Le sommet Putin-Xi relance les discussions sur le gazoduc Power of Siberia 2

Le président russe Vladimir Poutine et le président chinois Xi Jinping discuteront du gazoduc Power of Siberia 2, un projet de gaz naturel longtemps retardé, lors d'un sommet à Pékin le 19 mai 2026. Les pourparlers de haut niveau ont lieu quelques jours après la visite distincte de l'ancien président américain Donald Trump dans la capitale chinoise. Ce vaste projet d'infrastructure énergétique a des coûts de construction estimés à plus de 50 milliards $. Sa capacité annuelle proposée est de 50 milliards de mètres cubes de livraisons de gaz naturel de la péninsule de Yamal en Russie vers la Chine via la Mongolie.

Contexte — pourquoi cela compte maintenant

Le gazoduc Power of Siberia 1 a commencé ses opérations fin 2019 avec un contrat de 30 ans pour fournir à la Chine 38 milliards de mètres cubes de gaz par an. La pression géopolitique sur la Russie s'est intensifiée depuis son invasion à grande échelle de l'Ukraine en février 2022. Les sanctions occidentales ont ensuite paralysé les exportations d'énergie russes vers l'Europe, son marché traditionnel, créant un besoin urgent pour Moscou de se tourner vers l'est. La Chine, cherchant à diversifier ses importations d'énergie et à sécuriser des prix favorables, a acquis une utilisation substantielle dans ces négociations. La visite de Trump souligne la diplomatie triangulaire complexe entre les États-Unis, la Chine et la Russie, plaçant une importance stratégique supplémentaire sur les discussions sur la sécurité énergétique.

Les négociations précédentes sur le gazoduc ont stagné en raison de désaccords sur les mécanismes de tarification critiques et les frais de transit avec la Mongolie. La Chine a résisté à égaler les prix premium que l'Europe payait auparavant pour le gaz russe. Le contexte macroéconomique actuel montre que les contrats à terme sur le gaz de référence européen TTF se négocient près de 30 € par mégawatt-heure, en baisse de plus de 80 % par rapport à leurs sommets de 2022 au-dessus de 300 €. Cette baisse réduit l'incitation de la Chine à accepter un contrat à long terme à prix élevé. Le conflit en Ukraine reste le principal catalyseur poussant la Russie à accepter des conditions moins favorables pour sécuriser l'accord.

Données — ce que les chiffres montrent

Le gazoduc Power of Siberia 2 proposé s'étendrait sur environ 2 600 kilomètres de la Russie à travers la Mongolie jusqu'à la Chine. Sa capacité prévue de 50 milliards de mètres cubes par an représente près d'un tiers des exportations de gaz par pipeline de la Russie vers l'Europe avant la guerre. Les revenus de Gazprom provenant des ventes de gaz en Europe ont chuté de 55 milliards $ en 2021 à seulement 12,5 milliards $ en 2025. Le tableau ci-dessous illustre le changement d'exportation frappant :

Route	Volume 2021 (Bcm)	Volume 2025 (Bcm)	Changement
Europe	155	28	-82 %
Chine	16	42	+163 %

La Chine a importé 42 milliards de mètres cubes de gaz russe par pipeline en 2025, soit une augmentation de 163 % par rapport aux niveaux de 2021. Les importations de GNL de toutes sources ont atteint 109 millions de tonnes en 2025, la Russie fournissant environ 20 % de ce volume. Le coût du projet de 50 milliards $ se compare au coût estimé de 55 milliards $ du Power of Siberia 1 d'origine, ajusté pour l'inflation.

Analyse — ce que cela signifie pour les marchés / secteurs / tickers

La construction du gazoduc bénéficierait directement au géant énergétique russe Gazprom (GAZP.MM), fournissant un flux de revenus crucial pour compenser les ventes perdues en Europe. Les entreprises chinoises de construction de pipelines comme China Petroleum Pipeline Engineering Co. obtiendraient probablement des contrats majeurs. Les marchés de l'énergie européens pourraient faire face à une concurrence accrue pour les cargaisons de gaz naturel liquéfié (GNL) si davantage de gaz russe s'écoule vers l'est, soutenant potentiellement des références mondiales de GNL comme TTF et JKM. Les exportateurs américains de GNL, Cheniere Energy (LNG) et Venture Global, pourraient bénéficier d'une demande européenne soutenue si le gaz russe par pipeline reste exclu.

