principali nuove partecipazioni di Berkshire?

L'investimento iniziale di Berkshire da $1 miliardo in Apple nel 2016 è cresciuto fino a rappresentare oltre il 40% del suo portafoglio e ha generato rendimenti superiori al 1.500% in otto anni. Tuttavia, il suo investimento del 2011 in IBM è stato in gran parte uscito in perdita, illustrando che non tutte le scommesse importanti hanno successo. L'ingresso del conglomerato nel 2019 in Amazon stesso è stato relativamente piccolo e è rimasto stabile per anni prima dell'aumento drammatico di questo trimestre. Il precedente storico suggerisce che Berkshire tende a mantenere posizioni core per un decennio o più, rendendo questo un impegno a lungo termine, non un'operazione tattica.

Conclusione

Il deciso triplicare della partecipazione di Berkshire in Amazon da parte di Greg Abel segna una scommessa ad alta convinzione sulla maturazione del motore di profitto del gigante dell'e-commerce.

Disclaimer: Questo articolo è solo a scopo informativo e non costituisce consulenza sugli investimenti. Il trading di CFD comporta un alto rischio di perdita di capitale.