Starbucks supprime des emplois à Londres et Hong Kong

Starbucks Corp. a supprimé des emplois au sein de ses bureaux de Londres et de Hong Kong le 19 juin 2026, dans le cadre d'une restructuration qui transfère le contrôle opérationnel de plus de magasins internationaux à des licenciés tiers. Cette initiative cible des régions en dehors de son marché nord-américain principal alors que l'entreprise cherche à accélérer son empreinte mondiale avec un modèle plus léger en actifs. L'action de Starbucks se négociait à 100,65 $, en baisse de 1,01 % à la suite de l'annonce à 19:37 UTC aujourd'hui. Les actions de la chaîne de café ont fluctué entre 99,53 $ et 101,52 $ durant la séance, reflétant l'incertitude des investisseurs quant aux coûts à court terme et aux bénéfices à long terme de ce pivot stratégique.

Contexte — pourquoi cela compte maintenant

Cette réduction des emplois corporatifs fait suite à une période de cinq ans durant laquelle Starbucks a augmenté le nombre de ses magasins sous licence à l'échelle mondiale de plus de 35 %. Le dernier ajustement significatif de la main-d'œuvre visant les rôles corporatifs a eu lieu fin 2023, lorsque l'entreprise a consolidé certaines fonctions technologiques et marketing à Seattle. Cette initiative a eu un impact sur plusieurs centaines de postes. Le mouvement actuel représente un effort plus ciblé axé sur les couches de gestion internationales.

La décision s'aligne sur un environnement macroéconomique plus large où l'efficacité du capital est primordiale. L'indice des restaurants américains de Bloomberg a sous-performé l'indice S&P 500 plus large de 4,2 % depuis le début de l'année. L'augmentation des coûts d'entrée et l'évolution des habitudes de consommation ont exercé une pression sur les marges dans tout le secteur. Ce contexte oblige des entreprises comme Starbucks à optimiser leurs structures de coûts et à réévaluer leurs voies de croissance les plus coûteuses.

Le catalyseur immédiat est un examen stratégique des performances du segment international de Starbucks. La croissance des ventes des magasins comparables dans les marchés internationaux gérés par l'entreprise a été inférieure à celle des marchés sous licence pendant six trimestres consécutifs. La direction de l'entreprise a déterminé qu'accorder une plus grande autonomie aux licenciés locaux établis pourrait débloquer une expansion régionale plus rapide et une rentabilité améliorée. Ce mouvement n'est pas un retrait mais un redéploiement de ressources vers le développement et la supervision des franchises.

Données — ce que les chiffres montrent

L'action de Starbucks a chuté de 1,01 % à 100,65 $ le 19 juin, sous-performant le Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund (XLY), qui a clôturé la séance en baisse de seulement 0,3 %. La capitalisation boursière de l'entreprise s'élevait à environ 114 milliards de dollars après la baisse. L'intervalle de négociation de la journée était de 99,53 $ à 101,52 $, indiquant une volatilité alors que le marché digérait les nouvelles de la restructuration.

Les activités internationales ont contribué à environ 25 % des revenus totaux de Starbucks de 39,3 milliards de dollars pour l'exercice 2025. Le modèle de magasin sous licence, qui représente déjà plus de 50 % de tous les magasins Starbucks dans le monde, génère généralement des marges opérationnelles plus élevées pour la société mère que les magasins gérés par l'entreprise. Ce changement suggère que la direction privilégie l'expansion des marges plutôt que le contrôle direct dans certains marchés en développement.

La croissance des ventes des magasins comparables dans la région Europe, Moyen-Orient et Afrique (EMEA) était de 3 % le trimestre dernier, en dessous de la moyenne mondiale de 5 %. En revanche, les revenus des magasins sous licence ont augmenté de 12 % d'une année sur l'autre durant la même période. Ces chiffres mettent en évidence l'écart de performance qui a probablement éclairé le pivot stratégique. L'entreprise n'a pas divulgué le nombre exact de postes supprimés à Londres et à Hong Kong, mais ces hubs supervisent les opérations dans des dizaines de pays.

Le ratio cours/bénéfice de Starbucks de 24,1 reste supérieur à la médiane de l'industrie de 21,5, reflétant une prime de croissance que le marché a assignée. La restructuration pourrait exercer une pression sur les bénéfices à court terme en raison des coûts de licenciement, mais devrait réduire les dépenses opérationnelles annuelles de quelques points de pourcentage dans les segments concernés.