Un risque significatif demeure que des négociations prolongées sur les prix pourraient retarder davantage les décisions d'investissement final. L'utilisation par la Chine lui permet d'exiger des prix potentiellement de 2 à 3 $ par MMBtu en dessous de ce que l'Europe a historiquement payé, comprimant les marges de Gazprom. Les fonds spéculatifs ont augmenté leurs positions courtes sur des services publics de gaz européens comme Uniper (UN01.DE) qui restent exposés à des marchés spot volatils. Les flux d'investissement se déplacent vers des entreprises avec des portefeuilles de GNL diversifiés et loin de celles dépendantes de la politique des pipelines.

Perspectives — quoi surveiller ensuite

Le prochain catalyseur clé est la réunion OPEP+ du 25 juin 2026, où la stratégie d'exportation d'énergie de la Russie sera scrutée. Les bénéfices trimestriels de Gazprom le 15 juillet fourniront des indications actualisées sur les volumes d'exportation et les futurs plans d'investissement en capital. Le prochain paquet de sanctions de l'UE, attendu d'ici fin juillet, pourrait inclure d'autres mesures ciblant le financement des infrastructures énergétiques russes.

Les marchés surveilleront la référence JKM du GNL pour tout mouvement soutenu au-dessus de 12 $ par MMBtu, ce qui augmenterait la viabilité économique du gazoduc pour la Chine. Le taux de change USD/CNY au-dessus de 7,25 pourrait rendre les contrats d'énergie à long terme libellés en dollars moins attrayants pour les acheteurs chinois. La stabilité du taux de change RUB/CNY reste cruciale pour structurer des mécanismes de paiement bilatéraux en dehors du système SWIFT.

Questions Fréquemment Posées

Qu'est-ce que le gazoduc Power of Siberia 2 ?

Le Power of Siberia 2 est un gazoduc de gaz naturel proposé s'étendant de la péninsule de Yamal en Russie à travers la Mongolie jusqu'à la Chine. Avec une capacité prévue de 50 milliards de mètres cubes par an, il vise à rediriger les flux de gaz autrefois destinés à l'Europe. Le projet est en discussion depuis plus d'une décennie mais a gagné en urgence après que les sanctions occidentales ont réduit la capacité d'exportation de la Russie vers l'Europe.

Comment cela affecte-t-il la sécurité énergétique européenne ?

Le gazoduc pourrait réduire davantage la dépendance de l'Europe au gaz russe par pipeline, qui est déjà tombée de 40 % des importations à moins de 10 %. Cela force l'Europe à maintenir des importations de GNL à prix plus élevé, ce qui pourrait maintenir les coûts énergétiques élevés pour les utilisateurs industriels. Les niveaux de stockage européens, actuellement à 65 % de capacité, resteront un indicateur clé à surveiller tout au long de la saison d'injection estivale.

Quelles entreprises cotées en bourse sont les plus exposées à cet accord ?

Les actions de Gazprom négociées sur la Bourse de Moscou restent les plus directement exposées à l'approbation du projet. Le chinois PetroChina (601857.SS) serait probablement l'acheteur principal contracté. Les exportateurs de GNL Cheniere Energy et Shell (SHEL) pourraient voir une demande accrue de l'Europe si les acheteurs asiatiques absorbent plus de gaz russe par pipeline, resserrant l'offre mondiale de GNL.

Conclusion

La partenariat énergétique sino-russe avance alors que l'exclusion de l'Europe force la Russie à accepter des conditions moins favorables avec la Chine.

Disclaimer : Cet article est à des fins d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Le trading de CFD comporte un risque élevé de perte de capital.