Il numero di milionari globali aumenta del 7,9% a 25,3 milioni nel 2025

La popolazione di milionari globali è aumentata del 7,9% a 25,3 milioni di individui nel 2025, come riportato da Capgemini il 4 giugno 2026. L'aggiunta di 1,85 milioni di nuovi milionari ha segnato la seconda espansione annuale più grande da quando il Capgemini World Wealth Report ha iniziato a monitorare i dati tre decenni fa. Questo aumento è stato principalmente guidato da una forte performance del mercato azionario globale, con i principali indici che hanno registrato rendimenti a doppia cifra durante l'anno solare. La regione nordamericana ha guidato la crescita, aggiungendo quasi 900.000 individui al gruppo dei milionari.

Contesto — [perché è importante ora]

L'espansione del 2025 rappresenta un'accelerazione notevole rispetto agli anni precedenti. La crescita della popolazione di individui ad alto patrimonio netto (HNWI) ha registrato una media del 4,5% annuo nel periodo quinquennale precedente, dal 2020 al 2024. L'ultima impennata comparabile è avvenuta nel 2021, quando gli stimoli post-pandemia hanno alimentato un aumento del 7,6%. L'attuale ciclo di crescita riflette un ambiente macroeconomico strutturalmente diverso. Le banche centrali globali, tra cui la Federal Reserve e la Banca Centrale Europea, erano nel mezzo di un ciclo di riduzione dei tassi di interesse sincrono nel 2025 per combattere le paure di rallentamento economico. Questo cambiamento monetario ha fornito un potente vento a favore per gli attivi a rischio, comprimendo i tassi di sconto e aumentando le valutazioni azionarie. Il principale catalizzatore è stato un rally sostenuto nei mercati azionari statunitensi ed europei, iniziato alla fine del 2024 e continuato fino al secondo trimestre del 2025.

Dati — [cosa mostrano i numeri]

Il gruppo globale HNWI, definito come individui con attivi investibili superiori a 1 milione di dollari, detiene ora un totale combinato di 108,2 trilioni di dollari in ricchezza. Questo rappresenta un aumento dell'8,2% rispetto ai 100 trilioni registrati alla fine del 2024. La crescita della ricchezza ha superato la crescita della popolazione, indicando che anche i milionari esistenti hanno visto un significativo apprezzamento del portafoglio. La regione Asia-Pacifico, escluso il Giappone, ospita 7,1 milioni di milionari, mentre l'Europa ne ospita 6,8 milioni. La composizione della ricchezza è cambiata notevolmente. L'allocazione azionaria all'interno dei portafogli HNWI è aumentata al 34% a livello globale, un incremento di 4 punti percentuali rispetto ai livelli del 2024. Le allocazioni in reddito fisso sono contemporaneamente diminuite al 19% dal 22%. Questa rotazione del portafoglio ha contribuito all'aumento della ricchezza, poiché le azioni globali, misurate dall'MSCI All Country World Index, hanno reso il 15,8% nel 2025, rispetto a un rendimento del 5,2% per il Bloomberg Global Aggregate Bond Index.

Regione	Popolazione di milionari (2025)	Crescita anno su anno	Totale ricchezza ($ Trilioni)
Nord America	10,4 milioni	+9,4%	$48,1
Asia-Pacifico	7,1 milioni	+7,6%	$26,8
Europa	6,8 milioni	+6,3%	$25,9
Medio Oriente e Africa	1,0 milioni	+8,7%	$3,8

Analisi — [cosa significa per i mercati / settori / ticker]

La concentrazione della ricchezza avvantaggia direttamente i settori che si rivolgono agli individui ad alto patrimonio netto. Le banche private e le società di gestione patrimoniale come UBS Group (UBS), Morgan Stanley (MS) e Julius Baer (BAER.SW) vedranno un aumento degli attivi sotto gestione e dei ricavi basati su commissioni. Le aziende di beni di lusso, tra cui LVMH (MC.PA) e Hermès (RMS.PA), generalmente sperimentano una maggiore elasticità della domanda da questo segmento demografico. Il rapporto indica un chiaro flusso di capitali verso le azioni, in particolare le azioni tecnologiche statunitensi a grande capitalizzazione che dominano i principali indici. Questo crea un ciclo auto-rinforzante in cui le performance degli indici aumentano i numeri della ricchezza, che a loro volta alimentano ulteriori afflussi in fondi indicizzati come il SPDR S&P 500 ETF (SPY).