Analyse — ce que cela signifie pour les marchés / secteurs / tickers

La restructuration impacte directement SBUX et pourrait créer des effets de second ordre pour les grands opérateurs de franchises et les concurrents. Des entreprises comme Restaurant Brands International (QSR), qui s'appuie fortement sur un modèle de franchise pour Burger King et Tim Hortons, pourraient voir un regain d'intérêt des investisseurs pour leurs structures légères en capital. En revanche, des entreprises avec une forte exposition internationale gérée par l'entreprise, telles que Domino's Pizza (DPZ), pourraient faire l'objet d'un examen concernant l'efficacité de leur propre modèle.

Un risque clé est l'exécution. Passer à un modèle axé sur les licences dans des marchés complexes nécessite une sélection rigoureuse des partenaires et des systèmes de contrôle de qualité. Un échec à maintenir les normes de marque ou à capturer les bénéfices marginaux attendus pourrait compromettre la logique de la stratégie. La baisse initiale de l'action suggère du scepticisme, mais la perspective à long terme dépend de la capacité de la croissance sous licence à compenser les revenus perdus des opérations cédées.

Les données de flux institutionnels de la semaine précédente ont montré des ventes nettes dans les ETF de consommation discrétionnaire. Les gestionnaires actifs ont tourné vers des secteurs défensifs dans un contexte d'incertitude économique. Ce mouvement de Starbucks pourrait être interprété comme une manœuvre opérationnelle défensive, attirant potentiellement des investisseurs axés sur la valeur cherchant des entreprises gérant proactivement leurs coûts. L'intérêt à découvert sur SBUX a légèrement augmenté dans les jours précédant l'annonce.

Perspectives — quoi surveiller ensuite

Les investisseurs doivent surveiller le rapport sur les bénéfices du troisième trimestre fiscal 2026 de Starbucks, prévu pour le 24 juillet 2026. La direction devrait fournir des commentaires détaillés sur l'impact financier de la restructuration, y compris les charges uniques et les prévisions mises à jour pour les marges du segment international. Les commentaires sur le pipeline des nouveaux accords de magasins sous licence seront critiques.

Le prochain catalyseur est la réunion du FOMC le 30 juillet 2026. Tout changement dans la politique de taux d'intérêt affecte le taux d'actualisation utilisé pour évaluer les flux de trésorerie futurs de Starbucks et influence les dépenses de consommation discrétionnaire. Une Fed plus agressive pourrait exercer une pression supplémentaire sur les évaluations des actions de consommation orientées vers la croissance.

Les niveaux techniques clés pour SBUX incluent la moyenne mobile sur 200 jours près de 98,50 $, qui pourrait servir de support si la pression de vente se poursuit. À la hausse, une clôture au-dessus de 103 $ nécessiterait probablement que le marché intègre l'exécution réussie de la stratégie de licence. Surveillez les tendances de volume ; un volume soutenu élevé lors des mouvements à la hausse indiquerait une accumulation institutionnelle.

Questions Fréquemment Posées

Que signifie la restructuration de Starbucks pour les emplois de barista dans les magasins ?

Les suppressions d'emplois corporatifs annoncées à Londres et Hong Kong sont distinctes des opérations des magasins de détail. Cette restructuration vise les rôles de back-office, de gestion régionale et de soutien liés à la supervision des magasins gérés par l'entreprise sur les marchés internationaux. Les postes de barista et de responsables de magasins dans les sites gérés par l'entreprise ne sont pas directement affectés par cette annonce. Le passage à un modèle sous licence signifie que les futures ouvertures de magasins dans les régions concernées seront gérées et dotées de personnel par le partenaire franchisé local, et non par le siège de Starbucks.

Comment le modèle sous licence de Starbucks se compare-t-il à la stratégie de franchise de McDonald's ?

McDonald's (MCD) exploite plus de 93 % de ses restaurants via la franchise, une proportion nettement plus élevée que celle de Starbucks. Les franchisés de McDonald's possèdent leur immobilier et paient un loyer à la société, créant un puissant flux de trésorerie léger en actifs. Le modèle de licence de Starbucks implique généralement des partenaires exploitant des magasins dans d'autres lieux comme les aéroports ou les supermarchés, avec des conditions financières différentes. Starbucks se rapproche désormais du modèle de McDonald's pour sa croissance internationale, cherchant des marges plus élevées et une réduction des dépenses d'investissement, bien qu'il soit peu probable qu'il atteigne le même niveau de saturation en franchise.

Starbucks a-t-il déjà effectué des licenciements majeurs auparavant ?