Una limitazione chiave dei dati è la sua dipendenza dagli attivi investibili, escludendo gli immobili primari. Potrebbe sottovalutare il patrimonio netto totale nelle regioni in cui la ricchezza è conservata in proprietà residenziali. L'argomento principale contro è che tali espansioni della ricchezza spesso precedono i picchi di mercato, poiché l'euforia al dettaglio raggiunge un picco. I dati di posizionamento delle principali banche di intermediazione mostrano che l'esposizione netta lunga alle azioni statunitensi tra i fondi hedge ha raggiunto il suo livello più alto dal tardo 2021 nel quarto trimestre del 2025, in coincidenza con questo periodo del rapporto sulla ricchezza.

Prospettive — [cosa osservare successivamente]

La sostenibilità di questa espansione della ricchezza dipende da due catalizzatori immediati. Il primo è la stagione degli utili aziendali per il secondo trimestre del 2026, che inizia a metà luglio con i report delle principali banche. Gli utili devono giustificare le elevate valutazioni azionarie per supportare ulteriori guadagni. Il secondo è la traiettoria della politica di bilancio della Fed, con chiarezza attesa dopo la riunione del FOMC del 29 luglio 2026.

I livelli tecnici chiave per l'S&P 500 forniscono un indicatore per il sentimento. Una rottura sostenuta sopra il livello di 6.000 segnerebbe un continuo slancio rialzista, mentre un fallimento nel mantenere il supporto alla media mobile a 200 giorni, attualmente vicino a 5.450, potrebbe innescare un deleveraging. Attenzione alla divergenza tra il racconto rialzista del rapporto sulla ricchezza e gli indicatori economici principali come l'ISM Manufacturing PMI, previsto per il 1° luglio 2026, che potrebbero segnalare stress economico sottostante.

Domande Frequenti

Questo rapporto include le criptovalute come attivi investibili?

La metodologia del Capgemini World Wealth Report include le criptovalute come parte degli attivi investibili di un individuo se detenute attraverso scambi o custodi regolamentati. Il rapporto del 2025 ha notato una stabilizzazione delle allocazioni in criptovalute tra gli HNWI a circa l'1,5% dei portafogli, in calo rispetto a un picco di oltre il 3% nel 2021. Questo suggerisce che la ricchezza in criptovalute ha contribuito marginalmente al dato complessivo di crescita, con le azioni tradizionali e i fondi che sono stati i principali motori.

Come viene definito un "milionario" per questo rapporto globale sulla ricchezza?

Il rapporto definisce un individuo ad alto patrimonio netto (HNWI) come una persona con attivi investibili di 1 milione di dollari o più, esclusa la residenza principale, i collezionabili, i beni di consumo e i beni durevoli. Questa è una definizione standard del settore utilizzata dalle banche private per la segmentazione dei clienti. La soglia di 1 milione di dollari è coerente tra le regioni, anche se la parità di potere d'acquisto varia notevolmente, il che significa che lo stile di vita supportato da questa ricchezza differisce notevolmente tra, ad esempio, la Svizzera e l'India.

Qual è stata la performance del segmento "ultra-alto patrimonio netto" sopra i 30 milioni?

Il segmento di individui con attivi investibili superiori a 30 milioni di dollari, spesso chiamati individui ultra-alto patrimonio netto (UHNWIs), è cresciuto a un ritmo più veloce rispetto alla popolazione complessiva di milionari. Questo gruppo è aumentato dell'8,8% nel 2025, aggiungendo circa 62.000 individui. La loro ricchezza collettiva ora supera i 45 trilioni di dollari, rappresentando oltre il 40% di tutta la ricchezza HNWI. Questa accelerazione nella parte superiore della piramide della ricchezza evidenzia il beneficio sproporzionato dell'inflazione degli attivi finanziari per i portafogli più grandi.

Conclusione

Un mercato azionario in forte crescita ha creato quasi 2 milioni di nuovi milionari nel 2025, concentrando la ricchezza finanziaria a un ritmo non visto dal 2021.

Disclaimer: Questo articolo è solo a scopo informativo e non costituisce consulenza sugli investimenti.